5 סיבות לאופטימיות בשנה החדשה

שנת תשס"ח תמה לה השבוע והגיע זמן הסיכומים והתחזיות לשנה החדשה.

השנה החולפת הייתה מהקשות שידע המשק העולמי - בבחינת "תיכלה שנה וקללותיה". המשבר החריף במגזר הפיננסים והנדל"ן " Made in USA " , הביא להאטה ואף למיתון אשר פגע בכל אחד ואחד מאתנו בעיקר בשוק ההון, בקרנות ובקופות הגמל והפנסיה אשר ספגו הפסדים כבדים. אמנם המשבר לא הגיע אלינו באופן ישיר אבל כמו שאמרו חכמינו: "כשבארה"ב יורד גשם, גם בישראל נרטבים".

המחזור הטבעי של הכלכלה מורכב מתקופות של פריחה ומתקופות של שפל (שבע השנים הטובות ושבע השנים הרעות), כך נכנסנו בישראל למשבר בשנת 1994, בשנת 2000 ובשנת 2007. אך גם ידענו תקופות של פריחה חזקה מאוד בין המשברים. ראוי לציין כי הפריחה האחרונה עד אמצע 2007 הייתה הפריחה החזקה ביותר הידועה לנו בהיסטוריה העולמית במונחים של צמיחה כלכלית!

ארה"ב, שהייתה אמורה להיכנס למיתון כבר בשנת 2000, הצליחה למנוע את המשבר באמצעות התערבות חזקה מידי של הממשל. עקב כך נדחה הקץ עד לשנת 2007 ולכן עומקו של המשבר בארה"ב הוא כה עמוק. כיום "משלמת" ארה"ב את מחיר ההתערבות של הממשל במחזור הטבעי של הכלכלה.

היום, כשאנו נמצאים עמוק בליבו של המשבר אנו מביטים קדימה אל השנה החדשה בידענו כי טיבעם של משברים להסתיים בפריחה מחודשת ואף חזקה יותר מקודמתה. המשברים הקודמים שעברנו נמשכו תקופות קצרות יחסית בנות כשנתיים, כך שאנו מלאים תקווה שבשנה החדשה נסיים את תקופת המשבר ונתקדם אל עבר תקופת פריחה נוספת.

למרות אווירת המשבר, ולקראת החגים הבאים עלינו לטובה, מין הראוי לציין גם את נקודות האור:

1. המשק הישראלי חזק ויציב – למרות "האיומים" והתחזיות הקודרות של השפעת המשבר על ישראל, מתברר כי פרט לרמת פאניקה גבוהה אשר התבטאה בירידות שערים חריפות בבורסה, לא נרשמו אירועים כלכליים ממשיים אשר הרעו את מצבו של המשק:

שערו של השקל נותר חזק

הצמיחה במשק נשארה טובה

האבטלה במשק שברה שיאים שליליים

המדיניות של קברניטי המשק אחראית ויציבה

האירועים הפוליטיים והביטחוניים לא פגעו בכלכלה

ואפילו היצוא לא ניפגע באופן חריג

נכון הדבר שנרשמה האטה מסוימת ביחס לשנת 2007 ונכון שהפרמטרים הכלכליים המרכזיים יואטו גם בשנת 2009 , אך עדיין הנתונים צפויים להיות חיוביים וטובים ממרבית מדינות העולם.

2. התשואות על אגרות חוב גבוהות - הירידות החריפות בשערי אגרות חוב חשפו אותנו לתשואות שנתיות גבוהות לפדיון. ניתן היום להשקיע תיק באגרות חוב לזמן קצר ולהשיג תשואה מאוד גבוהה בפדיון וכל זאת בסיכון נמוך יחסית. אגרות חוב מדורגות אשר עד לפני שבועיים נתנו למשקיעים תשואה לפדיון של 6%-9% הגיעו בתוך ימים לתשואה שנתית לפדיון של 25% ואף יותר. כך, מי שיקנה היום אגרות חוב בתשואה שנתית ממוצעת לפדיון של 20% יקבל עם פדיון האגרות (במצב סביר בו החברות תשלמנה את חובן) תשואה כוללת של כ-70% על השקעתו!

3. מחירי המניות נמוכים - ירידות השערים במניות חשפו הזדמנויות השקעה לטווח הארוך. משקיעים בעלי יכולת לעמוד בירידות שערים בטווח הקצר יכולים לקנות היום מניות שלפני שנה עלו 60%-70% יותר ובכך לקצור את הפירות בעוד שנה-שנתיים-שלוש עת השווקים יחזרו למסלול העליות.
נציין כאן נתון מדהים: מי שהשקיע במניות תל-אביב 25 בשנת 1992 הרוויח עד היום (גם לאחר הירידות החריפות השנה) כ 800% על השקעתו. זוהי תשואה שאין לה אך ורע.

4. הממשל האמריקאי נחוש - הממשל האמריקאי נחוש בדעתו לפעול ולטפל במשבר העולמי. תוכנית החילוץ שהציע שר האוצר פולסון לחילוץ הגופים הפיננסיים מהמשבר צפויה לתת דחיפה רצינית לשוק ולשפר את יכולות הנזילות של הגופים הגדולים ובכך לנסות ולהוציא את המשק ממשבר האשראי הקשה. גם אם המשבר לא ייפתר ביום אחד, התוכנית ללא ספק תספק מצע לשיפור האווירה בשוק.

5. מגמת הריבית עומדת להשתנות - הריבית הנה כלי לוויסות האינפלציה במשק. כשהריבית עולה, כדאי לחסוך, הצריכה יורדת, מחירי הסחורות יורדים והצמיחה יורדת. עד כה נלחמו ראשי הבנקים המרכזיים בישראל ובאירופה בעיקר בעליית האינפלציה ולכן העלו את הריבית בעקביות. עתה, כשנראה שהאינפלציה מתמתנת, המגמה צפויה להשתנות וייתכן שבחודשים הקרובים כבר נתחיל לראות ירידות בריביות. ירידת הריבית תעודד את שוק המניות ואת הצמיחה במשק.

לסיכום נאמר שבראיה היסטורית המשבר הנוכחי הוא חלק בלתי נפרד של המחזור הכלכלי, אשר תקופות השפל בו הן תקופות של הבראה כלכלית. אנו תקווה שהשנה החדשה תהיה שנה של הבראה וצמיחה ושבמהלכה נעבור מאווירה של משבר לאווירה של צמיחה ותקווה.

שנה טובה

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.