אריאל פלייס בראיון בלעדי לפאנדר: "אי העלאת דמי הניהול בקרנות הכספיות תגרום לבעיות קשות בענף"

לאור הירידות החדות בשווקים, רצינו לבדוק מה קורה בבתי ההשקעות. יצאנו לראיון עם אריאל פלייס, מנהל מחלקת בנקים של ישיר בית השקעות.

איך אתם מתמודדים עם המצב?

אין ספק שנפל דבר בשוק ההון. ההשפעה של המיתון בארה"ב הגיעה לישראל באיחור, אך הגיעה בגדול. אנו עדים לתחילתה של האטה שבמקרה הטוב תיעצר בשלהי שנת 2009 (כנראה ברבעון האחרון שלה). 

הירידות החדות בבורסה גורמות למשקיעים להוציא את כספם כמעט מכל אפיקי ההשקעה, אך מצד שני אנו עדים לכך שישנם לא מעט משקיעים שהצליחו לעבור לאפיקים סולידיים ולמתן את הירידות בתיקיהם, ואף בחלק מהמקרים ליהנות מתשואות חיוביות . תופעה זו ניתן לראות גם בענף קרנות הנאמנות וגם בענף הגמל .

ענף קרנות הנאמנות התכווץ משמעותית וכבר נמצא מתחת ל-100 מיליארד, מה דעתך על כך ?

ראשית, קשה מאוד לעצור פדיונות של לקוחות שנפגעו מהמשבר, ורוצים לצאת עכשיו . קיבלנו במשך התקופה האחרונה כמות בלתי רגילה של טלפונים ממשקיעים ומיועצים בבנקים , וכמעט כולם שאלו את אותה שאלה : מה לעשות?

ישנם פתרונות סולידיים טובים מאוד : קרנות כספיות, קרנות שקליות , קרנות מק"מ וכד`. לקוחות שעשו את המהלך בזמן, כמעט ולא ניזוקו, ואף חלקם נמצאים עם תשואות חיוביות.

בשוק ההון ישנם מצבים בהם צריך לקבל החלטה על מעבר בין אפיקים. לקוחות שפנו בזמן ליועצים, קיבלו המלצות טובות ויצאו בזמן , אלה שלא עשו זאת , נמצאים במצב יותר בעייתי. צריך לזכור, שאחרי כל גל כזה של ירידות (למרות שהוא החמור ביותר בהיסטוריה), באות גם עליות. איננו יודעים עדיין מתי זה יקרה, אך זה יקרה מתישהו .

אם בקרנות כספיות עסקינן, האם אתה יכול להגדיר זאת כהצלחה?

אין ספק שללא הקרנות הכספיות, הענף היה נמצא במצב גרוע הרבה יותר. אפשר לומר שהתזמון ביציאה עם המוצר בתחילת 2008 היה מושלם וכאילו צפה את העתיד. לקוחות רבים נהנים מאוד מהקרן ומרגישים בטוחים.

אנו עדים להתפתחות חדשה של בעיית הרווחיות. ההצלחה הרבה של המוצר הביאה עימה גיוסים אדירים. אנו נמצאים במצב בו הקרנות הכספיות מהוות כשליש מסך הקרנות. עצם העובדה שברוב הקרנות הכספיות לא גובים דמי ניהול מהווה בעיה לחברות הקרנות. נחדד זאת: בערך כרבע מהנכסים (חלק כן גובים דמי ניהול, אך גם הם נמוכים) בענף הם מוצר שעליו מפסידים כסף. מצב כזה לא יכול להישאר לאורך יותר מידי זמן, עד כמה וכמה כאשר יש מעבר מאפיקים רווחיים לשעבר (קרנות מנייתיות, קרנות מעורבות וכד`) למוצר מפסיד.

אני מרשה לעצמי לומר, שאם לא תתבצע מחשבה בנושא, והחברות ימשיכו לגבות 0% דמי ניהול על המוצר, זה יכול לגרום לבעיות קשות בענף, ובטוח שזה לא עושה טוב לאף אחד.  

אז מדוע אתם לא מעלים דמי ניהול?

ישנו פרדוקס. מצד אחד אנו חייבים להעלות דמי ניהול בכספיות על מנת לאזן (לפחות) את ההפסד. מצד שני, אם חברה מסוימת תעשה זאת לבד, הלקוחות יעבירו באופן מיידי את כספם לקרנות אחרות שעדיין לא גובות דמי ניהול.

אז מדוע שלא יתאספו כל מנכ"לי הקרנות ויקבלו החלטה משותפת על מינימום דמי ניהול?

בחוק ההגבלים העסקיים יש מה שנקרא "הסדר כובל". הווה אומר: אסור שכמה גופים יגיעו להסכמה על מחיר אחיד עבור מוצר או שירות. לאור זאת, בלתי ניתן לעשות מהלך כזה.

אז מה הפתרון?

לדעתי, כולם צריכים להפנים את העובדה הזו, ולבצע מהלכים מיידיים, כך שכבר בתחילת שנת 2009 יהיו דמי ניהול לקרנות הכספיות. אם זה לא יעשה, ההפסדים רק יגדלו ויהיו צריכים להיות ממומנים ממוצרים אחרים הקיימים בבית ההשקעות, ולאורך זמן זה יפגע קשה בענף.

מה באמת אפשר להציע ללקוחות בימים קשים כאלה ?  

הלקוחות רוצים היום בטחון , ואנו מספקים להם זאת .

ישיר בית השקעות היתה בין החברות היחידות בשוק שיצרה חדשנות וראשוניות , ומענה אמיתי למצב שוק כזה . בענף קופות הגמל , יצאנו עם המוצרים החכמים (ישיר גמל חכם) שבהם השקעות כספי העמיתים והחשיפה למניות נעשות בהתאם לגיל העמית , כלומר ככל שגיל העמית עולה , כך נפחית לו את רמת הסיכון.  אגב , זה בדיוק עונה על הבעיות של העמיתים היום (גם כאן , ראינו את הנולד). אם כולם היו מצטרפים לקופות החכמות שלנו, העמיתים שקרובים לגיל הפרישה – כמעט ולא היו נפגעים .

גם בקרנות הנאמנות היינו ראשוניים וחדשניים כאשר יצאנו עם מוצרים כמו : הפוקוסים ,ישיר כספית מוגנת (עם שער פדיון מיועד) , וישיר כספית פרימיום . זה הוכח כהצלחה מסחררת , ואנו בין הגופים היחידים שכמעט ולא איבדו כסף מתחילת 2008 .

תודה רבה לך על הראיון

תודה לך

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש ממאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.