האם 2008 היא שנת המהפך של פריזמה?

האם פריזמה יכולה, למרות הכישלונות עד היום, לפתוח דף חדש ב-2008 ולהשיג תשואות עודפות על פני המתחרות ולעבור מפדיונות לגיוסים? לדעתנו הסיכוי לכך לא רע בכלל.

ראשית ההיסטוריה

בית ההשקעות פריזמה הוקמה בשנת 2005 כזרוע הפיננסית הישראלי  של קרן ההשקעות האמריקאית - מרקסטון  וכמענה לשינויים שעברו על שוק ההון בישראל ע"י הרפורמה בתחום קרנות הנאמנות וקופות הגמל אשר הוציאו אותם מבעלות הבנקים.

במהלך השנתיים האחרונות הספיקו בבית השקעות פריזמה בניהולם של אליוט ברוידי, רון לובש ואמיר קס , לרכוש את כל קרנות הנאמנות (להק ופקן) וחלק מרכזי מקופות הגמל שנוהלו על ידי בנק פועלים ובנק לאומי, בנוסף להבאתו של מנכ"ל החברה, דב קוטלר לשעבר מנכ"ל בנק איגוד,  גייסה החברה מספר מנהלי השקעות ידועים כדוגמת יניב פגוט וגולן ספיר.

הרכישה הביאה את החברה לניהול נכסים של יותר מ-50 מיליארד שקלים דרך כמה עשרות קרנות נאמנות חלקן אפילו באותה מדיניות השקעה. כיום מנהלת החברה בנוסף לקופות גמל וניהול תיקים,  יותר מ-100 קרנות נאמנות וכ-10 תעודות סל, בנוסף משמשת החברה כעושת שוק במספר מניות בבורסה הישראלית.

אולם החברה לא השכילה לנהל כראוי את קרנות הנאמנות שבידה הן בגלל ההשקעות בהם הן נוהלו לפני הרכישה והן בגלל ניהול ושיווק לא אופטמאלי לאחריה, מצב שגרם ל"דימום מתמשך" ופדיונות הולכים וגדולים של הנכסים בקרנות הנאמנות, עד לירידה של כמעט 50% בסך הנכסים המנוהלים.

הסיבות לכישלון

אי אפשר לנכס ולהאשים רק את מנהלי ההשקעות בחברה  בתשואות הלא מזהירות של חלק מהקרנות של פריזמה בשנת 2007, בין הסיבות הנוספות למצבה של פריזמה כיום ניתן למצוא בשוקת השבורה שמצאו מנהלי ההשקעות כאשר רכשו את הקרנות מידי בנק הפועלים. לאחר מכירת הקרנות, יועצי ההשקעות בבנק הפועלים הרגישו משוחררים מהנטל שנקרא קרנות להק ופקן, וייעצו ללקוחותיהן למכור את השקעותיהן בקרנות הנ"ל. גם מהלכים כגון: מחיקת המותגים ההיסטוריים, בניית מותג חדש בשם "פריזמה אקספרט" ושיתופי פעולה עם בתי ההשקעות הבינלאומיים UBS וגולדמן זאקס, לא עזרה למנהלי פריזמה, וקרנות הנאמנות, בניגוד לקופות הגמל שנרכשו, המשיכו לדמם.
פריזמה למדה על בשרה כי לא מספיק לרכוש קרנות ענק  ולעיתים לגודל יש חיסרון בהשגת תשואות עודפות.

לאור המצב, התבשרנו  בשבוע האחרון  על פרישתו המוקדמת מהצפוי של מנכ"ל החברה דב קוטלר והחלפתו האפשרית במנכ"לית לשעבר של בית ההשקעות פסגות אופק, גבי רביד.

היום

כיום מנהלת החברה בנוסף לקופות גמל, תעודות סל, ניהול תיקים ויותר מ-100 קרנות נאמנות (לאחר איחוד חלק מקרנות להק ופקן) ובנוסף משמשת כבית השקעות מארח המעניק שירותי תפעול למספר קרנות נאמנות .

בראיון לפאנדר לאחרונה סיפר מנכ"ל חברת הקרנות, גולן ספיר, כי לחברה יש 15 אנליסטים, המחולקים למחלקות buy side  ול  sell side עפ"י מקרו ומיקרו והם תומכים ב 16 מנהלי ההשקעות שבחברה. זהו צוות גדול מאוד ונראה שההשקעה בהם לא הייתה לגמרי לשווא.

לפי בדיקתנו ניתן לראות כי לחברה מספר קרנות נאמנות המדורגות בשורה הראשונה של התשואות מתחילת השנה. נכון, מוקדם מדי לצאת בהילולות שמחה. אולם נראה כי פריזמה השכילה "לנקות את האורוות"  בקרנות הוותיקות ולהתוות מדיניות חדשה ונכונה לתקופה, בקרנות החדשות שיצאו לשוק בתחילת 2008.

קרנות מעניינות בדירוג תשואה גבוה בחודש ינואר

התשואות והדירוגים נכונים לפרסום תשואות ב 29.1.2008

האם ב 2008 נחזה במהפך בחברת הקרנות של פריזמה?

אולי, הדרך עוד ארוכה וקשה. למשל,  בקרנות המנייתיות בחו"ל לפריזמה יש עדיין קשיים ושוק ההון לא מאיר פנים לאף מנהל קרן בימים אלו. אולם במידה ופריזמה תדע לסיים במהירות את תהליך בחירת מנכ"ל החברה ולשפר עוד את הניהול של הקרנות הקיימות, בשילוב שירות ושיווק נכון הן ליועצי ההשקעות והן למשקיעים, היא תצליח, לדעתנו, לבסס את עצמה בשוק ולהוות מתחרה רצינית על ליבו של המשקיע.

אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע או קרן נאמנות. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. מאמר זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. במאמרים, בידיעות, בכתבות, בנתונים הפיננסיים ובכל חומר כתוב ומצולם אחר המתפרסם באתר פאנדר, או באמצעות אתר פאנדר  אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע באתר פאנדר הינה על אחריות המשתמש באתר בלבד.