עולם קרנות הסל - ה-ETF עם פיתוחים פורצי דרך שיזניקו את תיק ההשקעות שלכם

ETF של מניה אחת? כן, יש דבר כזה, ואפילו עם מגוון של חשיפות מתוחכמות, וגם אולי אפילו כיוון לקרנות סל מקומיות. מיואשים מהמחיר של NVIDIA? חוששים מתנודתיות מוגברת? לשוק ה-ETF יש פתרון עבורכם

 

 

שוק ה-Photo-8vfand-Dreamstime.com ;ETFשוק ה-Photo-8vfand-Dreamstime.com ;ETF

משה מימון עורך אתר FUNDER
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
15/05/2024

עולם קרנות הסל, ה-ETF מתפתח כל הזמן. בעולם וגם בארץ. המגמה היא לסגמנטציה הולכת וגוברת של נכסי הבסיס. ההתחלה היתה נכסי בסיסי 'סטנדרטיים' בדמות המדדים המובילים, בעולם ובארץ. לאחר מכן הגיעו המדדים הסקטוריאליים, עם חשיפה לסקטורים השונים. בשלב הבא הגיע פילוח מדויק יותר, וכך עברנו מהסקטור – למשל רפואה; לתעשייה – מיכשור רפואי, פיתוח תרופות, חברות תרופות גדולות, ביומד וכיו"ב. במקביל החלו להגיע קרנות סל ו-ETF על סחורות, ועל נכסים אזוטריים.

השלב הבא בפיתוח קרנות הסל היה חשיפה מגוונת. בין היתר קרנות הסל החלו להציע חשיפה מורכבת – כלומר חשיפה של יותר מנכס בסיס אחד (למשל 70/30 על ידי שילוב של שני מדדים, האחד אג"חי והשני מנייתי). חשיפה לפי אסטרטגיות השקעה מסוימות, מה שנקראה קרנות סמארט בטא. תוך כדי גם הגיעו קרנות המינוף והשורט שהציעו חשיפה כפולה או פי-3, וכן חשיפה הפוכה לנכס הבסיס, ואפילו חשיפה הפוכה עם מינוף.

לאחרונה אף התבשרנו על ETF על נכסי קריפטו, על ביטקוין ועל את'ריום.

קרן סל על מניה אחת?

אחד הפיתוחים האחרונים של עולם ה-ETF הוא קרן סל על מניה אחת בודדת. זה עשוי להישמע קצת מוזר, שכן למה לי לרכוש קרן על מניה בודדת, לא יותר פשוט לקנות את המניה עצמה?

אז זהו שלא תמיד. כך למשל לפעמים מחיר המניה עצמו פשוט גבוה מאוד ומרחיק לא מעט משקיעים. מחיר מניית אמאזון עד שביצעה פיצול היה סביב 3,000 דולרים מה שהקשה על משקיעים לפעול במניה. אנבידיה נושקת לאלף דולרים וגם זה די מכביד על המשקיעים. לעומת זאת ETF על מניה אחת מוצע בעשרות בודדות ולעיתים בדולרים בודדים.

היבט שני הוא אפשרויות החשיפה המגוונות למניה. כפי שניתן לראות ברשימה המצורפת, קרנות הסל השונות, מאפשרות חשיפה מגוונת למניות השונות.

חשיפה עם מינוף

אפשרות ראשונה לחשיפה שונה היא המינוף. יש כאן ETF עם חשיפה כפולה למניה. מן הסתם רמת הסיכון כאן היא גבוהה, שכן מדובר בחשיפה פי-2 לא למדד, אלא למניה ספציפית. כלומר אין כאן אלמנט של פיזור, ומניות בהגדרה תנודתיות הרבה יותר מאשר מדדים.

חשיפה הפוכה למניה

אפשרות שנייה לחשיפה היא חשיפה הפוכה למניה. לא כל המשקיעים יכולים ומעוניינים בפוזיציית שורט על מניה, שיכולה לגרור הפסד גבוה מהתקבול, במידה והמניה עולה. בקרן סל עם חשיפה הפוכה, המשקיע רוכש ETF שהביצועים שלה הפוכים לביצועי המניה. כלומר ירוויח בירידת המניה, ויפסיד בעליית המניה. כלומר אין כאן חשש שהמשקיע יפסיד יותר מאשר התקבול המקורי. 

יש גם אפילו אפשרות לחשיפה ממונפת פי-2 הפוכה למניה כמו למשל ב-NVD שמציעה חשיפה הפוכה פי-2 על מניית אנבידיה.

אסטרטגיות מתוחכמות

קרנות הסל מציעות גם אסטרטגיות מתוחכמות להשקעה במניות. זה קצת מזכיר את הפקדון המובנה, הסטרקצ'רים השונים, רק שכאן זה חל על מניה בודדת. אתן כמה דוגמאות להסבר.

דוגמא ראשונה היא ETF APLY שמבצעת אסטרטגיית Covered Call על מניות אפל. כלומר מנהל התעודה, כותב אופציות Call על מניית אפל, במטרה לקבל פרמיה, שאותה יחלק למשקיעים. אסטרטגיית השקעה כזו רלבנטית למי שסבור שמניית אפל לא הולכת לעלות בחדות, מעוניין להמשיך להחזיק במניה (או בחשיפה למניה), אבל ליהנות גם מהפרמיה של כתיבת האופציה. כמובן שאם מניית אפל תעלה בחדות, היקף העלייה ייעצר על ידי האופציה, אבל ככל שהמניה לא תגיע מעל מחיר מסוים, המשקיעים ייהנו גם מחשיפה למניית אפל, וגם מהכנסה של הפרמיה. התעודה מחלקת את מרבית הפרמיה למשקיעים.

אפשרות נוספת היא יצירת אסטרטגיה שמגינה על המשקיע במקרה של ירידות חדות, ומימון הגנה זו על ידי יצירת תקרה לרווח. למשל TSHL, מציעה אסטרטגיית משולבת אופציות על מניית טסלה. לפי האסטרטגיה בקרן הזו, מקסימום ההפסד במנית טסלה תחום בטווח של 10% (לרבעון) על ידי קניית אופציות PUT כל רבעון. את הרכישה של אופציית ה-PUT מממנים על ידי כתיבת אופציות Call וקבלת הפרמיה בהתאם. זו אסטרטגיה רלבנטית למי שסבור שמניה נמצאת במהלך שלילי, או למשל אם המשקיע חושש מדוחות כספיים במניה, אבל עדיין מעוניין לשמור לעצמו חשיפה כלשהי למניה, תוך הגנה של הירידה המקסימלית, ומימון ההגנה הזו על ידי כתיבת אופציית Call. למותר לציין שגם משקיע פרטי יכול לבצע את האסטרטגיה הזו (שנקראת צילינדר), אבל ראשית הדבר דורש מומחיות מסוימת בעולם הנגזרים. זה דורש אפשרות לפעול בחשבון בנגזרים, וגם גובה לא מעט עמלות (בטח מלקוחות מקומיים בישראל, שמשלמים עמלות גבוהות על פעילות באופציות).

חסרונות – יש לא מעט

ראשית, רצוי לזכור שכמו כל פעילות בקרנות סל, על המשקיע לגבש בראש ובראשונה דעה לגבי החשיפה הרצויה לו. זה נכון גם לגבי חשיפה למדד כלשהו, ונכון עוד יותר לגבי מניה.

בנוסף, לצד היתרונות של קרנות סל אלה, יש חסרונות נוספים, שאולי לא קיימים בקרנות סל על מדדים. ראשית, מדובר כאמור בקרן סל על מניה אחת, כך שחשיפה ממונפת למניה אחת, מייצרת תנודתיות רבה מאוד, שהמשקיעים חייבים להכיר. על אחת כמה וכמה חשיפה הפוכה ועוד עם מינוף. מדובר ברמת סיכון גבוהה מאוד למשקיעים שצריך להכיר בה, ולדעת שהיא מתאימה עבורכם.

חסכון נוסף הוא דמי הניהול בקרנות סל אלה. מדובר בקרנות סל עם דמי ניהול לא זולים, שנעים סביב 1% ומעלה.

חסרון נוסף הוא שנדרשת שימת לב לפרטים הקטנים בקרנות סל אלה – איזה אחוז מהפרמיה מחולקת, כיצד מושגת החשיפה, איזה נתתונים נוספים רלבנטיים עבור המשקיע. לכן יש לעבור על הנתונים באתרים של יצרני קרנות הסל האלה

האם אנחנו נוכל לסחור כאן על מניות אמריקאיות? בשקלים?

לפני מספר שנים, הציעה הבורסה הישראלית אפשרות לרשום למסחר מניות אמריקאיות, ברישום לא וולונטרי. כיום מניות אמריקאיות נסחרות במספר בורסות שונות, והבורסה המקומית ביקשה לאפשר זאת גם אצלה. רשות ניירות ערך הישראלית דחתה זאת.

קרן סל על מניה אחת פותחת אפשרות עקיפה לחשיפה על מניות אמריקאיות למשקיעים הישראלים. מדובר באפשרות מעניינת לפיה חברות קרנות הסל יוכלו להציע חשיפה על מניות אמריקאיות למשקיעים המקומיים, בין אם חשיפה רגילה, או חשיפה על ידי אסטרטגיות השקעה שתוארו כאן. באופן כזה המשקיעים המקומיים יוכלו להיחשף למניות בארה"ב, על ידי קרנות סל שייסחרו בבורסה המקומית, אולי אפילו תוך ניטרול חשיפת המטבע.

כלומר המשקיע המקומי יוכל לסחור במניות אמאזון, טסלה ואנבידיה, בבורסה המקומית (כולל ביום ראשון), בשקלים, במחיר שווה לכל נפש. מבלי לפתוח חשבון למסחר בחו"ל, ובעמלות מסחר מקומיות. 

להבדיל מהניסיון לרישום למסחר בבורסה הישראלית, שלא אושר על ידי רשות ניירות ערך, הרי שבמידה וקרנות הסל המקומיות ירימו את הכפפה, סביר להניח שרשות ניירות ערך הישראלית תאפשר קרנות סל כאלה.

רשימת קרנות סל על מניה אחת

שם המניה

סימול התעודה

שם מלא

ביצועים בשנה האחרונה

דמי ניהול

היקף מנוהל

אפל

AAPB

GraniteShares 2x Long
AAPL Daily ETF

-10.77%

1.15%

$13.01M

AAPU

Direxion Daily AAPL Bull 2X
Shares

-3.25%

1.04%

$56.07M

AAPY

Kurv Yield Premium Strategy
Apple AAPL ETF

--

0.99%

$697.32K

APLY

YieldMax AAPL Option
Income Strategy ETF

3.39%

1.06%

$55.90M

AMD

AMDL

GraniteShares 2x Long AMD
Daily ETF

--

1.15%

$17.10M

AMDS

GraniteShares 1x Short AMD
Daily ETF

--

1.15%

$1.74M

AMDY

YieldMax AMD Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$109.18M

אמאזון

AMZP

Kurv Yield Premium Strategy
Amazon AMZN ETF

--

0.99%

$905.70K

AMZU

Direxion Daily AMZN Bull 2X
Shares

102.09%

1.06%

$84.12M

AMZY

YieldMax AMZN Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$69.99M

AMZZ

GraniteShares 2x Long
AMZN Daily ETF

--

1.15%

$4.95M

Coinbase

CONL

GraniteShares 2x Long
COIN Daily ETF

587.68%

1.15%

$495.97M

CONY

YieldMax COIN Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$438.91M

דיסני

DISO

YieldMax DIS Option Income
Strategy ETF

--

1.01%

$14.29M

פייסבוק / מטא

FBL

GraniteShares 2x Long
META Daily ETF

113.99%

1.15%

$102.66M

FBY

YieldMax META Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$59.52M

גוגל

GGLL

Direxion Daily GOOGL Bull
2X Shares

78.70%

1.05%

$77.96M

GGLS

Direxion Daily GOOGL Bear
1X Shares

-35.53%

1.09%

$2.76M

GOOP

Kurv Yield Premium Strategy
Google GOOGL ETF

--

0.99%

$898.20K

GOOY

YieldMax GOOGL Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$32.82M

ג'י.פי.מורגן

JPMO

YieldMax JPM Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$15.03M

מודרנה

MRNY

YieldMax MRNA Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$26.77M

מיקרוסופט

MSFL

GraniteShares 2x Long
MSFT Daily ETF

--

1.15%

$2.81M

MSFO

YieldMax MSFT Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$50.87M

MSFU

Direxion Daily MSFT Bull 2X
Shares

35.79%

1.04%

$77.96M

MSFY

Kurv Yield Premium Strategy
Microsoft MSFT ETF

--

0.99%

$819.90K

MicroStrategy

MSTY

YieldMax MSTR Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$100.61M

נטפליקס

NFLP

Kurv Yield Premium Strategy
Netflix NFLX ETF

--

0.99%

$587.89K

NFLY

YieldMax NFLX Option
Income Strategy ETF

--

0.99%

$41.12M

אנבידיה

NVD

GraniteShares 2x Short
NVDA Daily ETF

--

1.50%

$30.52M

NVDL

GraniteShares 2x Long
NVDA Daily ETF

439.09%

1.15%

$1.80B

NVDQ

T-Rex 2X Inverse NVIDIA
Daily Target ETF

--

1.05%

$15.98M

NVDS

AXS 1.25X NVDA Bear Daily
ETF

-81.60%

1.15%

$66.39M

NVDU

Direxion Daily NVDA Bull 2X
Shares

--

1.04%

$135.92M

NVDX

T-Rex 2X Long NVIDIA Daily
Target ETF

--

1.05%

$357.81M

NVDY

YieldMax NVDA Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$437.88M

טסלה

TSLH

Innovator Hedged TSLA
Strategy ETF

9.65%

0.79%

$912.40K

TSLL

Direxion Daily TSLA Bull 2X
Shares

10.57%

0.96%

$819.04M

TSLP

Kurv Yield Premium Strategy
Tesla TSLA ETF

--

0.99%

$1.70M

TSLQ

AXS TSLA Bear Daily ETF

-28.75%

1.15%

$114.38M

TSLR

GraniteShares 2x Long
TSLA Daily ETF

--

1.50%

$11.84M

TSLT

T-Rex 2X Long Tesla Daily
Target ETF

--

1.05%

$277.34M

TSLY

YieldMax TSLA Option
Income Strategy ETF

5.74%

1.01%

$686.10M

TSLZ

T-Rex 2X Inverse Tesla Daily
Target ETF

--

1.05%

$57.27M

אקסון מוביל

XOMO

YieldMax XOM Option
Income Strategy ETF

--

1.01%

$20.88M

AI

AIYY

YieldMax AI Option Income
Strategy ETF

--

0.99%

$29.20M

באבא

BABX

GraniteShares 2x Long
BABA Daily ETF

-28.86%

1.15%

$14.40M

מקור: אתר etf.com

x