נקודת כניסה אטרקטיבית למניות גוש היורו

לקראת סוף נובמבר מסתמן שינוי חד בסנטימנט כלפי שוק המניות האירופי, שנהפך לתנודתי יותר. מדד התנודתיות של Stoxx 50 עלה באחרונה לשיא חודשי, ושווקים מרכזיים באזור, מגרמניה ועד לצרפת, ספגו בשבוע שעבר לחץ מחודש.

דעיכה זו בהתלהבות מתרחשת למרות שורה של התפתחויות חיוביות מוקדמות יותר ב־2025, ובהן חבילה פיסקאלית בהיקף של טריליון יורו בגרמניה, תוכניות שאפתניות של האיחוד האירופי להגדלת הוצאות הביטחון, ותקוות לסיום המלחמה בין רוסיה לאוקראינה. שינוי זה מתיישב גם עם שאלות רחבות יותר לגבי תמחור מניות הטק העולמיות, מסלול הריבית הצפוי של הפד, ותחזית הצמיחה הגלובלית.

ואולם להערכתנו, היפוך הסנטימנט הזה אינו מוצדק. למעשה, שדרגנו את שוק המניות של גוש היורו לדירוג Attractive, בהתבסס על שלושה גורמים מרכזיים התומכים בהערכתנו החיובית יותר:

תחזית הצמיחה המחזורית של אירופה משתפרת.

התחזית המבנית של אירופה היא החזקה ביותר זה 15 שנה.

תמחור המניות סביר, והרווחיות צפויה להאיץ.

מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מציין:

"אנו סבורים שזהו זמן טוב עבור משקיעים לשקול הגדלת חשיפה למניות גוש היורו, שאותן אנו מעלים לדירוג Attractive. אנו מעדיפים שילוב של מוטבים מבניים ומחזוריים, בהם תעשייה אירופית, טכנולוגיית מידע ושירותים ציבוריים. להערכתנו, כל המגזרים הללו צפויים להפיק תועלת ממגמות גלובליות כגון בינה מלאכותית, מעבר אנרגטי וביטחון״.

עוד לדברי האפלה:

"ברמה המחזורית, אנו מעלים את דירוג מניות הבנקים האירופיים ל־Attractive, בתמיכה של צמיחת אשראי משופרת, תימחור מחודש של נכסים והחזרי בעלי מניות יציבים. גם מגזר הנדל"ן והמניות הגרמניות בולטים לחיוב, ונהנים מסביבת ריבית נמוכה של ה־ECB ומדיניות פיסקאלית מרחיבה יותר".

לסקירת ה-CIO היומית של UBS Global Wealth Management לחצו כאן