מידרוג >> דירוג אג"ח של בנק לאומי נשאר יציב

מידרוג מודיעה על הותרת דירוג aa2.il באופק יציב לאיתנות הפיננסית הפנימית של הבנק. דירוג הפיקדונות לזמן ארוך והחוב הבכיר של הבנק נותר Aaa.il באופק יציב והוא ממשיך לגלם הנחת תמיכה חיצונית גבוהה מצד המדינה, של 2 נוטשים ביחס לדירוג האיתנות הפיננסית הפנימית. דירוג החובות הנחותים הקיימים (לא מוכרים לצורך באזל  (IIIנותר על כנו: Aa1.il לכתבי ההתחייבות הנדחים, Aa2.il (hyb) לשטרי הון נדחים (הון משני עליון) ו-  Aa3.il (hyb)לשטרי הון נדחים (הון ראשוני) והוא מגלם את הנחיתות המבנית של חובות אלה ביחס לחובות הבכירים בבנק, מדרג הבכירות בינם לבין עצמם ומנגנוני ספיגת הפסדים. כמו כן, דירוג החובות הנחותים מגלם אף הוא תמיכה חיצונית גבוהה מצד המדינה, אולם לא הוסרה להערכתנו אי הוודאות לגבי מידת התמיכה בחובות אלה ולכן אנו מותירים אופק דירוג שלילי לחובות הנחותים. דירוג הפיקדונות לזמן קצר נותר P-1.il. 

שיקולים עיקריים לדירוג הבנק

דירוג האיתנות הפיננסית הפנימית של הבנק ( aa2.il יציב) נתמך במיצובו הגבוה במפת מערכת הבנקאות המקומית; הבנק בעל ערך מותג חזק, נתחי שוק משמעותיים, בסיס לקוחות רחב ומפוזר ופיזור מקורות הכנסה, התורמים ליכולת השבת הרווחים הטובה שלו; הבנק הינו בנק אוניברסאלי ובנוסף לפעילות תיווך פיננסי, מספק ללקוחותיו קשת רחבה של שירותים בנקאיים; הבנק מאופיין במדיניות ניהול סיכונים שמרנית יחסית, ההולמת את פרופיל הסיכון ובתוך כך המשך הורדת המינוף המאזני תתמוך, להערכתנו, בהמשך שיפור פרופיל הסיכון; איכות נכסים טובה יחסית, הנתמכת במדדי סיכון בתיק האשראי, אשר נמוכים יחסית למערכת וכריות ספיגת הפסדים צפויים, ההולמות את הדירוג. אלה תומכים ביכולת השבת הרווחים העתידית של הבנק. תיק ני"ע של הבנק מאופיין ברמת סיכון סבירה; כריות ההון הולמות את הדירוג- תוך צפי לחיזוק הלימות ההון, גם נוכח הצבת חסם רגולטורי תחתון; לבנק מבנה מקורות רחב ומפוזר ונזילות טובה. 

מנגד, דירוג האיתנות הפיננסית הפנימית של הבנק מוגבל ומבטא את התממשות הערכתנו הקודמת באשר לאי שיפור מהותי בכריות הרווחיות. שיעורי הרווחיות של הבנק, המשקפים לגישתנו כרית ביטחון ראשונה כנגד הפסדים (צפויים ושאינם צפויים), נמוכים יחסית לדירוג ואל מול קבוצת ההשוואה , תנודתיים ומוגבלים ע"י בסיס הכנסות חוזרות שאינו בולט לטובה ויעילות תפעולית נמוכה יחסית אשר מקטינה את מרווח התמרון אל מול סביבה עסקית מאתגרת ולמרות יישום תכנית התייעלות, שתרמה וצפויה להמשיך ולתרום ביחד עם היקף גבוה של פרישה טבעית בשנים הקרובות לריסון בהיקף ההוצאות. בנוסף, ריכוזיות האשראי הגבוהה (לווים וענפית) בדומה למערכת ולמרות השיפור שחל בה, מגבירה את הסיכון להתממשות סיכונים סיסטמתיים וללחץ על איכות הנכסים, כאשר אנו לא רואים פוטנציאל שיפור מהותי בסיכון זה בטווח הזמן הקצר.

הבנק בדומה למערכת ניצב בפני אתגרים בסביבה העסקית, נוכח הצפי לצמיחת תמ"ג נמוכה יחסית, סביבת ריביות ואינפלציה נמוכות, תחרות מצד שוק החוב החוץ בנקאי ורגולציה מעודדת תחרות במקטעים מסוימים. כל אלה יובילו להערכתנו לשחיקה מסוימת בהתפתחות מדדי הסיכון בתיק האשראי העסקי, תוך עלייה מסוימת בהוצאות להפסדי אשראי בטווח הזמן הקצר וללחץ על כריות הרווחיות, כאמור. 

דירוגי הפיקדונות לז"א והחוב הבכיר של הבנק זוכים להטבה של שני נוטשים המגלמת בתוכה את החשיבות המערכתית של הבנק ואת הערכתנו להסתברות גבוהה לתמיכה חיצונית בעת הצורך. 

אופק הדירוג היציב לדירוגי האיתנות הפיננסית הפנימית והחוב הבכיר משקף את הערכת מידרוג, לכך שלא יחול שינוי מהותי לרעה מהערכתנו לגבי הפרופיל הפיננסי של הבנק לאורך המחזור הכלכלי. הותרת האופק השלילי לדירוגי החוב הנחות הקיים (לא מוכר לצורכי באזל III) של הבנק משקפת את הערכתנו כי לא הוסרה אי הודאות בנוגע להסתברות לתמיכה חיצונית בחובות אלה בעת הצורך.