שינויים בחישובי ההמרה של תעודות הסל

בינואר האחרון נגיד בנק ישראל סטאנלי פישר הכריז על הורדת הריבית לרמה הנמוכה ביותר, בהסטוריה הכלכלית של ישראל.

צעד דרסטי זכה לביקורות נוקבות מחד ולתמיכה אוהדת מאידך. הטענה המרכזית של שוללי הפעולה,  הינה ההבדל המינימלי בין הריבית בישראל לריביות השווקים המפותחים; הבדל של 0.75 נקודות מהריבית האמריקאית והבדל של 1% לטובת הבנק באירופי. המתנגדים נתנו קולם בכך שמשק מתפתח ונחשב כמסוכן בעיני שאר העולם, צריך להבטיח תשואה גבוהה מן שווקי הבית של המשקיעים הזרים. טענתם השניה היא בפגיעת כח הקנייה של הצרכן הישראלי, שמאבדו מכורח חולשת המטבע בו הוא סוחר.

אך השפעות הפרשי הריביות אינן ניכרות אך ורק בהשקעת הזרים בשוק המקומי; בהתאם למרווחים המשתנים בין הריבית המקומית למקבילותיה מעבר לים, על תעודות הסל לשנות גם כן את מחירי ההמרה.

הכצעקתה?  

ישנן תעודות סל בשוק המאפשרות להשקיע במגזר או במדד מנייתי מסוים, ללא החשפות למטבע בו הוא נסחר. חלק ממחירי ההמרה הכספית של התעודה, כוללים גם את הבדלי הריביות בין המטבע השקלי לבין המטבע בו מתבצעת ההשקעה. לדוגמא תעודת סל המשקיעה בשוק האירופי; מדד היחס שלה הוא מדד הנמדד ביורו, כאשר היא מאפשרת מניעת החשיפה למטבע עצמו, בנוסף לצבירת ריבית "ישראלית".

כאשר התעודה נפדית חזרה למזומן, רוכש התעודה מקבל על השקעתו, כחלק מהחישוב הכולל, גם את הריבית המכונה; ריבית t. ריבית זו תפקידה לגשר על השוני בריביות בין השווקים, כאשר הפקדון הינו שקלי. כאמור היום מפאת הריבית הנמוכה בישראל סעיף זה דה פאקטו, מבוטל.

החברה הראשונה להודיע על השינויים היא קסם תעודות סל, להלן השינויים במרוכז:

שאר אתרי הבית של החברות המנפיקות, אינם מעידים על שינוי במחירי המרה, כאשר רובן לא חילקו את הריבית, מלכתחילה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.