ניתוח טכני של מדדים מובילים ומט"ח >>> מבט טכני על מדד המניות ת"א 35, הדולר-שקל, ומדד המניות האמריקאי אס-אנ-פי-500

זו הפעם הראשונה, אחרי סקירות רבות, שאנו רואים מצב טכני שלילי אמיתי במדד המנייתי העיקרי שלנו. מאז ה-"תקומה" מן התחתית של תחילת השנה, זו הפעם הראשונה שאנו יכולים לזהות גורמים מאיימים כמו חציית קו מגמה, ותבנית מאושרת של פסגה כפולה בחלון המחיר, יחד עם האצה מסוימת של המומנטום השלילי בחלון האינדיקאציה. 

מה קרה כאן? ברור שיש השפעה ישירה של מה שקורה בחו"ל, ובמיוחד בארה"ב, כאשר שם אנו רואים את אותו שינוי לשלילה אבל בלבוש קצת שונה עקב מבנה המגמה העולה שהיה קצת יותר סטנדרטי מאשר אצלנו. אבל, נראה שיש גורמים נוספים של חשש, וזאת בפעם הראשונה אחרי הרבה זמן, ברמה המקומית. 

שמועות מספרות שאיום ממשי על יכולתו של ראש הממשלה הנוכחי להיבחר מחדש גורם לזעזוע קל באופטימיות של המשקיעים. יש להבין שהממשלה הנוכחית מזוהה מאוד עם הקו הליברלי הנוקשה של שמירה על גרעון צר, יחס-חוב-תוצר קטן במיוחד מבין מדינות ה-OECD, ובקיצור, מקרו אהוב מאוד על חברות הדירוג. וכך, אחרי הרבה מאוד זמן, אפשרות ממשית של שינוי בהנהגה נראית כאפשרות של שינוי לרעה מן הבחינה הזו.

עכשיו שאנו חוזים במדד הנמצא מתחת לממוצעים 20 ו-200 יום, דהיינו שלילי בטווח הקצר והארוך, ואחרי שחזינו בשבירה של קו המגמה העיקרי, אין לנו אלא לנסות ולהבין מה הוא האיום שבתיקון הטכני הנוכחי. על מנת לבצע משימה זו יש לנו, כמובן את סרגל הפיבונצ"י, עם רמותיו באזור השליש (1512), חצי (1485), ושני שליש (1461) תיקון. כמו כן, יש לנו רמות תמיכה סביב 1533, 1504, 1479 ו-1446 לפני שנגיע שוב לתחתית של תחילת השנה. 

אזכיר שתיקון לגיטימי נע בין שליש ושני שליש כך שעומק כזה של תיקון, עם חזרה מעלה אחריה, בעצם תאשר קיום מגמה חיובית ארוכת טווח. ירידה מתחת לשני שליש, ובמיוחד ירידה מתחת ל-1446 ו-1380 יביאו סוג של פאניקה והפתעה כי המצב הנוכחי של הפסיכולוגיה ההשקעתית בארץ נמצאת דווקא בצד החיובי של הדברים. 

כרגיל, ולמרות הסכנה שבלהיות משעמם בנקודה, אחזור ואציין שהקורלציה ההגיונית בין הקומפלקס המנייתי והקומפלקס המט"חי הינה קורלציה הפוכה, ושאנו אמורים לצפות בשינוי לטובה בדולר המקומי כאשר המדד המנייתי מראה סימנים לרעה. ואכן כך קרה.

בסקירה הקודמת ציינתי את תבנית התחתית הכפולה שנשענה על 3.6 ושחכתה לאישור. אין עדיין כזה, כי המחיר של הזוג שלפנינו עדיין לא עבר את רף בסיס התבנית העומד סביב אזור 3.655 אבל אין ספק שרמת התמיכה החשובה של 3.6 עמדה איתן, ויצרה תבנית עוד יותר חזקה של היפוך מעלה, והיא אפשרות של תחתית משולשת. לדעתי, 3.635 הוא אזור האשור של הדבר החדש הזה, למרות שניתן לדון על זה סביב כוס קפה. 

בכול אופן, יש בהחלט סימנים של חיוב, ולא רק במחיר. ביום שישי אחרון, הדולר גם סגר מעל הממוצע הנע 20 יום, וזה חיוב של הטווח הקצר. כמו כן, אנו רואים אינדיקאציה משתפרת זמן רב, כאשר התאוצה החיובית (בהיסטוגרמה) מראה ירוק מאמצע החודש הקודם. 

קורלציות אינן מספיקות להחלטה! יש צורך באישור במומנטום, ובמיוחד במה שקשור למחיר עצמו. בינתיים, קיימת רק הכנה לתחתית משולשת בידנו, ולכן עלינו לציין את 3.635, ובמיוחד 3.655 כרמות התנגדות שהמעבר מעליהן יהיה מאוד משמעותי עבור החיוביים. מה שבטוח הוא שיש כאן סיכון ידוע ויפה במיוחד, דהיינו אזור קטיעת הפסד מובנה סביב 3.6-59. 

בהירות כזו בסיכון יכולה לגרום להרבה מאוד משקיעים מתוחכמים להמר, בצורה מבוקרת מאוד, על רווח פוטנציאלי מעלייה בדולר המקומי. הן בגלל השינוי הנצפה במערך המנייתי הגלובלי והמקומי, והן בגלל התהפוכות הפוליטיות סביב הבחירות הקרובות אצלנו.

בדומה לפעמים רבות מן העבר, תנועת המחיר של המדד בחו"ל "רך" יותר, ומכין אותנו לשינוי בו זמן רב יותר. ברור מאליו שהבדלי הנזילות, והסחירות, שבין שתי העולמות, מהווים גורם מכריע לתופעה טכנית זו. אבל, זה תמיד מעניין להיווכח בזה שוב ושוב. 

מה שקרה בשבוע שעבר הינה עוד דוגמה בולטת לתופעה זו. שימו לב לאופי המושלם של תנועת המחיר בעליית המדד האמריקאי, לעומת החספוס הקל במדד המקומי, וזאת באותה תקופה ממש של מסחר. ואיך תבנית של יתד עולה נשברת באיטיות ובעדינות בשלביה הראשונים של הירידה.

בכל אופן, גם כאן יש לנו מעבר מתחת לממוצעים הנעים של הטווח הקצר והארוך, וגם כאן יש לנו שבירה של קו המגמה הקובע בטווח המוצג. גם כאן יש לנו היפוך במומנטום, כאשר השינוי בתאוצה, מחיובית לשלילית, נצפה זה מכבר. 

אגב, מרוב השעמום החדשותי של התקופה האחרונה, חוזרים ומשננים כעת סיבות דומות לאלו שהוזכרו סביב הירידות של אוקטובר ודצמבר: ברקזית, מלחמת הסחר עם סין, ואולי עוד שאריות מעניין הריבית יחד עם נתוני מקרו ההולכים ונהיים מפוקפקים מיום ליום, כמו נתוני התעסוקה הקשים של יום שישי. אבל, אני, כאיש טכני בעיקרון, וזאת בכל הקשור לנושא התזמון בשווקים הפיננסיים, אומר זאת כך: הגיע הזמן! חיכינו להתחלת התיקון הזה הרבה מאוד זמן, והנה הוא בא.

עכשיו שהוא אתנו, אחזור על עיקר הדברים שאמרתי, כאשר סקרתי לעיל את המדד המקומי: עומק התיקון, ואופי החזרה ממנו, יאמרו לנו הרבה יותר לגבי בריאות השוק הזה מאשר העלייה עצמה. 

כאן רמות התמיכה נמצאות סביב 2680, 2613, 2560, ו-2440 (כן, זה די רחוק...), ואז התחתית של 2317. כל זה יחד עם רמות הסרגל פיבונצ"י מן השליש (2625) ועד השני שליש (2507). וכאן אזכיר נקודה טכנית ברורה: כעומק התיקון כך חולשת המגמה השלטת דהיינו העולה כאן. לכן, ירידה מתחת לשני שליש תיקון יכניס הרבה אנרגיות שליליות לגבי האופטימיות של הטווח הארוך, ובמיוחד ירידה מתחת ל-2440 תהווה נקודה קשה של פסימיות ואף פאניקה.