קרן נאמנות במוקד || קסם אקטיב אג"ח חברות + 10%

לחלק מן המשקיעים יש רתיעה חזקה מחברות שלא הוכיחו עצמן עדיין. ובמיוחד מדובר בחלק האג"חי של התמונה. באופן פרדוקסאלי,אותם משקיעים מוכנים לקחת סיכון בצד המנייתי של החברות. זאת, בגלל שחלק זה מהווה מעין שותפות בהצלחה. ועל פי ההיגיון, יחס הסיכוי-סיכון טוב יותר כאשר עמדה מנייתית קטנה יכולה להניב תשואה כבירה יחסית, אם החברה תהפוך להיות להיט. אבל, כאשר התשואה ידועה מראש, ומוגבלת במידה רבה, אין להם את החשק להשקיע בחלק החוב של אותן חברות שמוגדרות עדיין כמסוכנות.

עבור משקיעים אלו בנו קטגוריה מעניינת והיא זו: "חברות והמרה עם מניות ללא סימן קריאה". כך, בקטגוריה זו יש "הימור מנייתי" אבל מוגבל בכמות של עד 10%, כאשר חלק החוב מבוסס על אגרות חוב בעלות דירוג גבוה ויציב. הסקירה של היום החליטה לעסוק בקרן אחת מן הקטגוריה הזו. אבל, לאו דווקא בזו עם התשואה הטובה ביותר אלא עם זו שגייסה ומגייסת המון.

לדעתי, עניין הגיוס מבטא אמון של משקיעים מתוחכמים יחסית והרבה יותר חשוב בעיני מאשר כמה אחוזים לכאן או לכאן. ברור שהפרש גדול מדיי בתשואה מבטל את העניין הזה אבל, כאשר מדובר בהפרש קטן, הגיוסים עדיין עולים בעיני בחשיבותם. הבה נתחיל.

 

פרטי הקרן

 

 

הקרן מגיעה אלינו מבית קסם אקטיב והיא מספיק וותיקה (סוף 2021) כדי שנוכל לבחון אותה לפחות 3 שנים. גודלה מרשים למדיי, עם 457.3 מיליוני שקלים, הממקמים אותה במקום הראשון (!) מבין כל הקרנות שבקטגוריה והיא מבקשת 0.75% דמי ניהול שנתיים, הממקמים אותה במקום ה-11 מבין 16 הקרנות בקטגוריה (מהיקרה לזולה).

סטיית התקן שלה נמוכה מאוד, עם 0.42% בלבד, וזה ממש תנודתיות חסרת משמעות ונעימה מאוד למשקיע הישראלי הממוצע שאינו אוהב תנודתיות כלל. שנה אחורה, הקרן הניבה 12.31% וזה הרבה מאוד אם ניקח בחשבון שיש כאן עד 10% מניות בלבד, ואין בכלל אג"ח זבל. הרי זו המטרה של הקטגוריה... התשואה הזו אינה הטובה ביותר שנתית (הטובה עומדת על 13.17% אלא נמצאת במקום השני המכובד..).

כמו כן, כאשר משווים לקרן מחקה של 10-90, שהניבה 6.81%, ומול הממוצע של הקטגוריה (8.86%) אין בכלל מה להתלונן. בקיצור: קרן וותיקה למדי, עם ההון הגדול בתחום, זולה מאוד יחסית, מאוד לא תנודתית, ומניבה טוב מאוד. מה עוד אפשר לבקש במסגרת ה"סולידיות" של התחום.

 

ביצועי הקרן

 

 

מן הגרף השנתי הזה אנו מבינים את הסיבה למספר הנמוך של התנודתיות (סטיית התקן). יש קרנות כספיות שנראות חלקות כמו החלק האחרון של הגרף השנתי הזה (מאז קיץ 2024). אבל, בלי השוואות אי אפשר, ולכן, הנה השוואה מול החברות בקטגוריה שלה, על פי התשואות (איילון, אי-בי-אי, מגדל ועוד קרן של קסם). הטווחים הם של שלוש שנים, שנתיים, שנה, ושלושה חודשים:

 

 

הטווח הרחוק של השלוש שנים הינו הטוב ביותר עבור הקרן של קסם אבל, ככל שמתקרבים, רואים שהיא בין המובילות ביותר. יש לציין שבשלושת החודשים האחרונים היא מוקמה במקום השלישי אבל, עדיין באמצע, בין הנמוכה והגבוהה ביותר. בכל מקרה, שנתית, כאמור, היא במקום השני המכובד והמרשים למדי. כתוספת לסיום פרק זה, הבה נסתכל על הרצף התשואתי של הקרן הזו:

 

 

מה אנו מבקשים מכזה? רצף עולה, ירוק. וזה בהחלט מה שמקבלים כאשר הנפילה בין שנתיים ושלוש שנים נובעת, כמו בכל הקרנות, מהשינוי הדרמטי שקרה בשנת 2022 עם נרמול הריביות במשק.

 

גיוסים ופדיונות

 

 

ועכשיו הגענו לחלק המשמח מאוד של הסקירה הזו. אין צורך במספרים, או במילים מיותרות, כדי לתאר את מה שהעיניים שלנו רואות בחלק השמאלי של הגרף לעיל: כניסה מאסיבית של כספים לתוך הקרן הזו. מה קרה מאז תחילת 2024, כאשר החלו הגיוסים לתפוס תאוצה כאן? יש מצב שהיה שיווק טוב ואגרסיבי, ויש מצב שהמשקיעים ראו את יתרונות הקרן. בכל מקרה העמודות פשוט מרשימות, יחד עם התרוממות עקומת היקף נכסי הקרן. לצורך השוואה נוספת, הנה הגיוסים אצל המתחרות שראינו בהשוואת התשואות. ובאמת אין צורך בהרחבה מילולית לתמונה:

 

 

למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:

https://www.funder.co.il/fund/5134481

וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:

https://www.funder.co.il/fundlist/c/314

 

המון הצלחה לכולם!

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]