הדולר טס, האינפלציה עולה והבורסה מדשדשת - מה עושים?

עונת הקיץ בעיצומה, רבע מדינה יצאה לחופש, היתר יצאו עוד חודש, כשיסתיימו כל הקייטנות. בינתים, החדשות הטובות הן שיש קצת פחות פקקים בדרך לעבודה. החדשות הפחות טובות הן שמי שכבר מגיע לעבודה מתקשה להחליט מה לעשות אל מול מסכי המסחר המבלבלים.

הינה אוסף הרהורים והגיגים בעיקבות האינפלציה המתעתעת, הדלר המתפרץ, שוק אגרות החוב המתנדנד ושוק המניות ההפכפך, דברים שחולפים לי בראש בימים האחרונים:

הדולר מרים ראש ומתחזק בעולם אל מול המטבעות הבולטים ובכללם גם מול השקל. לראשונה מזה זמן רב אנו רואים סדרה רצופה של עליות בשער החליפין של הדולר אל מול השקל, שהגיע כבר לרמה "מדהימה" של 3.48 ש"ח. האומנם יש כאן שינוי מגמה? אני כבר כתבתי לא פעם שקשה מאוד לחזות את כיוון המטבע אבל הפרמטרים הטכנים מצביעים על המשך של פיחות בתקופה הקרובה.

התחזקות הדולר בעולם מובילה בין היתר לירידה במחירי הסחורות לרבות הנפט. מנגד, גם בעידן של תמסורת נמוכה בין הדולר לאינפלציה בישראל, עדין יכול להיות שנראה השפעה כלשהי של עלית שער הדולר על רמות המחירים בארץ.

מדד המחירים לצרכן של חודש יוני עלה רק 0.1% והפתיע את כולם ברמתו המאוד נמוכה. השאלה היא האם רמה זו מסמנת את תחילת הבלימה של האינפלציה הגבוהה או שחודש יוני היה טעות סטאטיסטית לא מייצגת. קשה לי להאמין שהאינפלציה נבלמה וגם כלכלני המאקרו ומשקיעי שוק ההון מפקפקים בכך. הציפיות האינפלציוניות אמנם ירדו מעט אבל עדין נותרו גבוהות. מדד יולי החזוי עומד על רמה של חצי אחוז וההערכות הן כי עד סוף השנה תעלה רמת המחירים במשק באחוז נוסף מעבר לחצי האחוז של יולי. הקרב על ריסון האינפלציה עוד לא הסתיים וחשוב לשמור על הגנה נאותה.

שוק המניות עדין לא ברור. ישנם כמה סיפורי הצלחה מעניינים כמו טבע שחזרה לכותרות ולעומתה כיל שקצת ירדה מהכותרות. המנתחים הטכנים למיניהם מדברים על מגמה שלילית והפעם גם המנתחים הפונדמנטליסטים, הכלכליים, מסכימים איתם וטוענים כי לפנינו תקופה לא פשוטה עם לא מעט חדשות רעות לגבי כמה חברות וגם ברמה המאקרו כלכלית. מנגד, בעיתות של משבר נוצרות לא מעט הזדמנויות השקעה מעניינות לטווחים בינוניים וארוכים יותר.

שוק אגרות החוב, שסיפק עד לאחרונה נחמה ומרגוע לרוב המשקיעים, הוכיח לכולנו שכשיורד גשם כולם נרטבים, לא חשוב אם אתה מניה, אגרת חוב קונצרנית או אפילו אגרת חוב ממשלתית. אז אחרי "אכזבת" מדד חודש יוני למשקיעים הצמודים, ראינו ירידות חדות באגרות החוב הצמודות למדד, גם הקונצרניות וגם הממשלתיות. מדדי התל בונד ואגרות החוב המרכיבות אותם ירדו בשיעורים ניכרים ואכזבו משקיעים רבים שחיפשו נחמה צמודה למדד. מנגד, ישנן אגרות חוב של חברות טובות ומבוססות במשק שהגיעו לתשואה לפדיון אטרקטיבית במיוחד.

תיק השקעות

אז אחרי אוסף ההרהורים האלה צריך גם להרכיב תיק השקעות, וזו משימה מאוד לא פשוטה. כמובן שכל אחד בהתאם לטעמו האישי ולצרכיו. צריך לזכור שרמת הסיכון היום לא באה לידי ביטוי רק במניות אלא כמעט בכל אפיק השקעה. צריך לזכור שהאינפלציה לא נבלמה וחייבים להגן וגם צריך לזכור שאחרי הירידות החדות באגרות החוב הקונצרניות נוצרו הזדמנויות לתשואות צמודות גבוהות יחסית ולתקופות לא מאוד ארוכות. וכמובן תמיד לזכור ולא לשכוח שהתנודתיות היא הזדמנות רק לבעלי לב חזק במיוחד.

ואחרי כל זה, עכשיו אתם מוזמנים להשלים את הפאזל האישי שלכם, לבד או בסיוע יועץ השקעות או מנהל תיקים אישי. תכתבו לי רעיונות השקעה והמלצות פרטיות, אני סקרנית לדעת.

תמי זנד מנהלת את תחום הפעילות בניירות ערך בבנק ירושלים. עוד על תמי.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.