מהפך>>>גידול של כ- 6.6 מיליארד שקלים בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות בינואר

שנת 2009 נפתחה בקול תרועה רמה בתעשיית הקרנות, כשלאחר חודשים רצופים פידיונות ומלווים בקיטון חד בנכסי התעשייה, הפגינה זו סימני התאוששות ורשמה גידול של כ- 6.7% בהיקף נכסיה – הגידול החד ביותר מאז מאי 2007. אין ספק שזו פתיחת שנה מעודדת עבור בתי ההשקעות לאחר שספגו בשנה החולפת מהלומה כבדה: בשנת 2008 איבדה תעשיית קרנות הנאמנות לא פחות מ- 22.2 מיליארדי שקלים, כשבנטרול הקרנות הכספיות המצב היה יכול להיות חמור יותר- קיטון של 51.4 מיליארדי שקלים, כלומר 46%!!!

הצמיחה המחודשת של קרנות הנאמנות החלה כבר בדצמבר 2008, עם עליה של 295 מיליון ש"ח בהיקף נכסיהן, כאשר עיקר הגידול נרשם בעיקר בזכות הקרנות השקליות שצמחו בכ- 2 מיליארד שקל. מגמה זו אף גברה מאז תחילת 2009, כשבינואר גדל סך נכסי התעשייה בכ- 6.6 מיליארד שקל. הצמיחה בנכסים לא פסחה על אף אחת מקבוצות הקרנות ונבעה הן מגיוסים והן מהתשואה החיובית הנאה שרשמו האפיקים השונים בחודש החולף.

גיוסי המנהלים הגדולים מדורג לפי הגיוסים לקרנות המסורתיות

הכספיות מדביקות את פערי דצמבר

מעניין, כי בעוד שבדצמבר נרשמה האטה חדה בגיוסים לקרנות הכספיות, הרי שבינואר הן "הדביקו את הפערים", עם גידול חד של 2.8 מיליארדי שקלים בהיקף נכסיהן. אלה שהחלו להספיד את הענף בחודש שעבר הקדימו לעשות זאת: הנתונים העדכניים של הרשות לניירות ערך מעידים על כך שהאינפלציה הנמוכה, הריבית היורדת והצפי לעלייה בדמי הניהול של הקרנות הכספיות אינם מרתיעים את ציבור המשקיעים, אשר ממשיך לראות בקרנות אלו עוגן בטוח בתקופה סוערת זו. עם זאת, חשוב לציין, כי מרבית הגידול  (2.6 מיליארד) נרשם בשבועיים הראשונים של החודש, ואילו בהמשכו מותנה הצמיחה באופן משמעותי.

האפיק הקונצרני נהנה מעליית ערך

גם ענף "אג"ח בארץ -אחר" (קרנות מעורבות של מניות ואג"ח קונצרני), אשר סבל בשנת 2008 מנטישה גבוהה ומירידת ערך, מראה סימני התאוששות וסך נכסיו גדל בכ- 1.5 מיליארד שקלים. גל הפדיונות הכבד שפקד את תעשיית קופות הגמל, תעודות הסל וקרנות הנאמנות, ברבעון האחרון של 2008, הוביל ללחץ מכירות ועודף היצע בשוק האג"ח הקונצרני, שסבל מירידת ערך חדה. הריבית הנמוכה במשק המפחיתה את כדאיות ההשקעה באג"ח ממשלתי, יחד עם "קרנות המנוף", שהחלו לפעול במהלך החודש החולף, עשויות להעלות את אטרקטיביות ההשקעה באפיק זה ולתמוך בצמיחה בנכסיו. עם זאת, בינתיים נראה כי עיקר הגידול נובע מעליית ערך באפיק ולאו דווקא מגיוסים מאסיביים. מה הן קרנות המינוף? קרנות המנוף הן קרנות שיוזנו מתקציבי הממשלה ומכספי הגופים המוסדיים, ומטרתן לחזק את שוק האשראי החוץ בנקאי, ובכך לסייע לחברות שנקלעו לחובות להיחלץ מהמשבר ולהחזיר את תשואות האג"ח הקונצרני לרמות "נורמליות".

הריבית הנמוכה מושכת את המשקיעים לאפיק השקלי

הקרנות השקליות צמחו בינואר בכ- 1.2 מיליארד שקלים. הריבית הנמוכה במשק והערכות להמשך הפחתתה היטיבו בחודשים האחרונים עם האפיק השקלי, וציבור המשקיעים ממשיך לראותו כפתרון אטרקטיבי במיוחד בתקופה סוערת וחסרת ודאות זו. נראה, כי גם הציפיות לאינפלציה שלילית בשנת 2009 תומכות באפיק ומסייעות לו להמשיך בצמיחתו.

פסגות אחראית למרבית הגיוסים

מהנתונים עולה כי למרבית הגיוסים אחראית פסגות, ובפרט הקרן הכספית שבניהולה – פסגות גייסה בחודש החולף לא פחות מ- 2.2 מיליארד שקלים, כאשר 1.8 מתוכם גויסו לקרן הכספית. עוד עולה מהנתונים כי קרנות דש גייסו מתחילת השנה כ-0.7 מיליארד שקל, קרנות הראל פיננסים גייסו כ-0.4 מיליארד שקל, קרנות מגדל שוקי הון גייסו כ-0.3 מיליארד שקל, וקרנות אי.בי.אי גייסו כ- 0.1 מיליארד שקל בלבד. מקרנות כלל פיננסים נפדו כ- 0.3 מיליארד שקל ומקרנות פריזמה נפדו כ- 0.2 מיליארד שקלים.

התאוששות אמיתית או השפעת אפקט ינואר?

אין ספק שתמונת המצב מעודדת, אך גם אין להתעלם מ"אפקט ינואר" המאופיין בעליות שערים בשוקי ההון בפתיחת שנה קלנדרית. לכן, הגידול בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות ועליות השערים שנרשמו בשוק ההון, אינם מרמזים בהכרח על סיומו של המשבר. שנת 2009 אמנם נפתחה באופטימיות, אך ההתפתחויות בשווקים בתקופה הקרובה הן אלה שיכריעו את הכף, ויקבעו אם השמחה מוקדמת או שאכן מדובר בשינוי מגמה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.