אלמוג עזר
15/09/2009
החידה
האנליסטים הצעירים בשוק כמו הותיקים, ניצבים היום עם הרבה סימני שאלה לנוכח המצב האנומלי בשוק ההון. זו אחת הפעמים היחידות בהיסטוריה הפיננסית, בה ישנה עלית מחירים, הן של המוצרים חסרי הסיכון (אג"ח מדינה) והן של בעלי הסיכון (אג"ח חברות).
כיאה למשבר שיצר מציאות חדשה, נוצרו תנאים חדשים להשקעה. ישנם פרשנים שמנצלים מציאות זאת בכדי לגרום לשינוי מהפכני בדרכי החשיבה שלנו כלפי הכלכלה המודרנית, דוגמת הפילוסוף נאסים טאלב. אחרים מנסים להזהיר את חסידיהם לא להפוך שאננים, אם משום הזדמנויות הרווח שנוצרו ואם משום הסכנה שלא תמה.
במערכת ראיונות שקיימנו עם בכירים במשק הקרנות, ניתן להבחין עד כמה חילוקי הדעות עמוקים בין מנהל אחד למשנהו. חלקם צופים אינפלציה גבוהה ושיבה איטית לשגרת צמיחה, חלקם טוענים שמעולם לא הבחינו בהזדמנויות פרטיקולריות רבות כל כך בשוק האג"ח*.
הסנטימנט העכשווי
באחרונה, חומת חששות המשקיעים גבהה במטרים נוספים עם חשיפת מצבם הפיננסי של בכירי בעלי ההון בארצנו. הסיטואציה הופכת מורכבת יותר, כאשר החשיבה הכלכלית הסטנדרטית טוענת שאגרות חוב קונצרניות ארוכות טווח הם ההשקעה הטובה והחכמה ביותר בעיתות מיתון. חשיבה זו בהווה נראית שגויה, כאשר אגרת של כל לווה שאינו יכול לשלם דין ערכה להתאפס.
מציאות שכזו ממשיכה לעלות את האטרקטיביות של אג"חי מדינות חזקות עם כלכלה איתנה. אם נוסיף לכך את תחילתו של המהלך האחרון של עליית הריבית במשק הישראלי, עם העלייה במדד המחירים לצרכן; הגיעה העת לבדוק את טבלת קרנות הגילונים.
בחיפוש באתר פאנדר אחר קרנות עם המונח "גילון" בשמם, מצטיירת לה התמונה הבאה; כאשר אלו חמשת הקרנות המובילות בתחומן:
שם קרן הנאמנות ענף מנהל השקעות 50% -0.63% 3.39% 0% -0.54% 3.05% 0% -0.55% 2.63% 0% -0.27% 1.89% 0% -0.18% 1.86% הקרנות שברשימה אינן חשופות למניות התשואות נכונות ל10 לספטמבר
* את הראיונות המלאים ניתן לקרוא במגזין פאנדר המחולק בימים אלו, להרשמה לחצו כאן
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
