Photo 148215193 Pop Nukoonrat Dreamstime
משה שלום
23/10/2022
למה כל כך קשה לשוק להשתחרר כלפי מעלה מאזור ה-3700? זו השאלה המרחפת בימים אלו על כל מערך שוק המניות הגלובלי, כאשר הוא מסתכל על מה שקורה בארה"ב כמגדלור של הכוונה. יש לכך סיבות רבות אבל אציין כאן שלוש עיקריות (כמו כל דבר טוב בצה"ל...):
ראשית, מי שמסתכל על הגרף השבועי של מדד S&P500 רואה שלא עברנו עדיין מספיק נרות באזור הזה כדי לומר שיש כאן תחתית. למעשה, היה לנו "שפיץ" נמוך וחזרה מעלה. לעיתים, יש צורך בעוד בדיקה ועוד בדיקה עד שהתחתית מאושרת. זה נובע מההיגיון הפשוט הנובע מהאמרה "The trend is your friend". מדוע? כי כל מי שסוחר מגמתית, בטווח השבועי-יומי, עדיין מחפש נקודות כניסה ל-Short ולא ל-Long. לא הגענו לנקודה שבה כל אלו יתייאשו מלמצוא מקום טוב בלקיחת אותן עמדות. אגב, אני מזכיר כאן שהשפל של השפיץ עומד על 3500 בדיוק.
הסיבה השנייה נעוצה בערבוביה של האינפורמציה המגיעה מהמקרו ומהמיקרו. מצד אחד, נתוני תעסוקה מצוינים (וזה רע לשוק כי זה אומר שיש עדיין הרבה עבודה להורדת הביקושים) ומצד שני נתוני ייצור-צריכה-נדל"ן קשים מאוד (וזה טוב לשוק). יחד עם אלו מגיעות תוצאות מעורבות מחברות: FEDEX אומר מיתון קשה, אבל נטפליקס ו-PG אומרים: ממש לא. חלק אומרים שניתן להעביר את עליית המחירים לצרכן, וחלק אומרים שזה בלתי אפשרי. בקיצור: בלגן מחשבתי פונדמנטלי.
והסיבה השלישית נעוצה בידיעות המעטות, אבל החשובות מאוד לשוק, בדבר "תוצאות בלתי צפויות" של מדיניות הריבית האגרסיבית של הפד על כל מיני אלמנטים פיננסיים מחוץ לארה"ב. שוק האג"ח הבריטי, היין היפני, מחסור עצום ברזרבות במדינות עולם שלישי כדי לתמוך במטבע שלהן למניעת אינפלציה תלת ספרתית אצלם, וגם קשיים בחלק מהבנקים הזרים (קרדיט סוויס ודויטשה בנק). אני מניח שאלו רק קצה הקרחון המגיע למדיה, כאשר שאר הקרחון נמצא מתחת למים אבל ידוע לקובעי המדיניות. יש עכשיו פחד מהדהד, קבוע, בתדירות נמוכה, שיקרה אירוע ליהמן בטעות. זאת, כאשר מעשי הפד של 2007-9 לא ניתנים למחזור פעם נוספת. בקיצור, 3700-3600 הוא עכשיו אזור המלחמה. ואני בהחלט מתכוון ל"אזור". תחום ההכרעה ליצירת תחתית הוא עכשיו רחב.
על השוק המקומי אין לי הרבה מה לומר כאן שלא ארחיב עליו מטה. יש עדיין תחושה של ביצועי יתר אצלנו אבל לא בגלל שאנו "אימפריה כלכלית" אלא בגלל אלמנטים של מזל תזמוני: מה קורה בחוזים העתידיים של מדדי ארה"ב, כאשר אנחנו פתוחים, וממה אנו ניצלים, כאשר אנחנו סגורים. ועדיין, נאמר את החשוב: השפל האחרון אצלנו גבוה מזה של יוני!
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
S&P500
אני יודע שאני נשמע מונוטוני למדי כאשר אני מציין את עניין בניית התחתית אבל, בעיני, זו התכונה העיקרית של שוק המניות בארה"ב כיום. מהשיא של אוגוסט אנו מבחינים בבירור ב-5 גלים יורדים, כאשר 3500 הייתה נקודת הקצה התחתון של אותו מהלך מגמתי ארוך. מכאן, יש הגיון בעלייה זמנית-קבועה. המומנטום אומר זאת גם כן, כאשר אנו רואים איך ה-Macd עולה בהתמדה מאז תחילת חודש אוקטובר. למעשה, ניתן לומר שיש לפנינו מעין סטייה חיובית, למרות שההיסטוגרמה לא ירדה מתחת ל-0 בפעם השנייה.
יש לנו גם תופעה של עוצמה בהיסטוגרמה, כאשר השיאים בה גבוהים מאשר בשיאים של המחיר מאז תחילת אותו אוקטובר. כתבתי לעיל מדוע יש תחושת בלבול עכשיו. בינינו, זה קורה סביב כל אזור היפוך... לחיוביים אומר כך: 3800 היא רמת המינימום לשכנוע, שלפנינו משהו חיובי אמיתי, כאשר 3900 תהיה ממש טובה (אגב, שימו לב איך הרמות העגולות מופיעות כאן כרמות חשובות...). ולשליליים אומר כך: רק שבירה של 3500, בסגירה שבועית, תכניס אותנו שוב לבונקר, ותביא לכם רווחים ממשיים. יש שם כמות עוצמה של SL.
TA35
מה נאמר על השוק הישראלי שלא נאמר קודם? ציינתי כבר את העובדה שהשפל האחרון גבוה מהשפל של יוני. ציינתי את שעות המסחר השונות (חגים...), אבל יש דבר שלא ציינתי: שהירידה מ-2025 ועד 1800 הייתה אלימה בצורה חריגה. מה קרה כאן?
אינני יודע כל כך חוץ מאלמנט אחד, שעקבנו אחריו במיוחד עבורכם בפאנדר: הבנקים! כאשר אלו נמצאים בירוק, ביצועי היתר שלנו מקבלים עוצמה של גיבור על. אבל, כאשר הבנקים שלנו נמצאים בחולשה וחולי זמני, מדד המניות העיקרי שלנו פשוט חורג ממנהגיו הטובים ומתחיל להיראות יותר כשוק מניות של עולם שלישי.
זה לא חדש שכל הפיננסים, ועולם הנדל"ן, נמצאים עכשיו בעמדת השפעה אדירה על שוק המניות הקטן שלנו. מה שאני מציין כאן היא פשוט תצוגה מוכיחה של אותה הנחה בורסאית. לחיוביים אציין את רמת 1930 כאזור לפריצה משכנעת ולשליליים אין טעם לומר דבר. הם יודעים ש-1770 היא יעד החלומות שלהם, מאותה סיבה שהזכרתי כאשר כתבתי לשליליים על ארה"ב: נזילות אדירה הנובעת מכמות אדירה של פקודות קטיעת הפסד נמצאת שם ללקיחה. המון הצלחה, ושנה טובה של השקעות לכולם!
ראשית, מי שמסתכל על הגרף השבועי של מדד S&P500 רואה שלא עברנו עדיין מספיק נרות באזור הזה כדי לומר שיש כאן תחתית. למעשה, היה לנו "שפיץ" נמוך וחזרה מעלה. לעיתים, יש צורך בעוד בדיקה ועוד בדיקה עד שהתחתית מאושרת. זה נובע מההיגיון הפשוט הנובע מהאמרה "The trend is your friend". מדוע? כי כל מי שסוחר מגמתית, בטווח השבועי-יומי, עדיין מחפש נקודות כניסה ל-Short ולא ל-Long. לא הגענו לנקודה שבה כל אלו יתייאשו מלמצוא מקום טוב בלקיחת אותן עמדות. אגב, אני מזכיר כאן שהשפל של השפיץ עומד על 3500 בדיוק.
הסיבה השנייה נעוצה בערבוביה של האינפורמציה המגיעה מהמקרו ומהמיקרו. מצד אחד, נתוני תעסוקה מצוינים (וזה רע לשוק כי זה אומר שיש עדיין הרבה עבודה להורדת הביקושים) ומצד שני נתוני ייצור-צריכה-נדל"ן קשים מאוד (וזה טוב לשוק). יחד עם אלו מגיעות תוצאות מעורבות מחברות: FEDEX אומר מיתון קשה, אבל נטפליקס ו-PG אומרים: ממש לא. חלק אומרים שניתן להעביר את עליית המחירים לצרכן, וחלק אומרים שזה בלתי אפשרי. בקיצור: בלגן מחשבתי פונדמנטלי.
והסיבה השלישית נעוצה בידיעות המעטות, אבל החשובות מאוד לשוק, בדבר "תוצאות בלתי צפויות" של מדיניות הריבית האגרסיבית של הפד על כל מיני אלמנטים פיננסיים מחוץ לארה"ב. שוק האג"ח הבריטי, היין היפני, מחסור עצום ברזרבות במדינות עולם שלישי כדי לתמוך במטבע שלהן למניעת אינפלציה תלת ספרתית אצלם, וגם קשיים בחלק מהבנקים הזרים (קרדיט סוויס ודויטשה בנק). אני מניח שאלו רק קצה הקרחון המגיע למדיה, כאשר שאר הקרחון נמצא מתחת למים אבל ידוע לקובעי המדיניות. יש עכשיו פחד מהדהד, קבוע, בתדירות נמוכה, שיקרה אירוע ליהמן בטעות. זאת, כאשר מעשי הפד של 2007-9 לא ניתנים למחזור פעם נוספת. בקיצור, 3700-3600 הוא עכשיו אזור המלחמה. ואני בהחלט מתכוון ל"אזור". תחום ההכרעה ליצירת תחתית הוא עכשיו רחב.
על השוק המקומי אין לי הרבה מה לומר כאן שלא ארחיב עליו מטה. יש עדיין תחושה של ביצועי יתר אצלנו אבל לא בגלל שאנו "אימפריה כלכלית" אלא בגלל אלמנטים של מזל תזמוני: מה קורה בחוזים העתידיים של מדדי ארה"ב, כאשר אנחנו פתוחים, וממה אנו ניצלים, כאשר אנחנו סגורים. ועדיין, נאמר את החשוב: השפל האחרון אצלנו גבוה מזה של יוני!
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
S&P500
אני יודע שאני נשמע מונוטוני למדי כאשר אני מציין את עניין בניית התחתית אבל, בעיני, זו התכונה העיקרית של שוק המניות בארה"ב כיום. מהשיא של אוגוסט אנו מבחינים בבירור ב-5 גלים יורדים, כאשר 3500 הייתה נקודת הקצה התחתון של אותו מהלך מגמתי ארוך. מכאן, יש הגיון בעלייה זמנית-קבועה. המומנטום אומר זאת גם כן, כאשר אנו רואים איך ה-Macd עולה בהתמדה מאז תחילת חודש אוקטובר. למעשה, ניתן לומר שיש לפנינו מעין סטייה חיובית, למרות שההיסטוגרמה לא ירדה מתחת ל-0 בפעם השנייה.
יש לנו גם תופעה של עוצמה בהיסטוגרמה, כאשר השיאים בה גבוהים מאשר בשיאים של המחיר מאז תחילת אותו אוקטובר. כתבתי לעיל מדוע יש תחושת בלבול עכשיו. בינינו, זה קורה סביב כל אזור היפוך... לחיוביים אומר כך: 3800 היא רמת המינימום לשכנוע, שלפנינו משהו חיובי אמיתי, כאשר 3900 תהיה ממש טובה (אגב, שימו לב איך הרמות העגולות מופיעות כאן כרמות חשובות...). ולשליליים אומר כך: רק שבירה של 3500, בסגירה שבועית, תכניס אותנו שוב לבונקר, ותביא לכם רווחים ממשיים. יש שם כמות עוצמה של SL.
TA35
מה נאמר על השוק הישראלי שלא נאמר קודם? ציינתי כבר את העובדה שהשפל האחרון גבוה מהשפל של יוני. ציינתי את שעות המסחר השונות (חגים...), אבל יש דבר שלא ציינתי: שהירידה מ-2025 ועד 1800 הייתה אלימה בצורה חריגה. מה קרה כאן?
אינני יודע כל כך חוץ מאלמנט אחד, שעקבנו אחריו במיוחד עבורכם בפאנדר: הבנקים! כאשר אלו נמצאים בירוק, ביצועי היתר שלנו מקבלים עוצמה של גיבור על. אבל, כאשר הבנקים שלנו נמצאים בחולשה וחולי זמני, מדד המניות העיקרי שלנו פשוט חורג ממנהגיו הטובים ומתחיל להיראות יותר כשוק מניות של עולם שלישי.
זה לא חדש שכל הפיננסים, ועולם הנדל"ן, נמצאים עכשיו בעמדת השפעה אדירה על שוק המניות הקטן שלנו. מה שאני מציין כאן היא פשוט תצוגה מוכיחה של אותה הנחה בורסאית. לחיוביים אציין את רמת 1930 כאזור לפריצה משכנעת ולשליליים אין טעם לומר דבר. הם יודעים ש-1770 היא יעד החלומות שלהם, מאותה סיבה שהזכרתי כאשר כתבתי לשליליים על ארה"ב: נזילות אדירה הנובעת מכמות אדירה של פקודות קטיעת הפסד נמצאת שם ללקיחה. המון הצלחה, ושנה טובה של השקעות לכולם!
