שער הדולר לאן ?

בסקירת המניות של השבוע עברתי על הגורמים שיכלו לגרום לעוגמת נפש גדולה עוד יותר לשווקים. אבל, כפי שראינו, כנראה הגיע הזמן לשינוי חיובי, ולו זמני. והאמת היא שאנו רואים את זה גם במטבעות מול הדולר. מדוע? כי, כזכור, המטבע האמריקאי הינו מטבע מפלט לעת צרה, וכאשר הדברים מלאים בעננות שחורה הוא מתרוצץ ועולה מגמתית. לעומת זאת, כאשר האווירה נהיית קצת יותר רגועה, אנו רואים שלילה וחזרה מטה של חלק מהתהליך העולה שהיה קודם.

כפי שתראו בהמשך, האווירה החיובית מתבטאת כרגע הרבה יותר בחו"ל (דרך חלון היורו) מאשר אצלנו כנגד השקל. אבל, לא נהיה קטנוניים בעניין ונאמר שכל הזירה של המט"ח מצביעה ברגליים לכיוון אופטימיות זהירה. אגב, המהות הזו עוד יותר "מוזרה" פונדמנטלית, כאשר אנו נזכרים ששבוע שעבר הבנק המרכזי האמריקאי העלה את הריבית על הדולר ברבע אחוז. מהלך מוניטארי אופייני היה גורם לעלייה במטבע שמעלים לו את הריבית...

והנה, הדולר יורד מול עינינו כי התפיסה הזמנית של החיוב מתגברת כאן על עודף התשואה שניתן עכשיו לקבל בפיקדון ללא סיכון עבור חופן דולרים. לדעתי, זה גם המקום לומר כמה מילים על מה שמתרחש מאחורי הקלעים... כולנו נוטים לחשוב שוק ההון, שוק ההון, שוק ההון... ויש רגעים שאנו צריכים לחשוב פוליטיקה מקומית. במיוחד כשזו מתרחשת במדינות קובעות בעולם, כאשר יש לנו פטור מזה עבור משטרים פחות דמוקרטיים (סין, רוסיה, וכו...).

אז איפה יש צורך כזה כרגע? בשני מקומות: ארה"ב וצרפת (שנשיאה עומד כרגע בראשות האיחוד האירופי). בשני המקרים המשך השלילה במניות, ועליית מדרגה בפחד המתבטא בדולר, היו הופכים להיות גורמים משפיעים על הבחירות הקרובות. בגדול, זה לא הזמן למפולת, ולמרות שיש הרבה סיבות לירידות נוספות, נוצל מיקומם של אזורי תמיכה היסטוריים כדי לעשות 180 מעלות זמני. אין זה אומר שיש כאן התערבות ישירה ממשית. אבל, מסרים והבנות, הניתנים למי שיכול להשפיע על כיוון השוק, יחד עם מחירים נוחים בהרבה מאוד נכסים, כל זה יכול בהחלט לעשות את העבודה.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

ביורו-דולר אנו רואים קורלציה די ישירה עם שוקי המניות בעולם, כאשר אזור התמיכה החשוב, סביב 1.08 (לא מוצגת כאן ההיסטוריה שלו...), הוכיח שוב שיש בו משהו המשכנע שחקנים לקחת שם פסק זמן לעשות חושבים. בגדול, מהתחתית המינורית של 1.084 ראינו מבנה של שפלים ושיאים עולים, גם הם מינוריים, המחזקים מאוד את ההנחה שלפנינו מהלך שיש לו כנפיים לעוף עוד קצת לכיוון אזורים גבוהים יותר.

היעדים די ברורים: חצייה מעלה של אזור ההתנגדות הקשיח סביב 1.11, וניסיון להעפיל לכיוון 1.135 בואכה 1.15. יעד פסיכולוגי גבוה הרבה יותר, והרבה יותר שאפתני, יהיה האזור של המחיר העגול סביב 1.20. מאינדיקאטור המומנטום מטה, אנו רואים כמה היה למחיר מצב של מכירות יתר וכמה השכנוע העצמי השלילי כלפי היורו (והחיובי כלפי הדולר), בסוף פברואר ועד תחילת מרץ, היה גדול.

כרגע, אותו אינדיקאטור (היסטוגרמת ה-Macd) מצביעה על תאוצה חיובית במחיר (עמודות כחולות). כאמור, אנו מחכים לראות איך המלחמה באוקראינה ואיך מדיניות העלאות הריבית במדינות החשובות יתנהלו. התפיסה האומרת שהרע ביותר כבר מאחורינו נראית לי קצת אופטימית אבל שוק המט"ח ושוקי המניות מאותתים על הפסקה בשלילה, ועל כך נודה תמיד.



USDILS

בדולר המקומי העניינים קצת שונים. טכנית, אין לנו עדיין משהו "רציני" מספיק כדי לציין שינוי משמעותי, כמו זה שראינו בתנועת המחיר של היורו-דולר. הדולר המקומי עדיין מעל קו המגמה הכחול התוחם את העלייה כולה והוא עומד איתן מעל 3.24. גם כאן, אינדיקאטור המומנטום, בחלון התחתון אומר לנו די הרבה: הדולר נמצא במצב של קניות יתר די הרבה זמן (מלבן סגול) ועושה סמנים של יציאה מהמצב הזה כאשר ההיסטוגרמה (תאוצת התנועה) כבר שלילית.

האם יש כאן גורמים מקומיים משפיעים? לדעתי לא, למרות שהאינפלציה הגבוהה בהחלט צריכה לתת אותותיה על הכלכלה שלנו, ובהשלכה, על נתוני המקרו שחזקו מאוד את השקל עד עכשיו. כנגד, נזכור שבנק ישראל עדיין לא עשה מעשה, ושהריבית המקומית עדיין עומדת על 0.1% !! עלייה בזו האחרונה בהחלט תשמש תפקיד מעניין מאוד בהתנהלות של שוק המט"ח המקומי.

לסיום אומר כך: כמו שראינו את הקורלציה חוזרת בין שוק המניות שלנו מול זה של ארה"ב, כך אנו רואים שינוי סנטימנט זהה בין הדולר הגדול והדולר הקטן (שלנו). ימים יגידו אם זה יתבטא בחזרה מטה לרמות המסכנות שוב את הייצוא הישראלי (מתחת ל-3.10...). המון הצלחה לכולם!