Photo 148215193 Pop Nukoonrat Dreamstime
משה שלום
06/02/2022
קשה להתווכח עם תנועה טכנית קלאסית. כאשר זו מופיעה לנגד עינינו, אנחנו חייבים להודות ביופייה היחסי לתקופתה, ובתצוגתה כהוכחה נוספת לטענה שיש משהו בקשר הקיים בין פסיכולוגיית המסחר ומה שהנכסים עושים בתנועת מחירם.
בסקירה הקודמת, היינו אחוזים בסוג של פחד גבהים, הנמס מטה, במסגרת מימוש רווחים מדוד אבל מהיר ואגרסיבי. מי שיביט על תנועת המדדים האמריקאיים ייווכח חיש מהר שהיה מדובר באחד מן המהלכים היורדים היותר אסרטיביים שנראו מזה זמן רב. עקרונית, עוצמת הירידות נתנו לנו חיזוק לתחושה שמדובר בתיקון של משהו הרבה יותר רציני מאשר אלו שראינו בזמני העליות שהיו לפני כן. מאוקטובר 2021 והלאה.
בתורה הטכנית אנו מייחסים חשיבות גדולה לעוצמת המומנטום של תנועת מחיר, ומקשרים אותה למהות האמיתית של התיקונים: עוצמה גדולה (ירידות או עליות חזקות ורציפות, עם נרות גדולים ומעט מאוד הבדלים בין הפתיחה-סגירה והגבוה-נמוך) היא סימן של חיסול (או רכישה) מהיר ודינאמי של תיקים ממונפים.
וזה קורה כאשר ההשערה של אותם שחקנים היא שמדובר במשהו אסטרטגי ולא טקטי. או במילים אחרות, עניין של עומק יחסי: עד 10% - תיקון נורמאלי טקטי, בין 10-20% מפחיד אבל תלוי עוצמה. כאשר זו גדולה, נשער שהתיקון אמור להיות עמוק מה-20% וכך להיכנס לאזור הרשמי של שוק דובי. עוצמה קטנה תטה את המשקל לכיוון השערה של חזרה מעלה לפני אותם 20% גורליים.
לכן, בסקירה הקודמת, היינו תחת הרושם שלפנינו משהו קשה יותר מהמהלך הרגיל של בניית הזדמנות קנייה. אגב, היו מדדים שנפלו הרבה יותר מאשר ה-20% אבל המדד שאנו עוקבים אחריו כאן, אס.אנ.פי.500, החשוב מכולם, לא עשה זאת. מהשיא של 4818 ועד התחתית של 4224 היו אלו 594 נקודות המייצגים כ-12.4% בלבד. ומאז אותה תחתית אנו רואים חידוש החיוב, ובצורה לא פחות מהירה מאשר הירידות נעו. האם זה אומר שנגמרו הצרות?
לדעתי לא, אבל יש לומר שרמת ה-4200-4250 הוכחה שוב כקריטית במדד הזה ולבורסות כולן בהשלכה. נותר רק לראות אם נראה מעתה דשדוש אופקי בין השיא של כל הזמנים והתחתית הקשיחה כל כך, או שכשאר נגיע לסביבתו של אותו שיא, מ-4700 מעלה, התנהלות השחקנים הגדולים כבר תצביע על רצון לפרוץ לגבהים חדשים.
בבורסה הישראלית, חזרה הקורלציה בין העולם ובינינו. תודה לאל! אבל, שימו לב לדבר מעניין ומדרבן חיובית בצורה חריגה: מאז מרץ 2021 כל השיאים והשפלים גבוהים מקודמיהם. ורבותי: האם צריך להזכיר שזו ההגדרה הרשמית של מגמה עולה? לא כל כך... לכן, למרות הדרמה הגדולה שחו"ל הביאה עלינו מה-13-01 ועד ה-25-01, המדדים הישראלים פשוט "מצפצפים" על הפסימיים. מעצמה, כבר אמרנו?
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
S&P500
כאשר הזכרתי לעיל את ה"קלאסיקה" שבתנועת מחירו של המדד לא פירטתי כל כך, ולכן, זה המקום לעשות זאת. היו שראו בכל מה שקרה מאוקטובר-2021 ועד אמצע ינואר-2022 סוג של תבנית היפוך מתוחכמת ומיוחדת במינה. משהו השייך לאמצע הדרך בין מהלך היפוך של סיום גלים ותחילתם, ובין בנייה קצת עקומה של ראש וכתפיים. בכל מקרה, הדברים היו "סגורים" לגבי עניין אחד: אזור 4500-4530 היה בסיס קריטי להשלמה של אופציה שלילית כרמת תמיכה מאסיבית וברורה לכל.
לא רק זאת: עצם היותה כזו, גרמה לתובנה נוספת ברורה לא פחות: אם יש הבדל של 300 נקודות בין השיא ורמת ההכרעה (4800-4500) אזי יעד השבירה האפשרית נמצא כ-300 נקוות מטה מאותה הכרעה (4500-300=4200). ומה קרה? ביצוע מושלם של הדברים. שבירת 4500 הובילה בעוצמת מומנטום נדירה (ראו MACD בחלון התחתון) להגעה לסביבות 4200, ושם עצירה, בדיקה (בלא פחות מ-5 ניסיונות) וחזרה מעלה.
החזרה נעשתה על ידי שני סוגים של משקיעים: קוני ההתגלמות הנוספת והחדשה של מה שנחשב להזדמנות כניסה נהדרת. כזו שנעשית במצב של "מכירות יתר" ובהלה. ומצד שני, סוגרי השורטים המממשים רווחים אחרי שאי שבירת 4200 סימנה להם שכבר כדאי לעשות זאת עכשיו ולא מאוחר יותר.
על המהלך הקלאסי הזה התווסף עכשיו, בימי חמישי ושישי האחרונים, עוד עניין קלאסי משני: הפיכת 4570-4530 מתמיכה להתנגדות כך שכל הקלפים עדיין לא חולקו ושיש עדיין ספק גדול: האם מחדשים את החיוב לכיוון 4800-4900 והלאה, או שחוזרים ל-4200 כדי לוודא שוב ושוב שזהו המקום שבו באים משקיעי הערך למיניהם.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: לכם ולשליליים הוראה זהה: 4500. אתם כפריצה מינימאלית.
לשליליים: ואתם, כעמידה איתנה להיות מתחתיה של רמת ההתנגדות החדשה-ישנה זו.
TA35
מי היה מאמין, כאשר היינו נאנקים תחת העול הכבד של הדשדוש האינסופי בין 1300 ו-1700 (2015-תחילת 2021) שיהיו תקופות בהן נקרא על שוק המניות הישראלי שהוא "טוב יותר" מאשר חבריו בחו"ל. לא רק שזו אינה אשליה אופטית אלא שהבורסה לניירות ערך כבר משתמשת בזה בתשדירי הפרסום שלה...
ואכן, המדדים שלנו פשוט "אלופים".
ולמרות הירידות הקשות של התקופה האחרונה, המכניסות שוב קמצוץ של קורלציה כיוונית בין מקומותינו ומה שקורה ב-וול-סטריט, אין מנוס מלהצביע על המובן מאליו: אצלנו, רצף השיאים והשפלים עדיין במגמה חיובית, וגם עוצמת המומנטום השלילי חיוור ממש ביחס למה שהצלחנו לזהות מעבר לים. לא ניכנס לגורמים הפונדמנטליים כלל. מבחינה טכנית, המדד התנהל ממש כמצופה: משיא סביב 2070, לירידה עד המקום שהגיוני שייעצר: סביב 1890. מדוע כאן? כי זה עדיין גבוה מהשפל הקודם, וגם, ובעיקר, כי זה אזור של פעילות (תמיכה) מאסיבי למדי.
האם העתיד צופן משהו אחר? מי יודע. מה שכן ברור הוא שה"חברים" הפעילים כיום הרבה יותר אגרסיביים באופטימיות שלהם על השוק שלנו מאי פעם, בהיסטוריה של הזמן הקרוב. אני, אישית, מקווה שזה ימשיך כך ושנוכל להתייחס לשוק המניות שלנו ברצינות גדולה יותר מאשר בעבר, דהיינו ככזה שיש בו נזילות נורמאלית וטובה.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: עמידה איתנה סביב 1850-1910 וניסיון להתרחק משם ככל האפשר.
לשליליים: פשוט מאוד: שבירת 1850 בואכה 1790, 1690 ובמיוחד 1600.
בהצלחה לכולם!
בסקירה הקודמת, היינו אחוזים בסוג של פחד גבהים, הנמס מטה, במסגרת מימוש רווחים מדוד אבל מהיר ואגרסיבי. מי שיביט על תנועת המדדים האמריקאיים ייווכח חיש מהר שהיה מדובר באחד מן המהלכים היורדים היותר אסרטיביים שנראו מזה זמן רב. עקרונית, עוצמת הירידות נתנו לנו חיזוק לתחושה שמדובר בתיקון של משהו הרבה יותר רציני מאשר אלו שראינו בזמני העליות שהיו לפני כן. מאוקטובר 2021 והלאה.
בתורה הטכנית אנו מייחסים חשיבות גדולה לעוצמת המומנטום של תנועת מחיר, ומקשרים אותה למהות האמיתית של התיקונים: עוצמה גדולה (ירידות או עליות חזקות ורציפות, עם נרות גדולים ומעט מאוד הבדלים בין הפתיחה-סגירה והגבוה-נמוך) היא סימן של חיסול (או רכישה) מהיר ודינאמי של תיקים ממונפים.
וזה קורה כאשר ההשערה של אותם שחקנים היא שמדובר במשהו אסטרטגי ולא טקטי. או במילים אחרות, עניין של עומק יחסי: עד 10% - תיקון נורמאלי טקטי, בין 10-20% מפחיד אבל תלוי עוצמה. כאשר זו גדולה, נשער שהתיקון אמור להיות עמוק מה-20% וכך להיכנס לאזור הרשמי של שוק דובי. עוצמה קטנה תטה את המשקל לכיוון השערה של חזרה מעלה לפני אותם 20% גורליים.
לכן, בסקירה הקודמת, היינו תחת הרושם שלפנינו משהו קשה יותר מהמהלך הרגיל של בניית הזדמנות קנייה. אגב, היו מדדים שנפלו הרבה יותר מאשר ה-20% אבל המדד שאנו עוקבים אחריו כאן, אס.אנ.פי.500, החשוב מכולם, לא עשה זאת. מהשיא של 4818 ועד התחתית של 4224 היו אלו 594 נקודות המייצגים כ-12.4% בלבד. ומאז אותה תחתית אנו רואים חידוש החיוב, ובצורה לא פחות מהירה מאשר הירידות נעו. האם זה אומר שנגמרו הצרות?
לדעתי לא, אבל יש לומר שרמת ה-4200-4250 הוכחה שוב כקריטית במדד הזה ולבורסות כולן בהשלכה. נותר רק לראות אם נראה מעתה דשדוש אופקי בין השיא של כל הזמנים והתחתית הקשיחה כל כך, או שכשאר נגיע לסביבתו של אותו שיא, מ-4700 מעלה, התנהלות השחקנים הגדולים כבר תצביע על רצון לפרוץ לגבהים חדשים.
בבורסה הישראלית, חזרה הקורלציה בין העולם ובינינו. תודה לאל! אבל, שימו לב לדבר מעניין ומדרבן חיובית בצורה חריגה: מאז מרץ 2021 כל השיאים והשפלים גבוהים מקודמיהם. ורבותי: האם צריך להזכיר שזו ההגדרה הרשמית של מגמה עולה? לא כל כך... לכן, למרות הדרמה הגדולה שחו"ל הביאה עלינו מה-13-01 ועד ה-25-01, המדדים הישראלים פשוט "מצפצפים" על הפסימיים. מעצמה, כבר אמרנו?
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
S&P500
כאשר הזכרתי לעיל את ה"קלאסיקה" שבתנועת מחירו של המדד לא פירטתי כל כך, ולכן, זה המקום לעשות זאת. היו שראו בכל מה שקרה מאוקטובר-2021 ועד אמצע ינואר-2022 סוג של תבנית היפוך מתוחכמת ומיוחדת במינה. משהו השייך לאמצע הדרך בין מהלך היפוך של סיום גלים ותחילתם, ובין בנייה קצת עקומה של ראש וכתפיים. בכל מקרה, הדברים היו "סגורים" לגבי עניין אחד: אזור 4500-4530 היה בסיס קריטי להשלמה של אופציה שלילית כרמת תמיכה מאסיבית וברורה לכל.
לא רק זאת: עצם היותה כזו, גרמה לתובנה נוספת ברורה לא פחות: אם יש הבדל של 300 נקודות בין השיא ורמת ההכרעה (4800-4500) אזי יעד השבירה האפשרית נמצא כ-300 נקוות מטה מאותה הכרעה (4500-300=4200). ומה קרה? ביצוע מושלם של הדברים. שבירת 4500 הובילה בעוצמת מומנטום נדירה (ראו MACD בחלון התחתון) להגעה לסביבות 4200, ושם עצירה, בדיקה (בלא פחות מ-5 ניסיונות) וחזרה מעלה.
החזרה נעשתה על ידי שני סוגים של משקיעים: קוני ההתגלמות הנוספת והחדשה של מה שנחשב להזדמנות כניסה נהדרת. כזו שנעשית במצב של "מכירות יתר" ובהלה. ומצד שני, סוגרי השורטים המממשים רווחים אחרי שאי שבירת 4200 סימנה להם שכבר כדאי לעשות זאת עכשיו ולא מאוחר יותר.
על המהלך הקלאסי הזה התווסף עכשיו, בימי חמישי ושישי האחרונים, עוד עניין קלאסי משני: הפיכת 4570-4530 מתמיכה להתנגדות כך שכל הקלפים עדיין לא חולקו ושיש עדיין ספק גדול: האם מחדשים את החיוב לכיוון 4800-4900 והלאה, או שחוזרים ל-4200 כדי לוודא שוב ושוב שזהו המקום שבו באים משקיעי הערך למיניהם.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: לכם ולשליליים הוראה זהה: 4500. אתם כפריצה מינימאלית.
לשליליים: ואתם, כעמידה איתנה להיות מתחתיה של רמת ההתנגדות החדשה-ישנה זו.
TA35
מי היה מאמין, כאשר היינו נאנקים תחת העול הכבד של הדשדוש האינסופי בין 1300 ו-1700 (2015-תחילת 2021) שיהיו תקופות בהן נקרא על שוק המניות הישראלי שהוא "טוב יותר" מאשר חבריו בחו"ל. לא רק שזו אינה אשליה אופטית אלא שהבורסה לניירות ערך כבר משתמשת בזה בתשדירי הפרסום שלה...
ואכן, המדדים שלנו פשוט "אלופים".
ולמרות הירידות הקשות של התקופה האחרונה, המכניסות שוב קמצוץ של קורלציה כיוונית בין מקומותינו ומה שקורה ב-וול-סטריט, אין מנוס מלהצביע על המובן מאליו: אצלנו, רצף השיאים והשפלים עדיין במגמה חיובית, וגם עוצמת המומנטום השלילי חיוור ממש ביחס למה שהצלחנו לזהות מעבר לים. לא ניכנס לגורמים הפונדמנטליים כלל. מבחינה טכנית, המדד התנהל ממש כמצופה: משיא סביב 2070, לירידה עד המקום שהגיוני שייעצר: סביב 1890. מדוע כאן? כי זה עדיין גבוה מהשפל הקודם, וגם, ובעיקר, כי זה אזור של פעילות (תמיכה) מאסיבי למדי.
האם העתיד צופן משהו אחר? מי יודע. מה שכן ברור הוא שה"חברים" הפעילים כיום הרבה יותר אגרסיביים באופטימיות שלהם על השוק שלנו מאי פעם, בהיסטוריה של הזמן הקרוב. אני, אישית, מקווה שזה ימשיך כך ושנוכל להתייחס לשוק המניות שלנו ברצינות גדולה יותר מאשר בעבר, דהיינו ככזה שיש בו נזילות נורמאלית וטובה.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: עמידה איתנה סביב 1850-1910 וניסיון להתרחק משם ככל האפשר.
לשליליים: פשוט מאוד: שבירת 1850 בואכה 1790, 1690 ובמיוחד 1600.
בהצלחה לכולם!
