באיזה שוק הכי טוב להשקיע בעשור הבא? התחזיות של ענקיות הפיננסים

השורה התחתונה של גולדמן זאקס: התמקדות ב"פיזור מעבר לארה"ב" והעדפה לשווקים מתעוררים, תוך ציון פוטנציאל להתחזקות התשואה בשל צפי להיחלשות הדולר.

ואנגרד: האג"ח חוזר להיות אטרקטיבי במיוחד

תחזית ואנגרד ל-10 השנים הבאות, המעודכנת לנתוני 30.9.25, מציגה תמונה מאתגרת יותר לשוק המניות האמריקאי, ובמקביל מדגישה את הכדאיות המחודשת להשקעה באפיק אגרות החוב.

תחזית מניות (שנתית ממוצעת) לעשור הקרוב:

500 S&P מניות ארה"ב: 3.7% לשנה  (סטיית תקן: 15%).

מניות צמיחה/טכנולוגיה בארה"ב: 2.3% לשנה (סטיית תקן של 16.2%).

מניות גלובלי (ללא ארה"ב): 6.3% לשנה (סטיית תקן: 18.1%).

תחזית אג"ח (שנתית ממוצעת):

אג"ח גלובלי (ללא ארה"ב): 4.9%לשנה (בסטיית תקן נמוכה של 5.0% בלבד).

שורה תחתונה: ואנגרד מצביעה על מצב יוצא דופן אפשרי, שבו התשואה הצפויה מאג"ח גלובלי תהיה גבוהה יותר מהתשואה הצפויה ממניות צמיחה בארה"ב. בנוסף, התשואה הצפויה באג"ח צפויה להיות כמתבקש ברמת סיכון נמוכה משמעותית.

מבחן השווי: מה מכפיל הרווח הנוכחי של מדד ה500S&P מנבא לחמש השנים הקרובות?

התחזיות של ואנגארד וגולדמן זאקס, המצביעות על פוטנציאל תשואה נמוך יחסית בארה"ב, מקבלות חיזוק מהנתונים ההיסטורים. לפי נתונים שהציגו כלכלני J.P. Morgan בסקירה החודשית האחרונה, מראים קשר היסטורי חזק בין מכפיל הרווח הנוכחי של מדד S&P 500 לבין התשואה העתידית הצפויה של המדד:

הכלל ההיסטורי: ככל שמכפיל הרווח (P/E) של המדד היה גבוה יותר (מניות יקרות) - כך התשואה השנתית הממוצעת שהושגה ב-5 השנים שלאחר מכן הייתה נמוכה יותר (ולהיפך).
 

שורה תחתונה מתחזית J.P. Morgan: מכפיל הרווח הנוכחי של מדד ה- 500S&P, משקף רף ציפיות גבוה שהוביל היסטורית לתשואה אפסית בחמש השנים העוקבות. התמחור הנוכחי מחזק את הצורך בפיזור מנייתי גיאוגרפי ופיזור בנכסים נוספים.

3 תחזיות, שורה תחתונה משותפת אחת: פיזור גיאוגרפי למדינות מחוץ לארה"ב.

המשותף לתחזיות של ענקיות הפיננסים, הוא המסר של פיזור השקעות מחדש. אם בעשור האחרון המיקוד של המשקיעים היה כמעט כולו במדדי מניות ארה"ב וטכנולוגיה, בשנים הבאות נראה ככל הנראה כי תשומת הלב של המשקיעים ומוצרי ההשקעה עשויה לנדוד למדדים החשופים למניות בסין, יפן, אירופה והשווקים המתעוררים, לצד השקעה מוגברת באג"חים.

העלאת הריבית הגלובלית החזירה את האג"ח למרכז הבמה כנכס המספק תשואה נאותה בסיכון נמוך יחסית, ביחס ליתר האלטרנטיבות. התחזיות מציעים תזכורת חדה: הסתמכות יתר על שוק אחד, אינה מתכון ודאי להצלחה עתידית.

אינדקס כחברת מדדים, לא עוסקת בתזמון השוק או בניסיון לחזות איזה שוק או אפיק השקעה יהיה טוב יותר. התפקיד של עורכי המדדים הוא לייצר את המדדים המתאימים ביותר לתזת ההשקעה של המשקיעים ומתוך הבנה זו, התחזית שלנו שנראה בשנים הקרובות התפתחות של מדדים ומוצרי השקעה גם באזורים נוספים.

הערת אזהרה: תוכן זה מיועד למטרות אינפורמטיביות בלבד, ואינו נועד להוות ייעוץ השקעות, המלצה, שידול או חוות דעת. ייתכן שחלקים מתוכן זה נוצרו או עובדו בסיוע כלי בינה מלאכותית (AI) ועל כן, ככל מידע, הוא עשוי לכלול שגיאות, אי-דיוקים או השמטות. אינדקס מחקר ופיתוח מדדים בע"מ אינה אחראית לדיוק המידע או לשלמותו, והשימוש בו הוא על אחריות המשתמש הבלעדית. אין לראות במידע זה תחליף למסמכים הרשמיים והמחייבים של החברה. הנתונים מבוססים על פרסומי גולדמן זאקס, וואנגרד.