הדולר נחלש ככל שציפיות להפחתות ריבית הפד נותרות איתנות

הדולר האמריקאי רשם את הירידה השבועית החדה ביותר בארבעה חודשים, על רקע התחזקות הציפיות להפחתת ריבית בדצמבר מצד הפד. עם זאת, אף שלדעתנו עיקר הפיחות בדולר כבר מאחורינו, אנו עדיין רואים מרחב להיחלשות נוספת בחודשים הקרובים:

הוואקום האחרון בנתוני המאקרו של ארה"ב אינו צפוי למנוע את המשך ההקלה המוניטרית של הפד. 

הנהגה חדשה בפדרל ריזרב עשויה להגדיל את הנטייה להקלה מוניטרית. 

מגמת הדיוורסיפיקציה המבנית מחוץ לדולר האמריקאי לא תהפוך כיוון במהירות.

מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management:

"אף שהדולר כבר נחלש משמעותית, אנו מעריכים כי יירשם פיחות נוסף במהלך החודשים הקרובים. אנו שומרים על דירוג אטרקטיבי לאירו, לדולר האוסטרלי ולכתר הנורבגי, ומעדיפים פוזיציות לונג במטבעות נבחרים של שווקים מתעוררים בעלי תשואה גבוהה על פני מטבעות בעלי תשואה נמוכה". 

עוד לדבריו: 

"בנוסף, חולשת הדולר, ירידה בתשואות הריאליות, אי-ודאות גיאופוליטית והתגברות החששות הפיסקליים צפויות כולן לתמוך בביקוש לזהב, שאותו אנו מדרגים כאטרקטיבי, עם יעד לאמצע 2026 של 4,500 דולר לאונקיה. פיחות הדולר מהווה רוח גבית לרווחי החברות בארה"ב, משום שהכנסות מחו"ל מתורגמות לרווחים מדווחים גבוהים יותר. אנו מעריכים שרווח למניה במדד S&P 500 יעלה ב-11% השנה וב-10% ב-2026, דבר שלדעתנו עשוי להעלות את המדד לרמה של 7,700 עד סוף 2026". 

לסקירת ה-CIO היומית של UBS Global Wealth Management לחצו כאן