מעלות מעלה את דירוג סדרות האג"ח של אלון רבוע כחול ישראל ל-"AA-"

לאור התחזקות הפרופיל הפיננסי של קבוצת אלון רבוע כחול ישראל, הביצועים ההולמים של תיק הנכסים של הקבוצה, עליית השווי של תיק הנכסים והקטנת המינוף, מעלה חברת הדירוג מעלות את דירוג סדרות האג"ח של החברה ל-"AA-" ואת דירוג המנפיק של אלון רבוע כחול ל-"A+" בתחזית יציבה. 

אלון רבוע כחול, בבעלותו המלאה של מוטי בן משה, היא חברת אחזקות הפועלת בעיקר בתחומי הנדל"ן, האנרגיה, הקמעונאות, הלוגיסטיקה, התחבורה הציבורית והפיננסים. הקבוצה מחזיקה בין השאר ב-56.3% מרבוע כחול נדל"ן ובכ-82.7% מדור אלון.

בדוח הדירוג מציינים האנליסטים של מעלות כי מאז פרסום הדוח הקודם, "עלה שווי תיק הנכסים של אלון רבוע כחול ישראל בכ-21%, לכדי כ-5.7 מיליארד ש"ח. העלייה מיוחסת בעיקר לעליית שווי החברות הסחירות בתיק – רבוע כחול נדל"ן - שמנייתה עלתה בכ-19% מאז הדוח הקודם ודור אלון - שמנייתה עלתה בכ-64% מאז. עורכי הדירוג מדגישים כי העלייה בתיק הנכסים של החברה גבוהה מהעלייה שנרשמה במדדי הייחוס להחזקות אלה באותה תקופה, שהסתכמו בעלייה של כ-7% בלבד במדד ת"א תשתיות ואנרגיה ובעליה של כ-16% במדד ת"א נדל"ן.  במעלות קובעים כי תיק הנכסים של החברה הינו בפיזור ענפי גבוה ואיכות אשראי ממוצעת הולמת, וכי גם הביצועים התפעוליים של החברות הבנות הולמים את הדירוג החדש.

דור אלון הציגה המשך צמיחה בשנת 2024 ובבסיס ה-EBITDA המדווח. רבוע כחול נדל"ן מציגה לאורך השנים ביצועים הולמים ובין השאר שיעור תפוסה ופיזור מגזרי גבוהים וצמיחה עקבית ב-NOI. הדוח מעלה עוד, כי עליית שווי תיק הנכסים לצד היציבות בחוב הפיננסי נטו, הקטינו משמעותית את מינוף החברה ושיעור ה-LTV שלה ירד לכדי כ-34% בלבד, כיום. אלון רבוע כחול ישראל שמרה על יחס כיסוי גבוה יחסית במרווח מספק ובנזילות הולמת. "נזילות החברה נתמכת ביתרות מזומנים ובצפי לתזרים דיבידנדים מהחברות המוחזקות", קובעים במעלות ומציינים כי "הנזילות של החברה וגמישותה הפיננסית נתמכות בנגישותה לשוק ההון, במסגרות אשראי לא מנוצלות ובעובדה כי חלק מנכסי החברה אינו משועבד".