MORE ממליצים על פוזיציה מנייתית מלאה

שבוע חיובי עבר על שוקי העולם. סטיות התקן המשיכו לרדת גם בשבוע שעבר, נתון המחזק את הביטחון בהמשך המגמה החיובית ללא הפתעות בדרך. נתוני המאקרו שהתפרסמו בשבוע שעבר בעולם הינם מעורבים ואינם מעידים על כיוון מסוים.

הערכתנו היא, בתקופה הקרובה ינסו המדדים המובילים בעולם לפרוץ את השיאים שנקבעו לפני כשבועיים: מדד המעו"ף ינסה לחצות את רמת 1065 הנקודות, מדד הנאסד"ק ינסה לחצות את רמת 2200 הנקודות ואילו הדקס הגרמני, שהכי פחות מומלץ על ידנו, ינסה לחצות את רמת 5800 הנקודות. במידה והמדדים אכן יעברו את הרמות האלו על בסיס סגירה, המגמה החיובית תמשך לעוד 4%-8%.

ישראל, מחר בנק ישראל צפוי לפרסם את נתון התוצר לרבעון ה- 3 (אומדן ראשוני). השבוע ימשך גל הדוחות הכספיים, צפויות לפרסם דוחות השבוע: איתוראן, אלביט מערכות, דלק רכב, כלל ביטוח ועוד. המגמה המסתמנת היא שיפור בתוצאות החברות. אנו מעריכים כי מגמה זו תימשך ועונת הדוחות הנוכחית תהיה טובה מהצפוי.

בנוסף, האינדיקטורים הכלכלים שמפורסמים בשוק המקומי טובים משמעותית משאר מדינות העולם ותחזיות הצמיחה בארץ לשנת 2010 נותרו גבוהות. נתונים אלו ימשיכו לתמוך בשוק המקומי ולהערכתנו במהלך השנה השוק יכבוש את רמת 1100 הנקודות. כל ירידה בשוק המניות תהווה הזדמנות לקניית מניות (על פי הגדרת לקוח).

בזירת המאקרו, נתונים משמעותיים שצפויים להתפרסם השבוע:

לסיכום, בדומה לחודשים הקודמים, המגמה בטווח הארוך הינה עליה בכל שוקי המניות בעולם ועד סוף השנה יש להימצא בפוזיציה מנייתית מלאה (בהתאם לפרופיל הלקוח). בטווח הקצר המדדים שוב ינסו לפרוץ את רמות השיא שלהם.

שוק האג"ח:

בשבועות האחרונים רשם שוק האג"ח עליות שערים, המרווחים באגרות החוב הקונצרניות בדירוג AA- ומעלה ירדו לרמות דומות לתקופה שלפני המשבר. לכן, לאור התשואות הנמוכות והמרווחים הנמוכים, מומלץ לנקוט בזהירות יתר בכל הקשור בהשקעה באגרות חוב בדירוג זה. האפיק הקונצרני השקלי נסחר במרווחים נמוכים במיוחד ודורש בחינה קפדנית לפני השקעה באגרות חוב מסוג זה.

מק"מ:

תשואת המק"מ לשנה עומדת על 1.6%. ברמה זו, השקעה במק"מ אינה מומלצת.

שחרים:

תשואת אגרות החוב האמריקאיות ל- 10 שנים ירדה משבוע שעבר ועומדת על 3.43%. ה- Spread למול אגרות חוב שקליות של ישראל לתקופה דומה, עומד על 1.5%.
אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לשחרים במח"מ בינוני, שחר 2682, מח"מ 3.79, המגלם תשואה ברוטו של 3.24%, מועדף.

התפתחות העקום השקלי:

    *נלקח ממערכת טריפל A ע"י מור בית השקעות

הגרף האדום מתאר את העקום השקלי באוגוסט 2008, הגרף הירוק מתאר את העקום לפני שבועיים והכחול את המצב היום. ניתן לראות המשך השתטחות העקום השקלי.

צמודי מדד: 

היום צפוי להתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, צפי החזאים בשוק נע בין 0.1%-0.4%. צפי מור, שהמדד יהיה ברף התחתון של התחזיות. ציפיות האינפלציה לכל  הטווחים מעל לממוצע יעד בנק ישראל (1% - 3%). לאור אי הוודאות לגבי השפעת העלייה בכמות הכסף, סביבת ריבית נמוכה לאורך זמן והתאוששות מהירה מהצפוי בכלכלה העולמית על האינפלציה, ניתן לראות צדק בציפיות גבוהות מממוצע יעד בנק ישראל. בנוסף מדד חודש נובמבר צפוי לעלות בכ- 0.5%. צפי האינפלציה הממוצע במח"מ 1-2, כפי שנגזר משוק ההון, עומד על- 2.5. ובמח"מ  3-5, עומד על 2.7.

צפי האינפלציה כפי שנגזר משוק האג"ח הממשלתי:

    *נלקח ממערכת טריפל A ע"י מור בית השקעות

הגרף האדום מתאר את מבנה תשואות צמוד המדד הגרף הכחול מתאר את העקום השקלי והירוק את צפי האינפלציה.

אבידן מלמד ואלי לוי More בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.