בעקבות בחירות אמצע בארה"ב האם זה זמן טוב לקנות קרנות ? >> האם הסרת עננת אי הודאות של בחירות האמצע עשויה לתמוך בראלי סוף שנה ?

בעקבות בחירות אמצע הכהונה בארה"ב, FUNDER מביא התיחסות של כלכלנים לתוצאות הבחירות.

מנהל ההשקעות הראשי של UBS Wealth Management מציין כי "לאחר שנתיים בהם לממשל האמריקני הייתה שליטה מלאה על שני הבתים, הרפובליקנים יאלצו שוב לחלוק בשליטה בקונגרס עם הדמוקרטים. הדמוקרטים יחזיקו כעת בשליטה של בית הנבחרים, והרפובליקנים ימשיכו להחזיק בשליטה של הסנאט.

בכל הנוגע לעיצוב מדיניות: תוצאות הבחירות מצביעות על כך שחקיקה משמעותית תיאלץ לחכות לבחירות של 2020 ורוב הסיכויים שמדיניות המס תושהה לעוד שנתיים. ייתכן כי שני הצדדים יסכימו על הצורך של השקעה בתשתיות, אך צפויה מחלוקת על אופן מימון ההשקעה, כך שיהיה קשה להשיג פתרון שיהיה מקובל על שתי המפלגות. מאחר ולא צפויה תמימות דעים בין שתי המפלגות, הקונגרס יאלץ למצוא בסיסים להסכמה או לאפשר לקבינט לקבל החלטות עד לאחר הבחירות של 2020. כפועל יוצא, הנשיא טרמפ ימשיך ליהנות מהמילה האחרונה בנוגע להרבה החלטות מדיניות חשובות בשנתיים הבאות, ביניהן מסחר, הגירה ורגולציה של האינטרנט."

הכלכלן והאסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות, אורי גרינפלד, מציין כי "סביר להניח שנשמע היום לא מעט ניתוחים ופרשנויות על משמעות הבחירות שהתקיימו הלילה, בחלקן טראמפ ניצח בגדול ובחלקן הדמוקרטים הוכיחו שיש גבול גם לכוחו של הנשיא. שני הסנט שלנו הם שבכל הנוגע לפוליטיקה הפנימית בארה"ב ידו של טראמפ על העליונה שכן הוא ככל הנראה מגדיל את הרוב הרפובליקני בסנאט, שיסייע לו באתגרים מסוימים כמו מינוי שופטים, חברי פד וכו'. מצד שני, בכל הנוגע לסביבה הכלכלית, הדמוקרטים שלקחו בחזרה את השליטה בבית הנבחרים, הבטיחו שטראמפ לא יוכל לעשות יותר ממה שנעשה עד כה, כך שחייו של טראמפ הופכים לקשים יותר לקראת בחירות 2020. 
בכל מקרה, לפני שמכריזים על כישלון לטראמפ צריך לקחת בחשבון את הנתונים הבאים:

1) נשיא אמריקני ממוצע מפסיד תמיד בבחירות האמצע כ-29 מושבים. נכון לבוקר זה הדמוקרטים זכו ב- 24 מושבים. עם זאת חשוב להדגיש כי עדיין לא פורסמו התוצאות הסופיות ומספר זה עשוי לגדול;
2) לאור רמת התמיכה בנשיא (כ-44%-45%), הצפי הסטטיסטי הוא שהוא יפסיד 34 מושבים;
3) במובן זה, השינוי בבית הנבחרים היה צפוי ונראה כי טראמפ אף הפסיד פחות מושבים מנשיא ממוצע (לא משנה אם זה נשיא דמוקרטי או רפובליקני).
רמת התמיכה בנשיא אל מול מספר המושבים שהוא מאבד/מקבל בבחירות האמצע
מה קורה הבוקר בשווקים?
1) נכון לכתיבת שורות אלו, תשואות האג"ח ל-10 שנים יורדות ב-5 נקודות בסיס ל-3.18%;
2) השווקים המתעוררים ממשיכים לרדת.

משמעויות להמשך:

• לא הרבה ישתנה ברמה הכלכלית;
• בית מפולג משמעותו ירידה גדולה בהסתברות שנראה עוד רפורמת מסים גדולה. מצד שני, תכנית ההשקעה הגדולה בתשתיות של טראמפ תצא כנראה לדרך, גם כאשר בית הנבחרים הופך להיות דמוקרטי;
• להערכתנו, כאמור מעלה, הפואנטה היא שהסיכוי שנראה תוכניות נוספות יוצאות לדרך הוא נמוך מאוד. לאור המדיניות הגרעונית הנוכחית של הממשל ולאור העובדה שהדמוקרטים ישאפו להקשות על הממשל ולדרוש אחריות פיסקאלית, ההסתברות לשיתוק של פעילות הממשלה בשנתיים הקרובות עלתה מאוד;
• למרות הרוב בבית הנבחרים, הוא אינו צפוי להיות גדול מספיק על מנת לשנות את המהלכים הגדולים שטראמפ כבר עשה בכהונתו – רפורמת המסים, דה-רגולציה, הרחבה פיסקאלית ועוד;
• הסיכוי שנראה תהליכי הדחה שואף לאפס לאור השליטה של הרפובליקנים בסנאט;
• זאת ועוד, החל מהיום, המפלגה הרפובליקנית כפי שהיא מיוצגת בסנאט ובבית הנבחרים הופכת להיות תומכת מובהקת של טראמפ – כלומר כבר אין כל כך רפובליקנים שצפויים להערים קשיים על טראמפ כפי שהיה עד כה;
• בכל הנוגע לחזית מלחמת הסחר/פרוטקציוניזם לא נראה שינוי מהותי – המנדט הוא של הנשיא באופן בלעדי. אותו כנ"ל לגבי יחסי החוץ בדגש על אירן. מה שהיה הוא שיהיה;
• לאור האמור לעיל, אנו לא צפויים לראות שינוי מהותי בכיוון הכלכלה האמריקאית;
• הסרת עננת אי הודאות של בחירות האמצע עשויה לתמוך בשווקים בטווח הקצר.