מורן צביק, מיטב דש
03/06/2020
- סך נכסי קרנות הנאמנות עלה מ-289.2 מיליארד ₪ בסוף אפריל ל-296.3 מיליארד ₪ בסוף מאי, גידול בשיעור של 2.5% .
- בניגוד לחודש אפריל, חלק ניכר מהגידול נובע מגיוסים, והרבה פחות מהתשואה המשוקללת של התעשייה שהסתכמה ב-0.7% בלבד.
- התעשייה בכללותה גייסה כ-5 מיליארד ₪ אחרי שפדתה במרץ כ-42 מיליארד ₪, וגייסה באפריל כ-4.7 מיליארד ₪. כלומר, היא החזירה לעצמה בחודשיים פחות מ-25% מהכספים שיצאו ממנה במרץ.
- הקרנות המסורתיות האקטיביות (ללא כספיות) גייסו כ-2.8 מיליארד ₪.
- התעשייה הפסיבית גייסה כ-2.5 מיליארד ₪ ויחד עם גיוס של 2.2 מיליארד ₪ באפריל, היא החזירה לעצמה חלק ניכר מיציאת הכספים במרץ שהסתכמה ב-7.3 מיליארד ₪.
- בולטות מאוד לטובה הקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.9 מיליארד ₪ כאשר קרנות הסל גייסו סכום של כ-0.6 מיליארד ₪.
- הקרנות הכספיות המשיכו לפדות גם במאי, כ-0.3 מיליארד ₪.
חודש מאי התאפיין בעליות שערים בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים ומבחינה זו הוא המשיך את המגמה החיובית שהחלה בחודש אפריל, אף כי באופן מתון יותר.
בארה"ב נרשמו עליות שערים נאות מאוד. הנאסד"ק, ה-S&P500, והדאו ג'ונס עלו בשיעורים שנעו בין 4.3% ל-6.8% .
באירופה, הדאקס עלה ב-6.7% , וביפן עלה מדד הניקיי ב-8.3%.
מדדי המניות בישראל פיגרו מאוד אחרי מדדי המניות בחו"ל. מדד ת"א 35 ירד ב-0.7%, ומדד 90 ירד בשיעור של 2.7% . המגמה החיובית החזקה, שאפיינה את שוק המניות בת"א בחודש אפריל, לא נמשכה במאי.
איגרות החוב הקונצרניות עלו בממוצע בשיעור של 0.7% , ואיגרות החוב הממשלתיות עלו ב-0.9%, שיעור מתון בהרבה מזה שנרשם באפריל.
העליות הרוחביות האלה סייעו לקרנות הנאמנות להמשיך להתאושש מעט מהמכה שספגו בסוף פברואר ובמרץ.
- התעשייה האקטיבית המסורתית
זו נהנתה מכניסת כספים בסך כולל של כ-2.8 מיליארד ₪, ויחד עם עליית ערך נכסיה צמחו מ-150.1 מיליארד ₪ ל-153.5 מיליארד ₪.
באופן טבעי, הנהנית העיקרית במונחים כספיים, הייתה גם הקטגוריה הגדולה ביותר בנכסיה – הקרנות המתמחות באג"ח כללי, רובן עם רכיב מסוים, לא גדול, של מניות. הקרנות המתמחות באג"ח כללי שסבלו קשה בחודש מרץ עם יציאה של 15 מיליארד ₪, גייסו באפריל כ-0.85 מיליארד ₪, והמשיכו לגייס ביתר שאת בחודש מאי כ-1.57 מיליארד ₪, סכום שמהווה כמעט 60% מהגיוס הכולל בתעשייה !
המגייסת השנייה בגודלה הייתה הקבוצה של הקרנות המתמחות באג"ח מדינה שגייסו קרוב ל-0.5 מיליארד ₪.
הקרנות המתמחות באג"ח חברות עדיין לא מצליחות להתאושש מהמכה של מרץ, חודש שבו פדו כ-2.8 מיליארד ₪. הן גייסו מאי כ-120 מיליון ₪ בלבד אחרי גיוס של כ-40 מיליון ₪ באפריל. כלומר, הן עדיין רחוקות מלהחזיר לעצמן את הסכום העצום שיצא מהן במרץ.
הקרנות המתמחות במניות גייסו כ-330 מיליון ₪, אך נתון זה "מסתיר" את השוני בין הקרנות המתמחות במניות בחו"ל שגייסו כ-250 מיליון ₪ לבין הקרנות המתמחות במניות בישראל שגייסו כ-80 מיליון ₪ בלבד. ביטוי לחולשה של שוק המניות בישראל לעומת שוקי המניות בחו"ל.
2. הקרנות הכספיות
הקרנות הכספיות סבלו גם החודש מיציאת כספים של כ-0.36 מיליארד ₪, המשך לפדיון בסכום דומה של 0.33 מיליארד ₪ באפריל.
3. התעשייה הפסיבית – קרנות הסל והקרנות המחקות
התעשייה הפסיבית כוללת שני מכשירי השקעה שונים זה מזה – קרנות הסל והקרנות המחקות, שמה שמחבר ביניהן הוא המאמץ של מנהליהן להשיג תשואה זהה או גבוהה יותר ממדד הבנצ'מארק שאותו הם מבקשים לחקות.
מעבר לכך ישנה שורה של הבדלים, שהרלוונטי ביותר לעניינינו כאן הוא שחלק ניכר מקרנות הסל (הנסחרות במהלך יום המסחר) מוחזק על ידי משקיעים מוסדיים, בעוד שחלק הארי מנכסי הקרנות המחקות (שלא נסחרות) מוחזק על ידי משקיעים פרטיים, הריטייל.
קרנות הסל גייסו במאי כ-0.6 מיליארד ₪, בעוד שהקרנות המחקות גייסו כ-1.9 מיליארד ₪, חודש שני ברציפות שהן מצליחות לגייס יותר מקרנות הסל.
תעשיית הקרנות: מאי ואפריל מול מרץ 2020 במיליארדי ₪ *
|
גודל התעשייה |
מאי |
אפריל |
מרץ |
|
תעשייה אקטיבית |
179 |
176 |
166 |
|
תעשייה פסיבית |
117 |
113 |
104 |
* מעוגל
|
כניסה ויציאת כספים |
מאי |
אפריל |
מרץ |
|
מסורתיות אקטיביות |
2.8 |
1.8 |
(29) |
|
כספיות |
0.3- |
0.3- |
(5.3) |
|
קרנות סל |
0.6 |
0.8 |
(2) |
|
קרנות מחקות |
1.9 |
1.4 |
(5.3) |
|
סה"כ: |
5.0 |
3.7* |
(42)* |
* מעוגל
גיוסי התעשייה האקטיבית המסורתית ברמת קטגוריות מרכזיות במיליארדי ₪*
|
|
מאי |
אפריל |
מרץ |
|
אג"ח כללי |
1.57 |
0.85 |
(15.0) |
|
מניות |
0.33 |
0.50 |
(3.3) |
|
אג"ח מדינה |
0.49 |
0.25 |
(5.6) |
|
אג"ח חברות |
0.12 |
0.04 |
(2.8) |
* מעוגל
