אלכס זבזינסקי, מיטב דש || אנו מעריכים שבנק ישראל עשוי להוריד ריבית לאפס בהחלטתו השבוע

עיקרי הדברים 

• הטלת הסגר בחודש ספטמבר לא הובילה להשפעות צפויות על מדד המחירים. מרבית הסעיפים שהורידו אינפלציה בתקופת המגפה צפויים להתהפך אחריה.

• אנו מעריכים שבנק ישראל עשוי להוריד ריבית לאפס בהחלטתו השבוע.

• קרן המטבע צופה צמיחה וגירעון ממשלתי יחסית גבוהים בישראל בשנים הקרובות.

• לפי קרן המטבע, תמיכת הרגולטורים בכלכלה הישראלית הייתה לא גדולה בהשוואה למדינות המפותחות האחרות.

• ההתאוששות במשק הישראלי התקדמה בקצב מהיר יחסית לפני הטלת הסגר. גם אחריו היא עשויה לחזור לקצב זה אם יינתנו תמריצים מספיקים.   

• המרווחים של האג"ח הקונצרניות בישראל ירדו מתחת לממוצע היסטורי, למרות המצב הכלכלי.

• חשיפת המשקיעים המוסדיים לנכסים זרים, בפרט באמצעות החוזים, ולמט"ח הגיעה לשיא.

• קרן המטבע מעלה תחזיות הצמיחה, במיוחד למדינות המפותחות. לפי התחזית, בשנים הקרובות הכלכלות באסיה יפתחו פער גדול מבחינת משקלן ותרומתן לצמיחה בעולם על פני ארה"ב ואירופה.

• בארה"ב ממשיכים להופיע סימני אינפלציה, כאשר הצריכה הפרטית עדיין חזקה יחסית.



דגשים:

• אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה במשקל יתר למניות באסיה ולישראל.

• אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מוגברת למניות של הסקטורים המסורתיים ע"ח הטכנולוגיה בארה"ב.

• אנו ממליצים להקטין חשיפה לאג"ח הקונצרניות בישראל.

• אנו  מעדיפים אג"ח צמודות על פני השקליות בטווחים הקצרים והבינוניים.