ראש בראש קרנות צמודות ארוכות

בטווח הקצר, כמו ש"המצב" הכלכלי סבוך, כך הוא גם פשוט. כלומר, ישנם שני תרחישי אימה שהמשק מבקש לא להיגרר אליהם בכל מואדו. התרחיש הראשון הוא אינפלציה בלתי נשלטת שתגיע בעקבות חולשה מכוונת של המטבעות על ידי פעולות הבנקים המרכזיים (הדפסה של כסף, קניית אג"ח לטווח ארוך, הגמשת חוקי הלימה) מסביב לעולם. התרחיש השני הוא דיפלציה וירידת ערכי ההון במשק, כאשר למרות ההקלות באשראי - החברות המסחריות במערב ידווחו על הפסדים מתמשכים. מצב שכנראה יכריע כיצד יראו החיים במערב בחצי העשור הקרוב.

"אבל מה לגבי הטווח הארוך?"
 

שאלה זו ראוי שתישאל. הצפי למצב הכלכלה לטווח הארוך, מן הסתם, קשה הרבה יותר לחיזוי. משום ריבוי התרחישים, כמעט ואין כלים בידיו של הכלכלן המודרני לחזות לטווח זמנים כל כך רחב.

היום, באקט יוצא דופן, ישנה הסכמה רחבה יותר על התרחישים הכלכליים אשר יקחו חלק רק בעתיד הרחוק לבוא, מאשר התהליכים אשר ממתינים מעבר לפינה.
 
אלן גרינספאן הינו ראש הבנק המרכזי האמריקאי (FED) לשעבר. משום הביקוש הנרחב למוצא פיו, הוא עדיין נוהג להרצות ולהתראיין גם בגילו המופלג בן ה 83 שנים. באחת מהרצאותיו, שלקחה חלק בתחילת החודש, הביע דעתו לגבי אורח החיים בארה"ב בפרט וכמובן במערב בכלל בשנים הקרובות:

"ההנחה שנצליח לפתור את זה (בעיית האשראי העולמית, א.ע.) ללא העלאה משמעותית במיסים אזרחיים הינה בלתי מציאותית"

כאשר נשאל לגבי החשש ממשבר במטבע האמריקאי, ציין כי עד עתה המסחר במטבעות עולם התנהל על בסיס סכום אפס (או זה, או זה). מי שלא רצה לסחור בדולר- רכש אירו וההיפך. היום בעקבות המשבר והפעולות שנעשו, מתפתח חוסר אמון מסוים וכולל כנגד כל המטבות. ניתן להניח שמשקיעים ימשיכו לחפש דרכים אלטרנטיביות לאגירת הון.

אכן, מילים כדורבנות. אם תהרהרו בשתי הסקות אלו, תגיעו למסקנה ברורה. מדד המחירים לצרכן, בטווח הבינוני -ארוך כיוונו צפונה. שילוב של מיסים גבוהים עם מטבעות חלשים הוא אינו מצב אופטימלי, וכנראה הוא זה שיביא את המערב להמשיך בהגדלת אחוז חסכונויתו.

האם זה ישפיע על רווחי חברות בעתיד? שנת 2007 מלמדת שלא בהכרח...

מתוך כך, בחרתי להתמקד בשתי קרנות נאמנות המתמחות באגרות מדינה צמודות אינפלציה לטווח הארוך. השוני בין התשואות של הקרנות השונות, 7 במספר, הוא גבוה מאוד, אולי אפילו גבוה מדי. נשווה בין שתי קרנות עם אותי האופי אך עם הישגים שונים.

ראש בראש: "אקסלנס צמוד ארוך" אל מול " אפסילון אגח מדינה ארוך"

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.