הראל פיננסים: מדד תל בונד גלובל חזר לשיא - זמן לבחון את ניהול הסיכונים

אפיק

סקטור/תחום

הרציונל מאחורי ההשקעה

אג"ח ישראל

מיקוד במנפיקים ישראלים. מתן  משקל נמוך לכל מנפיק

n                  כיום יש עיתוי נוח למזער את 2 הסיכונים המרכזיים בתיק הקונצרני: סיכון מנפיק בודד וחשיפה לאג"ח נדל"ן אמריקאי

n                  בנוסף, טיוטת חוזר רשות ני"ע למנהלי השקעות בנוגע לחשיפה לאג"ח זרות, עשויה לייצר ביקוש לאג"ח שהונפקו ע"י מנפיקים ישראלים והיצעים לאג"ח נדל"ן אמריקאי.

קונצרני צמוד מדורג   A-AA עד שנתיים ואג"ח COCO בנקים

n                  קפיצת מדד המחירים לצרכן עשויה לתת דחיפה נוספת לאפיק הצמוד.

n                  קונצרני בדירוג גבוה במחמ קצר – מתאים למי שמבקש הגנה מאינפלציה וחושש מעליית תשואות בחלק הארוך

n                  הזדמנות להערכתנו באג"ח בנקים COCO על רקע צפי לשיפור בבנקים ותשואות אג"ח לפדיון מעניינות.

מניות
חו"ל

מיקוד סקטוריאלי בארה"ב

n                  שילוח אווירי ויבשתי: נהנים מהגיאות במכירות אונליין ומהקשיים בשילוח הימי, שמובילים לעליית מחירי השילוח

n                  כלכלה ירוקה, ESG ורכב חשמלי: תוכנית ביידן למתן תמריצים להשקעות בכלכלה ירוקה תכלול רגולציה תומכת בהשקעות מוסדיים לפי ESG, מתן תמיכה לחברות בפעילות בתחומים אלה ומעבר לרכב חשמלי

n                  פיזור גם למניות המחלקות דיבידנד (ערך) ולא רק למניות צמיחה.

שווקים מתעוררים

n                  צמיחה, גידול באוכלוסיה ושיפור נגישות האוכ' לכלכלה העולמית. נהנים מתמחור זול לעומת שווקים מפותחים

n                  סין נהנית מצמיחה של 18% בשנה האחרונה,. אחד המנועים לצמיחה הוא הקטר הדיגיטלי (מכירות אונליין), בהתבסס על שימוש גובר בשילוח אווירי ויבשתי לשאר שוקי העולם

מניות
ישראל

פיננסים (בנקים-ביטוח)

n                  פתיחת המשק והמדדים החיוביים תומכים בסקטור. תמחור זול בהשוואה לעולם וגם לעצמם (מכפיל הון ממוצע 0.94)

נדל"ן

n                  ענף הנדל"ן (בדגש על מניות ת"א בנייה) נהנה מחזרת המשק לשגרה ומהביקוש העולה לדירות.

n                  בנוסף, הענף נהנה ממגמות ארוכות טווח כדוגמת גידול באוכלוסייה, מחסור בקרקעות וצמיחה.

n                  ההקלות של בנק ישראל על משכנתאות, יתמכו בחברות הבניה המקומיות ויעודדו משקיעים ודורשי דיור לרכישת דירה

מניות קמעונאות ומסחר

n                  פתיחת המשק תורמת להאצה בצריכה - תחזית הצמיחה שלנו ל2021 5% בהובלת הצריכה הפרטית.

n                  החזרה לשגרה, פתיחת החנויות והקניונים, לצד מיעוט בטיסות לחו"ל, מזניקה את המכירות הקמעונאיות

דולר

ניצול הזדמנות ביתרות הדולריות

n                  בהינתן התשואות הנמוכות באג"ח הדולרי בחו"ל, ניתן לנצל את העובדה שהאג"ח בישראל נסחרים בתשואה גבוהה מאג"ח דולרי ולייצר תיק דולרי באמצעות אג"ח ישראלי ויצירת חשיפה לדולר באמצעות נגזרים.

n                  חשיפה דולרית מספקת יתרון בתקופה לנוכח מתאם הפוך של הדולר לרוב נכסי הסיכון.