המדריך למשקיע || בואו נהיה אנליסטים לרגע?

בואו נעשה תרגיל קטן. בואו, אתם ואני, נהיה אנליסטים, אנשי מאקרו כלכלה לזמן קצר. בואו נראה אם זה אפשרי, ואם אפשר לבצע פעולות שקשורות לזה.

איך אפשר להיעזר באתר FUNDER כדי להכניס לתיק ההשקעות חשיפה לתחומי השקעה שונים – הבנקים כדוגמא
ראשית, מן הסתם אפשר להתעדכן באתרים השונים, בסקירות הבאות נציג כמה אתרים שיכולים לסייע לקבל תמונה ולגבש החלטות השקעה. אבל די אם נתחיל ונאמר שאתר FUNDER מציע לא מעט סקירות כלכליות, סקירות ענפיות, פרשנויות, והערכות. מדור הפרשנות אצלנו מתעדכן מידי יום בסקירות של מיטב הכלכלנים של בתי ההשקעות השונים. זו בהחלט נקודה טובה להתחיל.
על זה אפשר להוסיף אתרים הסטנדרטיים כמו יאהו פייננס, רויטרס או בלומברג, מציעים סקירות לא רעות על מצב השווקים.

שאנחנו נהיה אנליסטים?
כל אחד מאיתנו יודע מה קורה סביבו, רואה לאן הוא הולך, מה הוא קונה, ומה הוא לא קונה. לזה אפשר להוסיף עוד מגמות שונות, שיכולות להיות רלבנטיות, אבל נעזוב אותם עכשיו. הטור הזה ילך על הדברים הפשוטים.

אם ניקח את הקורונה כדוגמא, ואת נקודת הפיתול, שאנחנו כנראה נמצאים בה, אפשר כאן לעשות כמה תרגילים מחשבתיים, ולראות איך רותמים את ההיגיון הפשוט שלנו לפעולות השקעה בפועל. כמובן, שאין בדברים אלה, כדי לייעץ לאיש, וכדי להמליץ על כיווני השקעה, אלא רק לבצע תרגיל מחשבתי, ולהסביר איך משתמשים בכלי החיפוש השונים שקיימים כדי לנתב את ההערכות שלנו, לפעולות השקעה בפועל, כל אחד יקבל החלטת השקעה על סמך מאפייני הסיכון הרלבנטיים שלו.

שאלות כמו - מי הרוויח מהקורונה?
כל עוד הקורונה היתה בשיאה, החברות שהרוויחו מכך היו חברות הקמעונאות, חברות האונליין למיניהן. ואכן, כשמסתכלים על חברות ה-E-Commerce, ועל חברות הטכנולוגיה בכלל, אפשר לראות שחברות אלה עלו חזק מאוד.
שאלת האנליסט – האם המגמה הטכנולוגית תמשיך? בטווח הארוך, סביר שכן. בטווח הקצר יש סיכוי שנראה שהכסף ילך עכשיו לאפיקים אחרים, אולי חברות שעד כה חוסר הודאות לגביהן היתה מאוד גבוהה.
כפי שניתן לראות בתמונה המצורפת, תחומי האינטרנט הם אלה שהביצועים שלהם היו חזקים מאוד מתחילת השנה, כאן אפשר למצוא את תחומים כגון – Internet Retail, Consumer Electronics, Integrated Freight Logistics, חברות תוכנה, מוליכים למחצה, חברות תשתיות אינטרנט ותקשורת, חנויות דיסקאונט.
יש עוד תחומים, מן הסתם, כפי שאפשר לראות, בתמונה, אבל נישאר בתחומים הסטנדרטיים.
תחום נוסף, שכפי הנראה ירוויח גם לפני החיסון, וגם אחרי החיסון הוא תחום הרפואה, שירותי רפואה מתקדמים, רפואה מהבית, וכיו"ב, שכן יש כאן מגמה שצפויה כפי הנראה להמשיך.
בתמונה המצורפת אפשר לראות את התשואה מתחילת השנה, של החברות בתחומים האלה.

שאלה נוספת - מי עשוי להרוויח מחיסון?
מי שעשוי להרוויח עכשיו מהחיסון, אלה בעיקר חברות שנפגעו קשות מההאטה בפעילות הכלכלית במשק.
החברות שנפגעו הכי הרבה אלה הן חברות האנרגיה, התעופה והפנאי, כמו גם הקמעונאות הסטנדרטית.
אכן, אפשר לראות שבחודש האחרון, חברות האנרגיה, מובילות את הביצועים של השווקים בחודש האחרון, מה שמצביע על הכיוון לעידן שאחרי הקורונה.
חברות נוספות, שאולי לא נפגעו אבל בהחלט עלו בשיעור נמוך אלה הן המוסדות הפיננסיים, הבנקים. הבנקים בעצם מייצגים את הכלכלה הסטנדרטית. הם בנויים על אשראי שמשקי הבית והפירמות לוקחים, למימון הפעילות השוטפת. אם הפעילות הכלכלית מצטמצמת דרמטית, הרצון לקחת אשראי קטן מאוד, בטח ברמת אי הוודאות הגבוהה שהיתה ערב החיסון.
חיסון אמור לשפר מאוד את מצבם של הבנקים, ולהתחיל להחזיר את הכלכלה לפסים חיוביים. ואכן, במהלך של החודש האחרון אפשר לראות את הבנקים בביצועים יפים.
מה עוד אמור להשתפר? אם יהיה חיסון, או תרופה, אנשים יחזרו לקניות, ולכן אפשר לראות שתחום הקמעונאות, וה-Department Stores עלה חזק החודש, בעקבות ההערכות לגבי החיסון.

איך ממשים את ההערכות? - תחום הבנקים כדוגמא
נתחיל מזה שכדי להעריך תחומים שעשויים לעלות (או לרדת) לא חייבים להבין בכל תחום ספציפי ובכל ניואנס. אם אנחנו קוראים, מגבשים הערכה מושכלת של דברים שעשויים לעלות (או לרדת), וההערכה נראית לנו הגיונית, אפשר לבדוק ולחפש באתר FUNDER קרן מחקה מתאימה לתחום שמעוניינים להכניס לתיק ההשקעות - תחום הבנקים כדוגמא.

כך למשל, אם נסתכל על תחום הבנקים, אפשר בקלות לגשת לאתר FUNDER, ולהקיש את מילת החיפוש "בנק" או את מילת החיפוש "Bank" בשורת החיפוש. כך ניתן למצוא לא מעט קרנות שקשורות לעולם הבנקים. יותר נכון, נמצא לא פחות מ-129 קרנות שבשם הקרן מופיעה המילה בנק.

נתחיל מזה שאם אנחנו מחפשים להשקיע בבנקים, אז לא נחפש את כל הקרנות העוקבות, שכן אלה קרנות שמנוהלות בהתאם לכללים שהכתיבו הבנקים עצמם, ולאור זאת לא רלבנטיות לכתבה שלנו.
בכל מקרה, מי שמחפש מידע והבנה על תחום הקרנות העוקבות, יוכל למצוא את זה ב-3 סקירות שפורסמו באתר FUDNER:
קרנות במוקד | קרנות עוקבות בינלאומי
ניתוח קרן נאמנות מומלצת למעקב >>> קרן עוקבת מעניינת מאוד מבית מיטב >> ומה מסתתר מאחורי המילים "תיק 3 בנק דיסקונט" ?
מה עושות הקרנות העוקבות? איזה 2 קרנות מנהלות 16% מהכספים בקטגוריה? מי הקרן המצטיינת? איזו קרן יקרה?

אחרי שהורדנו את הקרנות האלה, יש קרנות אג"ח בנקים, בהנחה ואנחנו לא מחפשים קרנות אגח בנקים, נעבור למניות. יש גם כמה קרנות משולבות, כלומר עוקבות אחר מדד בנקים וגם אחר מדדים אחרים, נוריד גם אותן. נשארנו עם קרנות המשקיעות בתחום הבנקים.
בטבלה שמצורפת לכתבה מופיעות הקרנות המשקיעות בתחום הבנקים בארץ.

איזה עוד אפשרויות יש לנו? אפשר לחפש קרנות מחקות על תחום הפיננסים בארה"ב. אם ניעזר במילת החיפוש Bank, נגיע לקרן אחת בלבד. אולם אם נחפש Financial נגיע ללא פחות מ-6 קרנות מחקות.

נתונים רלבנטיים לבדיקה – הסתכלות ראשונית
בואו נראה מה הנתונים הרלבנטיים שאפשר לבחון. ושוב, אין כאן המלצה, אלא רק נקודות לציון, ששווה להביא בחשבון.

1) מדיניות השקעה – בארץ או בחו"ל
רלבנטי מאוד, כי זה בעצם כיוון השקעה משמעותי. האם מעוניינים בחשיפה מקומית או בחשיפה לבנקים בחו"ל. כאן כבר צריך להיכנס יותר לעובי הקורה. אבל בשלב הראשון, די אם נבדיל בין מניות על בנקים מקומיים, לבין קרנות המשקיעות בבנקים בארה"ב. זו האבחנה הבסיסית.
גם לאחר הסיווג הזה, יש הבדל בין הקרנות השונות. כך למשל יש 5 קרנות שמחקות את מדד S&P Financial ויש עוד שתי קרנות שמחקות מדדים אחרים לגמרי.

2) מחקה או מנוהלת או סל
משמעותי מאוד, האם אנחנו רוצים בקרן פאסיבית, שעוקבת אחרי מדד מוגדר, או שמעוניינים בקרן שמנהל הקרן מנהל את השקעותיה.
מצורפת לכאן גם טבלה של קרנות הסל הרלבנטיות לתחום הפיננסים וההשקעות בבנקים, בין אם בארץ ובין אם בחו"ל. הנתונים נלקחו מאתר הבורסה. ההבדל העיקרי בין קרנות סל לקרנות מחקות הוא עניין הסחירות התוך יומי. קרנות סל נסחרות לאורך היום, ואילו קרנות מחקות הביצועים הם לפי שער סוף יום, לאחר שיערוך כל נכסי הקרן, כמו כל קרן נאמנות.

3) נתוני תשואה
תשואה זה לא הכל, ואפשר לראות שיש כאן שוני לא קטן בין התשואות, גם בין הקרנות המחקות בחו"ל וגם בין הקרנות בארץ.
כפי שניתן לראות בטבלה המצורפת, יש פער לא מבוטל בתשואות בין הקרנות השונות. פער קיים גם בדמי הניהול. מן הסתם, אין ממש מה לחפש תשואות מתחילת השנה שכן הסקטור הזה הוא סבל מאוד מתקופת הקורונה, וכאמור, אני משתף אתכם בתהליך שצריך לעבור כדי לאתר את הניירות שעשויים להיות רלבנטיים לתחום שאותו אתם רוצים להכניס לתיק השקעות. 
אפשר לראות מתחילת החודש שקרנות המשקיעות בבנקים, ובפיננסים עלו יפה, עם נטייה לחיוב קרנות המחקות של השוק האמריקאי.

4) הרכב הקרן
זה נתון נוסף שעוזר לבחור את הקרן הרלבנטית. פשוט לאחר שהתכנסנו לכמה קרנות, רצוי להיכנס לאתר הרלבנטי של הקרנות, ולבחון את אחזקות הקרנות במניות. שם נמצאים לא מעט הבדלים בין הקרנות.

5) דמי ניהול
ההבדלים קיימים בעיקר בין הקרנות המנוהלות לקרנות הפאסיביות. זה נתון שצריך להביא בחשבון שכן הוא משפיע לרעה על התשואה.

איך להיות אנליסט?
במאמרים הבאים, נרחיב ונסקור נתונים נוספים שרלבנטי לבחון כדי לקבל החלטת השקעה. נרחיב ונעשיר את הקורא בכלים מעשיים להתמצאות בעולם ההשקעות, ואיך נעזרים בכלים הקיימים כדי להכניס תחומי השקעה לתוך תיק ההשקעות שלכם.

נתוני קרנות נאמנות – מנוהלות ומחקות


נתוני קרנות סל