אלמוג עזר
29/12/2010
הכתבה פורסמה לראשונה במגזין FUNDER. לרכישה מנוי לחץ כאן.
מיטב בית השקעות השיק אף הוא בשנה האחרונה קרן בענף הגז והנפט: מיטב גז ונפט. מנהל הקרן, ליאור כרמון, ענה לנו על מספר שאלות בנושא.
מה הביא את בית ההשקעות להשיק קרן גז?
ענף חיפושי הגז והנפט הינו ענף שתופס תאוצה בשנים האחרונות וזאת בשל גילוי מאגרי גז נפט באזורי החיפוש .
מאוד טבעי שהמשקיעים ירצו להשתתף ברווחים שיתקבלו, אם וכאשר הגילויים יניבו רווחים, לכן מצאנו לנכון להקים קרן, שתתמחה בהשקעות בחברות העוסקות בחיפוש גז ונפט.
לדעתנו, מחלקת המחקר המובילה של מיטב עשויה לתת ערך מוסף חשוב למשקיע מהציבור, שאינו מכיר את תחום חיפושי הגז והנפט.
האם יש מקום לאנליזה שונה של חברת אנרגיה מחברה רגילה?
אנליזה לחברות אנרגיה אינה שונה במהותה מאנליזה לחברה תעשייתית רגילה, אולם בתחום זה ישנם הרבה פרמטרים שאינם גלויים. כמות המשתנים המשפיעים רבה – עובדה שמקשה על מתן הערכת שווי מדויקת.
מהי דעתכם על התביעה הייצוגית בשל מסקנות ועדות שישינסקי ומהי דעתכם על ההמלצות ככלל?
לדעתנו התביעה הייצוגית אינה רצינית וסביר שלא תאושר.
האם השתנתה דעתכם לגבי השקעה בענף בעקבות מסקנות הועדה? אם כן כלפי אילו חברות?
עוד טרם מסקנות הביניים הנחנו כי ניקוי האזילה יבוטל, לאחר הפרסום עדכנו גם את נושא היטל הגז שיוטל על החברות, אך לא באופן מלא כיוון שאנו מעריכים כי מסקנות הודעה יעברו ריכוך מסוים בזירה הפוליטית.
מתי יעצרו הירידות של ענף הגז שסוחבים את מדדי המניות מטה?
תחום חיפושי הגז והנפט הוא תחום תנודתי ומסוכן. צריך לזכור שבימים הקרובים ייתכן ויפורסמו ממצאים אודות "מאגר לוייתן". במידה ויהיה גז "בלוויתן" סביר שנראה עליות שערים נאות בטווח המיידי אולם מבחינה כלכלית אם לא ימצא נפט בשכבה עמוקה יותר, לדעתי נראה ירידות של מימושים במהרה. העמקת החיפוש לכיוון הנפט עשויה להמשך בין מספר שבועות למספר חודשים והימצאותו של נפט במאגר תזניק את שווי המאגר בעשרות ואולי במאות אחוזים. נכון להיום הסבירות להמצאות גז עומדת על כ-50% אולם במחיר החברות והשותפויות המחזיקות במאגר מגולם שווי וודאי להמצאות גז ואפילו מגולם שווי לנפט. במידה וחס וחלילה לא ימצא גז במאגר לוייתן, אנו מעריכים שנראה ירידות שערים חדות במניות שותפויות וחברות חיפושי הגז. הירידות ישפיעו בצורה מהותית גם על המדדים המובילים – ת"א 25 ות"א 75.
מבין כולן, איזו מניה נראית לך עדיין הכי מבטיחה ולמה?
מאחר ואנו נמצאים בטווח זמן קצר ביותר מקבלת נתונים משמעותיים על תוכנו של מאגר לוויתן, כל המלצה על מניה ספציפית לא תהייה רצינית בשלב זה.
לדעתנו, ע"ס הנתונים הידועים היום, רמת המחירים הקיימת היום ברוב החברות, הינה מלאה ואף מופרזת בחלקן.
במידה וימצא נפט במאגר לוויתן, הסיפור יהיה שונה בתכלית. לדעתנו נכון לפזר את ההשקעה ככל שניתן בין החברות עם דגש על פיזור בין הרישיונות ובכך לפזר את הסיכונים, כפי שעושה בהצלחה קרן נאמנות.
לכתבה נוספת באותו נושא לחץ כאן.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
