כשבמיימי עזה הלוחמים מתעטשים, בבורסת תל אביב חוטפים דלקת ריאות

לא ממש איכפת למשקיעים מי צודק, מי התחיל ומי אשם, הם רק לא רוצים בלגאן. תנו להם בשקט, רווחים יציבים, מדינה כזאת משעממת שהולכת לישון מוקדם וקמה בבוקר רעננה לעבודה. כזאת שלא צריך להשגיח עליה, שלא מסתובבת בלילה על סטי"לים. כזאת שלא מגלה פתאום שלשכנה שלה יש בסיס טילים במרפסת. ככה הם, משקיעים מוזרים.

הסימבוליות של מעבר למדד המדינות המפותחות של MSCI החודש צריך להזכיר לנו שהפריבילגיה של תגובה אימפולסיבית שמאפיינת שווקים מתעוררים, כבר לא תתקבל בסלחנות מצד המשקיעים החדשים שלנו. אלה לא אותם אלה שתמצאו במסעות דובים באפריקה ישנים באוהלים. אלא משקיעים מהסוג שבדיוק בשעה חמש מפילים בעדינות קוביית סוכר לתה ובעזרת כפית משלימים בסיבוב וחצי. את הכפית מניחים בעדינות עם הפנים למטה על קצה הצלוחית.

כמה שננסה להתכחש או להדוף צריך להודות: ירידת השערים מוצדקות, רוב בורסות אירופה יורדות כעת וגם אנחנו, אז ירדנו קצת יותר, זה עדיין לא אומר הרבה.

עלינו להכיר בכך שלשיקולים פוליטיים או ביטחוניים יש להוסיף גם שיקולים כלכליים. גם אם לא תאהבו לשמוע את זה עדיין תצטרכו להכיר בכך.

ישראל משתלטת על הספינה (ובה בשעה מחלישה את מדדי בורסת ת"א):

נדגים כמה דרכים בהן למצב עשויה להיות השפעה על רווחי החברות:

1. מגדיל את הסיכון לקונפליקט אזורי ובכך את פרמיית הסיכון הנדרשת.
2. עשוי להגדיל את היקפי החרם על מוצרים ישראלים.
3. עשוי להגביל שת"פ עם ישראל, בנושאים רבים מאקדמיה, רפואי, כלכלי.
4. עשוי להקשות פוליטית על ישראל להשיג החלטות התומכות בה בפורומים וארגונים בינ"ל.
5. עשוי לגרור הגדלת הוצ' הביטחון, מה שיפגע בצמיחה.
6. עשוי לגרור בתרחיש מתדרדר לגיוס מילואים, מה שיפגע בחברות.

כאמור, לא ניתן בהכרח לייחס את כל הירידות העודפות לאירוע ביטחוני. אנו נמצאים היום לאחר סוף שבוע שבו לא היה מסחר באירופה, לא נדיר שאחרי סופ"ש השוק בישראל "מיישר" קו. כמו כן, שימו לב שהשקל מתחזק אל מול היורו, אם אכן הסיכון של ישראל היה עולה משמעותית, גם השקל היה נפגע מכך. תוסיפו לכך את התנועות והתאמות ההון של הזרים, בעקבות המעבר בין המדדים, שגם להם עשויה עדיין להיות השפעה על השווקים בישראל. נכון, לאירוע הביטחוני יש כנראה השפעה, וזאת נראית בעיקר בירידות באג"ח הממשלתי (עליית התשואה) שנפגע למרות עליות בשאר האג"ח הממשלתי בעולם, אבל לא ניתן לייחס את כל הפגיעה בשווקי המניות לאירוע הביטחוני.

להערכתנו, הירידות היום לא מצביעות בהכרח על העתיד לבוא ויתכן שמצינו אותן. בסה"כ החברות כאן במצב טוב, הרווחים צפויים להיות גבוהים, ואם לא יהיו התפתחויות שליליות אפשר להגיד שהמשקיעים כבר שילמו את המחיר, בטווח הארוך לאירועים כאלה אין השפעות פרמננטיות על השווקים. לגבי המשקיעים החדשים שלנו, אלה מהשווקים המפותחים, הם כבר ילמדו להכיר אותנו...
או שנצטרך להכיר אותם.

הכותב הוא כלכלן מאקרו בכלל פיננסים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש