קרן נאמנות טובה עם שיעור הוספה מוגזם- "כלל יעד"

אחת מההשקעות הנוחות ביותר למשקיע בתחום קרנות הנאמנות היא השקעה בקרן גמישה. בקרן נאמנות גמישה, בניגוד לקרנות המתמחות בתחום ספציפי(כמו אג"ח מדינה) או אפילו קרנות המתמחות בתחום כללי יותר(כמו מניות בארץ), מנהל הקרן אינו מחויב להשקעה במכשיר מסוים והוא יכול, על פי שיקול דעתו, להשקיע במגוון רב של נכסים במיקומים גיאוגרפיים שונים, כל זאת על מנת להשיג למשקיעיו את התשואה הטובה ביותר.
קרן נאמנות גמישה היא בדרך כלל "קרן הדגל" של בתי ההשקעות ומנהלים אותה מנהלי ההשקעות הבכירים ביותר של בית ההשקעות.

בדקנו מהן תוצרי ההשקעה בקרנות הגמישות מתחילת השנה בקרנות המנהלות** מעל 50 מיליון ש"ח וניתן לומר כי התוצאות אינן מעודדות. מכל הקרנות הגמישות המנהלות למעלה מ-50 מליון ₪ אין ולו קרן אחת שנמצאת בתשואה חיובית. הקרן הטובה ביותר היא כלל יעד מבית כלל פיננסים עם תשואה שלילית של 3.74% מתחילת השנה, יתכן שאחת מהסיבות לתשואה הטובה באופן יחסי היא העובדה שהקרן חשופה למט"ח בצורה יחסית נמוכה(50%). קרן זו בולטת גם עקב העובדה שהיא הקרן שגובה את דמי הניהול הנמוכים ביותר מבין כל הקרנות שנבדקו 0.45%, זאת בהשוואה עם הקיצוניות השנייה של הקרן אנליסט גמישה מבית אנליסט שגובה 3.8%  דמי ניהול (מוגזם לכל הדיעות) , אך ללא תוצאות מרהיבות, הקרן הפסידה מתחילת השנה 17.22%. הדבר היחיד שמציק לנו, מאוד, בקרן של כלל הוא גובה שיעור ההוספה 5% -גבוהה בכל קנה מידה. במידה ולא הצלחתם לקבל הנחה מכלל פיננסים (פעולה אפשרית על פי חוק) לא כדאי לכם להכנס לקרן הזו לטווח של פחות משנתיים.
כלל פיננסים יכולים להתגאות כי גם הקרן שנתנה למשקיעיה את התוצאה הטובה ביותר בשנתיים האחרונות באה מאותו בית ההשקעות והיא כלל גמישה עם תשואה של 11.73%.

בבחינה של מדד שארפ*,  שהוא אחד הכלים לבחירת נכס פיננסי ונותן לנו אמת  מידה לתשואה ביחס לסיכון,  בנכס פיננסי מסוים. ניתן לראות שגם אם זה היה הפרמטר היחידי  שלנו לבחירת ההשקעה בקרן נאמנות, לא היינו מפספסים הרבה והיינו בוחרים בקרנות המדורגות במקום השני והשלישי.  במקום השני קרן "פריזמה השקעות להק" עם תשואה שלילית של 7.1% בשנה האחרונה, אך עם מדד שארפ חיובי של 5.06, ובמקום השלישי קרן אי.בי.אי סיון, עם תשואה שלילית של 9.03% בשנה האחרונה, אך עם מדד שארפ חיובי של 10.34.

ראוי לציון כי קיימות שתי קרנות גמישות, אשר השיגו תשואה חיובית מתחילת שנת 2008. הראשונה בהן היא נובה סטאר גמישה, אשר השיגה תשואה של 20.06% מתחילת השנה ומעשר גמישה-MORE שנמצאת בתשואה חיובית של 0.94% באותה התקופה. שתי קרנות אלו מנהלות שסכומי כסף נמוכים למדיי 0.2 ו-0.7 מליון ₪ בהתאמה ולכן התוצאות שלהן לא בהכרח מעידות על יכולת ניהול של כסף גדול.
 
בהתחשב בנתונים בפועל ניתן להעריך כי מנהלי הקרנות הגמישות לא ניצלו את המנדט והחופשיות שניתנת להם בבחירת אפיקי ההשקעה בקרנות הגמישות ורובם נשארו בחשיפה מנייתית גבוהה, דבר שפגע בתשואת הקרנות ברבעון הראשון של 2008 שנגמר עלינו לטובה.

*מחושב חודשית במשך 12 חודשים אחרונים ומוכפל פי 100 לצורכי נוחות השוואה.

**גודל הקרנות כפי שנימסר לרשות ניירות ערך לסוף 2007

לטבלה כפי שהיא מופיעה במנוע סופר-פאנדר שיעלה בקרוב באתר לחץ כאן

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

שאלה לדיון

מה עדיף? קרן עם דמי ניהול נמוכים ושיעור הוספה גבוה או קרן עם שיעור הוספה 0 ודמי ניהול ממוצעים?