ברי גנדנשטיין
02/06/2021
127 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 86.76 מיליון בדמרי
קרנות נאמנות שמחזיקות את דמרי. לרשימה המלאה
|
שם קרן |
אחוז מהקרן |
בשקלים |
כמות ניירות |
סוג |
|
5.41% |
3976084 |
26920 |
מניות | |
|
4.32% |
708960 |
4800 |
מניות | |
|
4.25% |
986340.6 |
6678 |
מניות | |
|
3.93% |
3980367.3 |
26949 |
מניות | |
|
3.73% |
1096967.9 |
7427 |
מניות | |
|
2.57% |
6336330 |
42900 |
מניות | |
|
2.55% |
4793751.2 |
32456 |
מניות | |
|
2.41% |
945280 |
6400 |
מניות | |
|
2.26% |
925045.1 |
6263 |
מניות | |
|
אי.בי.אי. מחקה Solactive ת"א 125 Low Volatility High Dividends |
1.92% |
1021197.8 |
6914 |
מניות |
זאת לאור פער ביחס לשווי שוק גבוה בהשוואה ליתר החברות המסוקרות על ידינו בתחום היזום למגורים. קצב המכירות ברוב הפרויקטים של החברה תואם למועדי סיום ההקמה, והחברה מציגה רווחיות הקרובה לחזויה על ידה. כמו כן, החברה ממשיכה לרכוש קרקעות לייזום עתידי, הן במרכז הארץ והן בפריפריה.
התקדמות במכירות ובבניה: דמרי מכרה במהלך הרבעון הראשון 173 יח"ד (חלק חברה) בישראל, ביחסל ל- 259 ברבעון הקודם שהיה רבעון שיא. מתוך הדירות שנמכרו, כ- 95 יח"ד בנתניה ו- 77 בגבעת שמואל בפרויקט שהקמתו טרם החלה. מבחינת הפרויקטים הצפויים להסתיים השנה, בחריש וקרית גת קצב השיווק נמוך יחסית ואנו מעריכים כי יישאר לחברה מלאי לא מכור עם סיומם. לאחר תאריך המאזן ועד סוף מאי החברה מכרה 134 יח"ד נוספות, קצב גבוה ביחס לרבעון הראשון. לחברה היו בתחילת השנה כ- 1,300 יח"ד לא מכורות בפרויקטים שבמלאי ובביצוע, כך שהקצב הנוכחי מספיק כדי למכור צבר זה תוך כשנתיים- משך ההקמה הממוצע. עם זאת, ככל שהחברה תתחיל בהקמת פרויקטים חדשים, והיא צפויה להתחיל השנה בהקמה של כ- 1.3 א' יח"ד, קצב המכירות יצטרך לגדול כדי לא להישאר עם מלאי משמעותי לאחר סיום ההקמה.
החברה לא מפרסמת תחזיות לגבי הפרויקטים שבביצוע בדוחות הרבעוניים. שיעור הרווחיות שהחברה רשמה בדוחות עומד הרבעון על כ- 27.2%, תואם לצבר הנוכחי ללא ממילא (שלא רשם הכנסות הרבעון לאור אי התקדמות במכירות ובהקמה). החברה מזהירה כי בתקופה האחרונה נצפית עליה משמעותית במחירי חומרי גלם ומחירי הובלה ימית אשר יכולים להשפיע על העלויות (החברה משמשת כקבלן הביצוע של הפרויקטים שלה). נזכיר כי התחזית שלנו מתבססת על הערכה כי מחירי הדירות שטרם נמכרו בפרויקטים שבביצוע יעלו ב- 5% מעבר לעליה בעלויות הבניה, ולגבי הפרויקטים העתידיים ב- 10% מעל העליה בעלויות הבניה.
רכישת קרקעות ויזום: לאחר תאריך המאזן החברה רכשה קרקע בשטח של 2.2 דונם ברחוב הרכבת באזור המיועד לפרויקט מסחר, תעסוקה ומגורים בתמורה ל- 85 מיליון ₪, וכן קרקע נוספת בת"א בתמורה ל- 16 מיליון ₪ עליה שני מבנים המיועדים להריסה, ומתכננת לקדם במקום פרויקט התחדשות עירונית. כמו כן, החברה התקשרה לרכישת זכות רכישה מרמ"י בפטור ממכרז של חלק מקרקע בנתיבות בתמורה ל- 9 מיליון ₪, שתכלול זכויות לכ- 1,000 יח"ד.
תחום הנדל"ן המניב: סינמה סיטי באר שבע חזר בהדרגה לפעילות לאחר היציאה מהסגר השלישי, ובימים האחרונים נפתח גם בית הקולנוע. שיעור התפוסה נותר זהה לרבעון הקודם על 88% ואנו מצפים לשיפור בהנבה ברבעונים הקרובים. החברה לא שינתה את השווי ההוגן של הנכס בדוחות, בסך של 361 מיליון ₪, כאשר אנו מעריכים את הנכס בשווי של 231 מיליון ₪.
הנחת הבסיס שלנו לגבי תחום יזום הנדל"ן למגורים הינה מכירה במחיר הגבוה ב- 5% ביחס למחיר הצפוי (בסוף 2020) בפרויקטים שבביצוע, ו- 10% לגבי הפרויקטים העתידיים, ביחס לעליה צפויה בעלויות הבניה, וזאת לאור עליית המחירים הצפויה בשוק המגורים. אנו משתמשים בהנחות אלו לגבי 3 החברות שאנו מסקרים בתחום הייזום למגורים- אזורים, אפריקה מגורים ודמרי. מניית דמרי מציגה אפסייד גבוה ביחס למחיר הנוכחי בשוק בהשוואה לשתי החברות האחרות.
