עוד פעם קונטנגו?

• יצרני נפט הגדילו את המכירות בפעם הראשונה בארבע השבועות כדי "לנעול" את עצמם ברווחים של 90 $ לחבית. היצרנים הגדילו את הפוזיציות "שורט" ב-13% לפני כשבוע – זו הייתה המכירה הגדולה ביותר בשנתיים האחרונות. גידור המחירים בטווח הארוך לוחץ את "הקונטנגו" (שיפוע עקום החוזים העתידיים) כלפי מטה, דהינו מורידים את הפרמיה על הספקה במועד מאוחר יותר.  

  מה זה קונטנגו? כנסו

• בעוד שתשואות האג"ח בארה"ב עולות בקצב המהיר ביותר בשנה האחרונה, בינתיים תשלומי החוב של הממשלה הינם הנמוכים ביותר מאז 2005, וזאת על אף צבירת גירעונות שיא בשנים האחרונות. תשלומי הריבית עלו אומנם ל-414B  $ ב-2009 מ-383.4 B $ ב-2008, אך ביחס לתוצר הם ירדו ל-2.7% מ-3.1%.

• ראש ממשלת איטליה, ברלוסקוני, נלחם על חייו הפוליטיים ומשתמש במשבר החובות כמגן. "אנחנו יכולים להפוך ליעד עבור הספקולנטים, בדומה ליוון, פורטוגל ואירלנד. חברות הדירוג הותירו את הדירוג ללא שינוי אך התנו אותו ביציבות פוליטית". קובעי המדיניות מתכוונים להצביע מחר על הבעת אי-אמון, מה שעלול להוביל להקדמת הבחירות.  

• לאיטליה חוב בסך של 1.75 T אירו, הגדול ביותר מבין מדינות הפריפריה, כך שכל הורדת דירוג תהיה משמעותית יותר. הכלכלנים חישבו כי כל תוספת של 100 נ.ב. לעלויות המימון, תוסיף 0.4% תמ"ג לתקציב של 2011 ו-2012.

• מדדי המניות באסיה רשמו עליות והדולר החזק יום השישי ברציפות כאשר סין נמנעת מלהעלות את שיעור הריבית, על אף האצת האינפלציה וכן, לאור האופטימיות כי ההתאוששות הכלכלית בארה"ב תופסת תאוצה. ברקע: אמון הצרכנים בארה"ב משתפר והדוח החדש צפוי להצביע על גידול במכירות לרשתות השיווק בארה"ב חודש חמישי ברציפות.

•  הבנק היפני צופה את סוף הדפלציה ב-2011, אך שוק האג"ח אינו מסכים עם הבנק, על אף שפיכת 35 T ין. השוק מגלם ירידת מחירים של 0.6% בממוצע בחמש השנים הקרובות וב-0.4% עד 2018.        

רינת אשכנזי-אקסלנס

מה זה קונטנגו? כנסו