"הוריקן בדרגה 5" סחף את תעשיית הקרנות המסורתיות לחודש הגרוע ביותר מאז ינואר 2008

לא פחות מ"סופת הוריקן בדרגה 5 הכתה בעוצמה" את תעשיית קרנות הנאמנות בחודש אוגוסט. פדיונות ערים כאלו לא חזינו מאז אוגוסט 2007, כאשר מאז עוד עברנו את קריסת ליהמן ברדרס (ספטמבר 2008) ומשבר החובות האירופי (יוני 2011) עם פדיונות ענק אמנם, אך נמוכים יותר מחודש אוגוסט ה"אימתני" ממנו יצאו כ-7.1 מיליארד שקל, המשקיעים חיפשו מקלט מהסערה המתרגשת עליהם ומשכו מכל הבא ליד, בדגש על קרנות להן חשיפה למניות ו/או לאיגרות חוב קונצרניות, הנתפסות ברמת סיכון גבוהה יותר. את הכסף העבירו ברובו לקרנות כספיות שקליות, קרנות מק"מ מתמחות, או חזרה לעו"ש ולפיקדונות הבנקאיים הבטוחים.

יחד עם זאת, יש לציין כי בשבועיים האחרונים ובפרט בשבוע החולף נרשמה ירידה משמעותית בקצב הפדיונות, וזאת לאור התיקון בשווקים שחל עם סיומו של החודש. בסיכום שבועי רשמו הקרנות המסורתיות פדיונות של כ-430 מיליון שקל "בלבד", לאחר שאתמול, יום רביעי ה-31.8, נרשם הפדיון היומי הנמוך ביותר בכל חודש אוגוסט, אולי – אות מפנה.

מתחילת השנה נרשמו פדיונות של כ-19.2 מיליארד שקל בקרנות הנאמנות המסורתיות, כאשר בשלושת החודשים הראשונים של השנה נרשמה כניסה של 3.3 מיליארד שקל, אבל ב-5 החודשים החולפים (מרץ-אוגוסט 2011) נפדו לא פחות מכ-22.5 מיליארד שקל, ויחד עם ירידת ערך נכסי הקרנות נחתכו נכסי הקרנות המסורתיות בשיעור של כ-20%. לשם השוואה, בסיכום שנת 2008 כולה, פדו המשקיעים מהקרנות המסורתיות כ-37 מיליארד שקל ונכסיהן נחתכו בשיעור חד של כ-45%.

שוק המניות הישראלי רשם בחודש אוגוסט את אחד החודשים הקשים ביותר בשנים האחרונות עם ירידות שערים חדות: מדד ת"א 25 רשם את הירידה ה"קלה" ביותר, בשיעור של כ-7.5% ומן הצד השני מדד ת"א 75 רשם נפילה של כ-12.3%. בשוקי המניות בעולם נרשמו ירידות חריפות גם כן בהובלת השווקים באירופה שירדו בכ-10% בממוצע. המשקיעים לא איחרו להגיב ומשכו כספים ניכרים מקרנות הנאמנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות).

בסיכום חודשי רשמו הקרנות המנייתיות פדיונות של כ-660 מיליון שקל – הפדיון החודשי הגבוה ביותר מאז מאי 2010, וזאת לאחר בשבוע החולף נרשמה רגיעת מה בקצב הפדיונות שהסתכמו בכ-20 מיליון שקל בלבד – הנמוך ביותר בחודשיים האחרונים. מפילוח המספרים של חודש אוגוסט ניתן להבחין כי מרבית הכסף נמשך מהקרנות המתמחות במניות בישראל (420 מיליון שקל) בעוד מהקרנות המתמחות במניות בחו"ל ומהקרנות הגמישות נפדו כ-150 וכ-90 מיליון שקל בהתאמה. מתחילת השנה פדו המשקיעים מקרנות הנאמנות המנייתיות כ-2.0 מיליארד שקל.

איגרות החוב הקונצרניות מסכמות את החודש בירידות שערים, אך בזכות התיקון שהן רשמו בשלהי החודש הירידות היו חריפות פחות: מדד תל-בונד 20 ירד החודש בכ-1.1% ואילו מדד אג"ח קונצרני כללי רשם ירידה של כ-1.5%. המומנטום השלילי, בעיקר בראשית החודש, והעצבנות בשווקים הביאו את המשקיעים למכור מכל הבא ליד ובדגש על קרנות אג"ח כללי מסוג 10/90 ו-15/85 וכאלו עם חשיפה מנייתית אף גבוהה יותר.

בנוסף, גם הקרנות הקונצרניות הטהורות סבלו מפדיונות ערים ובכלל זה קרנות עם סימן קריאה, המעיד על חשיפה פוטנציאלית לאג"ח שאינו בדירוג השקעה, וקרנות מסוג HIGH YIELD. בסיכום חודשי רשמו קרנות אג"ח חברות וכללי פדיונות עתק של כ-4.6 מיליארד שקל – הפדיון החודשי הגבוה ביותר בארבע השנים האחרונות, מאז אוגוסט 2007, שעמד בסימן ניצני משבר האשראי העולמי (ראה גרף מצורף – הפדיונות החודשיים הגבוהים ביותר בקרנות אג"ח חברות וכללי ב-5 השנים האחרונות), זאת לאחר שבשבוע החולף נרשמו פדיונות נמוכים יחסית של כ-240 מיליון שקל. מתחילת השנה נפדו מקרנות אג"ח חברות וכללי כ-10.0 מיליארד שקל!

זה היה ללא ספק החודש של איגרות החוב הממשלתיות שרשמו במהלכו עליות שערים חדות. כך למשל השחרים זינקו החודש בכ-2.7% בממוצע והגלילים טיפסו בשיעור של כ-1.7%. העליות הנאות לא מנעו מהמשקיעים להמשיך ולצמצם את החשיפה אליהן, בדגש על קרנות עם חשיפה מנייתית מוגבלת. בסיכום חודשי רשמו קרנות אג"ח מדינה כללי וצמוד מדד פדיונות של כ-1.5 מיליארד שקל וזאת לאחר שבשבוע החולף נרשמו בהן פדיונות קלים יחסית של כ-110 מיליון שקל בלבד. בסה"כ מדובר על הפדיון החודשי הגבוה ביותר השנה, כאשר מתחילת השנה משכו מהן המשקיעים סכום משמעותי מאוד של כ-7.6 מיליארד שקל, המייצג כ-25% מנכסיהן!

מן הצד השני הצליחו הקרנות השקליות לסיים את החודש עם גיוס קל של כ-10 מיליון שקל, שהושג הודות לגיוסים ערים, שעל פי הערכות מסתכמים בכמה מאות מיליוני שקלים, לקרנות המק"מ, והשחר עם שער מיועד שנותנות מענה סולידי וזול למשקיעים החוששים. המסקנה הנובעת מכך היא, שמקרנות שקליות שאינן מוגבלות להשקעה במק"מ, או מקרנות שקליות עם חשיפה מנייתית נרשמו פדיונות לא מועטים. בסה"כ מדובר על חודש חמישי ברציפות בהן נרשם גיוס חיובי נטו בקרנות השקליות.

הקרנות הכספיות רשמו השבוע גיוס צנוע יחסית של כ-330 מיליון שקל, אך בסיכום חודש אוגוסט הזרימו אליהן המשקיעים לא פחות מכ-4.2 מיליארד שקל, זאת לאחר שבחודש יולי הן גייסו כ-4.7 מיליארד שקל. מתחילת השנה מסתכמים הגיוסים בקרנות הכספיות בכ-18.2 מיליארד שקל ונתח השוק שלהן קפץ פי שניים לכדי 23.7% מתעשיית הקרנות, זאת לעומת נתח שוק של כ-11.5% בראשית השנה.

מראשית החודש ירדו נכסי תעשיית קרנות הנאמנות בכ-4.6 מיליארד שקל המיוחסים לגיוסים נטו של כ-4.2 מיליארד שקל בקרנות הכספיות, מול פדיונות נטו של כ-7.1 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות, וירידה בסך של כ-1.7 מיליארד בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות, לאחר ירידה של כ-1.0% במדד מיטב לתשואות קרנות הנאמנות בסיכום חודש אוגוסט.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-31.8.2011 כ-152.0 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-115.9 מיליארד שקל.

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.