הירידה בתשואות בארה"ב באה על רקע עלייה בביקוש לאג"ח מצד הבנקים וקרנות הנאמנות בארה"ב

ניו-יורק

• ההזמנות והמכירות של התעשיינים במדינת ניו-יורק רשמו ירידות באוגוסט לראשונה מזה יותר משנה וכן, יזמי הבנייה בארה"ב הפכו ליותר פסימיים. נתונים אלו מצביעי על התרחבות ההאטה הכלכלית. הוצאה מתונה של הצרכנים וסיום תהליך שיקום המלאים עשויים לבלום את צמיחת הייצור, שעד כה היה קטר הצמיחה העיקרי. מחירי Treasuries ממשיכים לטפס לאור החשש להאטה בצמיחה מעבר להערכות הפד והתשואה ל-10 שנים כבר נשקה ל-2.577%.
 
זהב

• תשואת האג"ח לשנתיים ירדה למינימום של 0.4882 והפער בין 10 שנים לשנתיים הצטמצם ל-2.09%, הרמה הנמוכה ביותר מאז אפריל 2009. הפד מתכנן לרכוש את אג"ח עם 4 ו-6 שנים לפדיון היום וב-19 לאוגוסט איגרות שהפדיון שלהן ב-2016 ו-2020. החוזים על הזהב לדצמבר זינקו ב-9.60$ ל-1,226.2$ לאונקיה, מחיר הנחושת אף הוא ממשיך להתייקר. גולדמן זקס מעריכים כי מחירי סחורות תעשייתיות ימשיכו לעלות עד סוף השנה על רקע הביקוש מהשווקים המתפתחים והמחסור בהיצע. 

ארה"ב

• סקר של פד מראה כי הבנקים בארה"ב הגמישו את תנאי האשראי ברבעון השני של השנה, אף על פי שהביקוש הצרכני והעסקי נותר כמעט ללא שינוי. הפד התייחס לנתון "התרופפות קלה של קשיחות האשראי שהונהגה על רקע המשבר". הכלכלנים מציינים כי זהו סמן חיובי, אולם הבעיה העיקרית נותרה הביקוש, שכן לא ברור כיצד משכנעים את העסקים ללוות ולהשקיע ואת הצרכנים לצרוך.

סין

• סין צמצמה את אחזקותיה ב-Treasuries בשיעור חד – 21.2 B $. האנליסטים מסבירים שירידת תשואות האג"ח בארה"ב הפכה את האפיק ליקר מידי למשקיעים. הירידה בתשואות באה על רקע עלייה בביקוש לאג"ח מצד הבנקים וקרנות הנאמנות בארה"ב שכעת מחזיקים 50.5%. חלק מהכלכלנים סבורים כי לאור ההערכות לצמיחה של 3% השנה (אחרי נסיגה של 2.6% ב-2009), תשואות האג"ח הינן נמוכות מידי.

• סין ניצבת בפני בעיית הירידה בביקושים ליצוא, התייקרות השכר והסיכון של חובות אבודים אחרי פריחת האשראי, זאת לאחר שעקפה את כלכלת יפן והפכה לכלכה הגדולה ביותר בעולם. "ההתקדמות הסימבולית" של הרבעון לא תהיה משמעותית לטווח הארוך, במידה ולא תצליח להסיט את קטר הצמיחה מהייצוא וההשקעות לצריכה הפרטית, שכן דשדוש הצמיחה בארה"ב ואירופה עלולים לאיים על החוסן הסיני. 

גרמניה

• מדד אמון העסקים בגרמניה מראה כי הסנטימנט נמצא במגמת הירידה, מה שמאותת כי קצב הצמיחה המפתיע של הרבעון השני יכול שלא לחזור על עצמו במחצית השנייה של השנה והחשש להאטה הולך ומתגבר. את הצמיחה הוביל הייצוא הגרמני והאינדיקאטורים בעולם מצביעים על היחלשות הביקושים בעולם, כך ש"רואים באופק הצטברות העננים" בנוגע לקצב הצמיחה (מסבירים בבתי ההשקעות). 

ישראל

• הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה את האומדן הראשון לצמיחת התמ"ג ברבעון השני של 2010. התוצר המקומי הגולמי, במחירים קבועים ולאחר ניכוי השפעת העונתיות, עלה במחצית הראשונה השנה ב-4.1% בחישוב שנתי, לאחר עליה של 3.3% במחצית הקודמת וירידה של 1.5% במחצית הראשונה אשתקד. העלייה בתוצר ברבע השני השנה משקפת עליה ביצוא הסחורות והשירותים (15.8%), בהוצאה לצריכה פרטית (8.7%), בהשקעות בנכסים קבועים (10.9%) ובהוצאה לצריכה ציבורית למעט יבוא ביטחוני (2.8%) בחישוב שנתי.

• בנק ישראל פרסם אתמול את ציפיות האינפלציה, כפי שהן נגזרות משוק ההון ואת התפתחות כמות הכסף. מהשוק נגזר, כי לשנה הראשונה והשנייה צופים המשקיעים 2.8% אינפלציה ומשנה שלישית ואילך יורד הקצב ל-2.6%. ממוצע תחזיות החזאים ל-12 החודשים קדימה עומד על 3.2%. כמות הכסף התרחבה בחודש יולי ב-3.5%, אחרי שירדה ב-0.9% ביוני.

• משרד האוצר גייס אתמול 950 מיליוני ₪ ע.נ. על ידי אג"ח שקלית, צמודה והקצרה. באג"ח ממשלתית עם 9.5 שנים לפדיון גויס 250 מיליוני ₪ ע.נ. בתשואה ממוצעת של 4.31% והביקוש עלה על ההיצע  ב-5.4. באג"ח ל-3 שנים עמדו הביקושים על רמה שהייתה פי 8.4 גבוהה יותר מההיצע. הונפקו 200 מיליוני ₪ והתשואה הממוצעת עמדה על 2.92%. באג"ח צמודה ל-2.9 שנים הנפיק האוצר 200 מיליוני ₪. יחס הכיסוי עמד על 3.7 והתשואה על 0.06%. בקצרה ל-0.4 שנים לפדיון בפועל גויס 300 מיליוני ₪ בתשואה של 2% ויחס הכיסוי של 4.

רינת אשכנזי - אקסלנס

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.