מי צריך כל כך הרבה קרנות נאמנות ?

1178 קרנות נאמנות – האם קיומן של כולן מוצדק?

בתעשיית הקרנות קיימות כיום כ- 1178 קרנות נאמנות המתמחות באפיקים שונים. לכאורה, מגוון רחב  האמור להיטיב עם המשקיע ולאפשר לו לבחור את הקרן המתאימה עבורו, בהתאם לטעמיו. אולם, מבט מעמיק, מגלה שלא בהכרח כך הדבר.

מנתוני קרנות מידע עולה כי נכון לסוף ינואר 2009, 30 קרנות בלבד ניהלו 33 מיליארד, כלומר 30% מכספי תעשיית קרנות הנאמנות, נוהלו על ידי פחות מ-3% מהקרנות. זאת, בעוד ש30 הקרנות הקטנות ביותר ניהלו 24 מיליון שקלים – פחות מ- 1% מסך נכסי תעשיית הקרנות.

ב- 6 קרנות נאמנות אין כלל כסף, אך ניתן להתנחם בעובדה שכולן הוקמו בדצמבר 2008. נתון מעניין הרבה יותר הוא שב- ב- 371 קרנות - שליש מהקרנות! - יש פחות מ- 10 מיליון שקלים. ואם נמשיך המצעד הנתונים נגלה גם שב- 749 (שני שליש מהקרנות) יש פחות מ- 50 מיליון שקלים.

המשקיע לא תמיד מודע למגוון הרחב

נשאלת השאלה: האם כמות כה גדולה של קרנות נאמנות אכן מיטיבה עם המשקיע ומאפשרת לו לבחור את המוצר הטוב ביותר עבורו, או שמא דווקא ההיצע הרב מבלבל אותו ומרתיע אותו מפני הפעלת שיקול דעת עצמאי בבחירת הקרן?

רוב המשקיעים בקרנות הנאמנות אינם בוחרים בעצמם את קרן הנאמנות בה ישקיעו אלא מתייעצים עם יועץ ההשקעות הבנקאי. זה, ממליץ לרוב על מספר מצומצם של קרנות (בד"כ כאלה שקודמו באופן אינטנסיבי על ידי המשווקים של בתי ההשקעות השונים) העונות לצרכי המשקיע הספציפי הניצב מולו. כך, שהמשקיעים עצמם לא תמיד מודעים להיצע הרחב כל כך של קרנות הנאמנות המוצע להם.

אם, כך מדוע בכל זאת קיימות כל כך הרבה קרנות?

יתרון לקוטן

לעיתים, קיימת הצדקה ממשית לגודלה המצומצם של קרן הנאמנות – כמו מדיניות השקעה לא פופולרית בקרב המשקיעים, סיכון גבוה המרתיע את המשקיעים וכדומה. אולם, פעמים רבות הקרן הקטנה מהווה כלי שיווקי בידי בתי ההשקעות: לקרנות נאמנות קטנות יתרון מסוים על מקבילותיהן הגדולות. סך נכסיהן המצומצם יחסית מקל על קנייה ומכירה של ניירות ערך, תוך שמירה על הרכב ההשקעות אליו מחויבת הקרן.לכן,  לעיתים, מנהלי קרנות נאמנות מקימים קרנות חדשות, על אף שהם  מנהלים קרנות ותיקות על פי אותה מדיניות.

כך, בחודשים הראשונים הקרן החדשה מנהלת נכסים בהיקף נמוך, ולכן היא מצליחה להשיג תשואות טובות יותר ביחס לקרן הוותיקה והגדולה יותר. דבר המסייע לבית ההשקעות בעת קידום ושיווק קרנות הנאמנות אותם הוא מנהל.

בתי השקעות מתחילים לחסוך בעלויות תפעול

נראה, כי המשבר בשווקים הפיננסים גרם לבתי ההשקעות לחשוב שנית על כדאיותן של ניהול קרנות קטנות בעלות מדיניות דומה. המצב הכלכלי מעמיד בסימן שאלה את כדאיות קיומן, וגורם למנהלי הקרנות להשקיע מחשבה בשאלה האם היתרון השיווקי שנוצר שווה את העלות של ניהול שתי קרנות כפולות. כך, בחודשים האחרונים אנו עדים להתגברות במגמת מיזוגי קרנות בעלות מדיניות דומה בבתי השקעות.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.