ראש בראש הקרן "אי.בי.אי מק"מ פלוס" מול "פסגות 90/10" - שארפ מול תשואה

כאשר בוחנים את תזרימי ההון בתחום קרנות הנאמנות לחודש יולי, מגלים כי בקרנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) נרשם הגיוס החודשי הגבוה ביותר בכל שנת 2009 . מבט נוסף יגלה שמנגד בקרנות השקליות נרשמו הפדיונות הגבוהים ביותר מתחילת השנה.

הסבר לכך טמון בסיפור החם של חודש יולי. מדד יולי הגבוה הפתיע לרעה והחששות ממדדים גבוהים נוספים, משכו את המשקיעים לקרנות המתמחות.

אי לכך ובהתאם לזאת,  הופתענו לגלות כי בראשות טבלת הקרנות שזכו לגייס את מירב ההון לאורכו של החודש- בולטת דווקא קרן אג"ח שקלית, שגייסה 412 מיליון ש"ח (!). הקרן היא אי. בי. אי מק"ם פלוס, קרן שלאורכן של השנים שומרת על רמה גבוהה של גיוסים ומתוך כך היא הקרן הגדולה ביותר בקטגוריה בו היא נמצאת.

משום הישגה האחרון בחרנו להשוות אותה עם קרן אחרת של פסגות באותה הקטגוריה; פסגות שקלית 10/90. הקרן נבחרה הן משום גודלה ומשום הישגיה התשואתיים מתחילת השנה.  

ניתוח אופין של שתי הקרנות יעזור לנו לגלות את קווי הדימיון והשוני בין שתי הקרנות. אף יותר מכך ההשוואה האנליטית תוביל אותנו לשורשי ההצלחה האחרונה של אותן קרנות.

ראש בראש; קרנות מצטיינות בתחומן מושוות אחת לשניה והפעם; המגייסות הגדולות של יולי

"אין הטיפה חוצבת בסלע מכוח עוצמתה, אלא מכוח התמדתה"

המשפט רומז על שורשי הצלחתה של הקרן השקלית מבית אי. בי. איי.
הקרן היא בעלת ערך השארפ הגבוה ביותר בקטגוריה בו היא נמצאת, כלומר הקרן מצטיינת בעיקר ביציבות תשואתית לאורך השנים בה היא קיימת. בעוד שאר הקרנות המקבילות "חוטאות" לעיתים  ברכישה של אג"ח קונצרני באחוזים משתנים (בהתאם לצפי השוק), מנהלי הקרן מק"ם פלוס מוותרים על התענוג. מנהלי הקרן דוגלים במינימום התערבות ומעניקים למשקיע את רצונו במוצר אשר חף מהפתעות חיוביות בעת פריחה ומהפתעות חיוביות פחות, בעת נסיגות.

תשואת הקרן השנה היא תשואה חיובית של 2.08%. התשואה מעידה גם כי כאשר כל הסימנים במשק העידו על התאוששות, מנהלי הקרן לא הגדילו את הפוזיציה.
אכן סולידיות אינה מילה גסה. רק רצוי שהשקיע יזכור זאת בעת רכישה.

פסגות- בחירה נבונה של אג"ח.

מעט קשה להסיק מסקנות מבוססות על הקרן הנ"ל, משום שינוי מדיניותה בסוף השנה שעברה. אך כנראה תשואה גבוהה בקטגוריה (מקום שלישי, ראה טבלה)מתחילת השנה, היתה לה לעזר. למעשה הבחירה הנכונה של אג"חים, גרמה לקרן למצוא את תחתית ערכה כבר בינואר, לפני השיקום באפיק המנייתי. ניתן להניח שגודלה ותדמיתה של פסגות בקרב הציבור העניקה לה יתרון נוסף.

לסיכום: השוני במשקיעים הקרנות מהותיים. בעוד משקיעי הקרן השקלית מק"ם פלוס מעדיפים את הסולידיות על פני התשואה, משקיעי הקרן של פסגות אינם מוותרים על האפשרות להינות מן התשואה במקרה שהערכתם הראשונית אינה כה מדויקת.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.