האינפלציה כאן ויש מה לעשות: קרנות נאמנות ותעודות סל צמודות

האינפלציה מרימה ראש, וזהו כבר נתון חובק עולם. עם השגשוג הכלכלי של המדינות המתפתחות (השבוע פורסם כי המדינות המתפתחות, סין בראשם, עברו את ארה"ב בביקוש לנפט) הגיעה גם הרעה החולה של הצמיחה הכלכלית-האינפלציה.

מדינות רבות ,על פני אזורים שונים בגלובוס,מתמודדות עם האינפלציה: ארה"ב נלחמת בהאטה אך בד בבד מביטה בדאגה לפרסום המדד (עליה של 0.3 בחודש האחרון וחשש של סטגפלציה- מיתון עם עליית מחירים). סין נלחמת באינפלציה (יחד עם הצמיחה המטאורית) שהמשיכה בשנה האחרונה עד כדי 4.8%. בעיות אינפלציה קיימות במדינות אירופה- איטליה, אנגליה וצרפת (עליה חדה מזה עשור), וכן אוסטרליה ניו- זילנד, ארגנטינה וברזיל. החשש עתה גם בישראל.

מהי אינפלציה?

אינפלציה היא מונח כלכלי המתאר עליית מחירים מתמשכת במדינה או שוק מסוים. תופעת האינפלציה מלווה בירידת ערכו של המטבע המקומי. כוח הקניה של המטבע פוחת, כמו-כן, ערכו של המטבע יורד בהשוואה למטבעות של מדינות אחרות, בהן שיעורי אינפלציה נמוכים יותר-תופעה הקרויה "פיחות מתמשך".

ההסבר לאינפלציה

• הגדלת היצע הכסף (ע"י הממשלה או הבנק המרכזי).
• צמצום משמעותי בכמות הסחורות והשירותים במדינה-מבלי שיהיה צמצום מקביל בכמות הכסף.

דוגמאות בהיסטוריה לאינפלציה

• גרמניה-לאחר מלחמת העולם השנייה.
• רוסיה-לאחר פירוק ברית המועצות.
• ארגנטינה- מספר פעמים בעשור האחרון.
• ישראל – מאמצע שנות ה-70 עד אמצע שנות ה-80 של המאה הקודמת.

השפעת האינפלציה על הכלכלה

לאינפלציה יש השפעות נרחבות על המערכת הכלכלית:

• אינפלציה בעצימות נמוכה-מגביר את כוח הקניה של הצרכנים ואת עלות המוצרים בהדרגה ובכך מביא לשגשוג (התיאוריה הקיינסיאנית)
• הממשלה צריכה לדבוק ביציבות ולהימנע ממצבי אינפלציה (הגישה המוניטריסטית)
• השלכות היפר-אינפלציה-פגיעה באנשים שהכנסתם קבועה, עליה ברמת אי הודאות ולפיכך הדבר יביא לקיטון בהשקעות ובחיסכון וקושי בתכנון תקציבים לטווח ארוך.

אינפלציה ושוק ההון

דרך שוק ההון ניתן לראות מהיא מהי התחזית לאינפלציה. ניתן לראות זאת בצורה גסה ע"י השוואת תשואת אפיק צמוד מדד (גליל) לאפיק שאינו צמוד מדד (שחר).

הגנה מפני אינפלציה

ניתן להגן על ערכו של הכסף מגוון אפיקים:

• השקעה באג"ח ממשלתי צמוד מדד (גליל).

• השקעה בסיכון הרבה יותר גבוה באג"ח קונצרנים צמודי מדד (ההשקעה מלווה בסיכון חדלות פירעון וכן בסיכון מח"מ –ככל שארוך יותר משקף סיכון גדול יותר).

• השקעה בתעודות סל העוקבות אחר אפיקים צמודי מדד כמו "תל בונד 20"   ו-"תל בונד 40" וכן בתעודות סל העוקבות אחר אג"ח ממשלתיות-לצד שקיפות ודמי ניהול נמוכים המכשיר הפיננסי חשוף לתנודתיות.

• השקעה ישירה במכשירים פיננסים (קרנות נאמנות) העוקבים אחר האינפלציה ומתרגמים עליה שלה לתשואה המגנה מפניה-פריזמה אקספרט אינפלציה, פסגות אינפלציה וכלל מדד סולידית.

• השקעה דרך קרנות נאמנות (שכיום מחויבות לציין תחת הכותרת את התקופה של האג"ח המושקע).

בבואנו להחליט על המכשיר הפיננסי הרצוי יש לבדוק :

• מהו המח"מ של האיגרת (מפורט בכל אתר פיננסי). בקרנות נאמנות ובתעודות סל יש לברר מול מנהלי הקרן או מנהלי תעודות הסל (מעבר למידע הנמצא בכותרת המעיד על תקופת האיגרת).

• מהי מדיניות הקרן –מהו אחוז ההשקעה באג"ח? האם הקרן משקיעה באפיקים תנודתיים כמו מט"ח,ואם כן מה שיעור חשיפתם?

• מהו דירוג האג"ח האם הנכסים המושקעים בקרן נאמנות/תעודות סל הם בעלי דירוגים שונים (המגדילים את הסיכון לחדלות פירעון)? הדבר נכון במיוחד לתעודות סל העוקבות אחר אג"ח קונצרנים ששם הדירוגים הם שונים-משמע סיכונים שונים שיכול להביא להפסדי הון במידה ונוצר שינוי בדירוג.

• עמלות –תעודות סל נוקבים עמלות נמוכות יותר אולם יש לקחת בחשבון גם את עמלת הקניה ועמלת המכירה וגם המרווחים בין הקונים והמוכרים שיכולים להוסיף לעמלת הקניה או המכירה.

השוואה בין אפיקי השקעה שונים מנטרל סיכון אינפלציה

התשואה מתחילת השנה לאפיק בטווח הקצר(עד שנתיים):

מהנתונים הנ"ל אנו למדים כי השקעה באפיק הצמוד, בחלוף שליש מהשנה הניבה סביב 3.46% ובסיכון נמוך .  מלמדת על השקעה מצוינת עד כה, בהתייחס לשוק המסוכן והמדשדש של האפיק המנייתי.

*הנתונים נכונים ליום 22.4.2008

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.