בימים האחרונים ניסו בחברת קסם תעודות סל של אקסלנס להגדיל מספר סדרות של תעודות סל ממנונפות אולם הבורסה לא אישרה את המהלך.

המהלך של קסם נבע לדבריהם מביקוש גובר לתעודות לונג ממונפות על המעוף. בין התעודות שביקשו בקסם להנפיק הייתה גם התעודה "קסם מעו"ף לונג פי 3" שהמשקיעים בה סירבו לשנות את נוסחת המינוף בה מיומי לחודשי.

מה המשמעות?

בדיווח מיידי שהוציאה קסם לבורסה אתמול, היא מציינת כי המשמעות של אי קבלת אישור הבורסה להרחבת הסדרות היא שהחברה לא תוכל להנפיק כמות העולה על הסדרה הרשומה למסחר ולא תוכל לספק ציטוטים למכירה (הנפקה) של התעודות מעבר להיקפי הסדרות הנוכחיות הרשומות למסחר. 

קסם מדווחת על  היקפי היתרה הפנויה להנפקה בתעודות הסל קסם מעו"ף לונג פי 3, קסם ת"א 75 לונג כפליים וקסם ת"א נדל"ן 15 לונג כפליים.  עם זאת, מבהירה החברה כי אין מניעה  להמשיך לספק בכל עת ציטוטים לקנייה (ספיגה) של התעודות בהתאם לשווי ההוגן של התעודה ונוסחת ההמרה של התעודה.

האם המחירים יעלו מעל לשווי ההוגן?

בהתאם לכך, מציינת קסם כי "על המשקיע בתעודות הנ"ל לקחת בחשבון, כי אין כל ודאות שהחברה תוכל להמשיך ולספק את מלוא הביקושים של הציבור לתעודות הנ"ל מעבר ליתרה הפנויה להנפקה וייתכן כי התעודות תיסחרנה בהתאם למחירי הביקוש וההיצע בין המשקיעים, שעלול להיות שונה מהותית מהשווי ההוגן של התעודה.

למה הבורסה לא מאשרת?

לא ברור מההודעה של קסם מדוע בדיוק מסרבת הבורסה לאפשר לקסם להנפיק יחידות נוספות מאותן סדרות אולם כזכור לפני כחודשיים אמרה מנכ"לית הבורסה אסתר לבנון ש"יש בעיה מסוימת עם התעודות הממונפות, מכיוון שהן צריכות להתאים עצמן למצב בשוק. אם התעודה ממנופת, ועוד בכמות כפולה או משולשת, ייתכן שצריך לעשות זאת בחלקים. אנחנו בוחנים כעת כיצד יש להתייחס לתעודות הממונפות, ולמועדי האיזון שלהן" וזאת עקב נפילת מדד המעוף בעקבות היתכסות של אחת מהתעודות שורט הממונפות ביום מסחר דליל  שגרם למעוף לרדת מתחת ל 8 אחוזים ולהפעיל את מנגנון עצירת המסחר.

מה אומר רוי רגב יו"ר קסם?

לדברי רוי רגב יו"ר קסם "מדובר באחת מתעודות הסל הפופולאריות ביותר בבורסה אשר קיבלה את כל האישורים הנדרשים לרישומה למסחר. קסם מקווה כי הבורסה תבחן מחדש את החלטותיה לשינוי המדיניות, הן ביחס לתעודות הקיימות והמסחר התקין בהם, והן ביחס להנפקת תעודות חדשות. קסם תמשיך לעשות ככל יכולתה על מנת לספק את השירות הטוב ביותר למשקיעים, באיכות ושקיפות מירביים."

להלן ההודעה המלאה של קסם:

הנדון: דו"ח מיידי –  קסם מעו"ף לונג פי 3 – מס` ני"ע 1111905 
קסם 75 לונג כפליים מס` ני"ע 1111889
קסם נדל"ן לונג כפליים מס` ני"ע 1111897

החברה מתכבדת לדווח בקשר לתעודות שבנדון, כדלקמן :
1. התעודות שבנדון הונפקו בחודש ספטמבר 2008 על פי תשקיף מדף מיום 25.8.08 וההנחיות הזמניות של הבורסה בדבר כללי רישום של תעודות מורכבות כפי שהיו בתוקף באותה עת.

2. בימים האחרונים חל גידול משמעותי בביקושים של הציבור לתעודה קסם לונג מעו"ף פי 3, שגרמו לכך שהיתרה הפנויה שהחברה יכולה להנפיק בתעודה עומדת נכון ליום 25/01/09 על כ- 3 מיליון ש"ח בלבד.

3. לאור זאת החברה הגישה ביום 21/1/09 לבורסה בקשה לאישור להגדיל את היקף הסדרה הרשומה למסחר של קסם מעו"ף לונג פי 3.

4. הבורסה הודיעה לחברה היום כי היא החליטה שלא לאשר את הגדלת הסדרה המבוקשת, לאור מדיניות חדשה של הבורסה ביחס להנפקת תעודות ממונפות חדשות לרבות הרחבות סדרה של תעודות ממונפות שכבר נסחרות.

5. להלן נתונים אודות היקף הסדרות שבנדון הרשומות למסחר, נכון ליום 25/01/2009:

6. המשמעות של אי קבלת אישור הבורסה להרחבת הסדרות היא שהחברה לא תוכל להנפיק כמות העולה על הסדרה הרשומה למסחר ולא תוכל לספק ציטוטים למכירה (הנפקה) של התעודות שיגרמו לכך ששווי אחזקות הציבור יעלה על היקף הסדרה הנוכחית הרשומה למסחר. יובהר כי אין מניעה לחברה להמשיך לספק בכל עת ציטוטים לקנייה (ספיגה) של התעודות בהתאם לשווי ההוגן של התעודה ונוסחת ההמרה של התעודה.

7. בהתאם על המשקיע בתעודות הנ"ל לקחת בחשבון, כי אין כל ודאות שהחברה תוכל להמשיך ולספק את מלוא הביקושים של הציבור לתעודות הנ"ל מעבר לייתרה הפנויה להנפקה וייתכן כי התעודות תיסחרנה (בדומה למסחר בנייר ערך אחר שאינו מוצר מדד) בהתאם למחירי הביקוש וההיצע בין המשקיעים, שעלול להיות שונה מהותית מהשווי ההוגן של התעודה.

בכבוד רב,
בועז נגר, דירקטור ומנכ"ל משותף

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.