דרור קראוס
מערכת FUNDER
25/10/2011
| מספר קרן: | 5109731 | ||
| ענף הקרן: | גמישות | ||
| מנהל השקעות: | MORE | ||
| מעמד מס: | פטורה | ||
| תקציר מדיניות: | כל עוד לא יוחלט אחרת, נכסי הקרן יושקעו אך ורק בניירות ערך, בחוזים עתידיים ובאופציות שיימצאו על ידי מור בית השקעות ניהול תיקים בע"מ במועד ההשקעה, כמתאימים להשקעה מבחינה הלכתית (בנוגע לאיסורי שבת, ריבית וכל איסורי תורה), בהתאם להנחיית הרב דביר. | ||
| תאריך הקמת הקרן: | 31/12/2007, שינוי מדיניות מיום 31/12/2007. | ||
| דמי ניהול: | 2.4%, מקום 12 מתוך 35 קרנות בקטגוריה | ||
| שיעור הוספה: | 0.00% | ||
| גודל הקרן: | 16.40 מליון שקל, מקום 18 מתוך 35 קרנות בקטגוריה. | ||
| פרופיל חשיפה וחשיפה בפועל: | 120% חשיפה למניות ( 24.49% בפועל) ו-120% חשיפה למט"ח (5.62% בפועל) | ||
| שארפ: | -1.60 מקום 30 מתוך 34 קרנות. | ||
| תשואת הקרן | |||
| מתחילת השנה | תשואה ב-2010 | תשואה ב-2009 | תשואה ב-2008 |
| -6.81% | 4.73% | 15.07% | 5.35% |
בקטגוריית הגמישות, החלטנו לבחור את קרן More מעשר גמישה. הקרן בניהול של בית ההשקעות More, שמנהל כ-616 מליון שקל. הקרנות של בית ההשקעות נמצאות בהוסטינג באקסלנס. הקרן עצמה מנהלת סך נכסים של 16.4 מליון שקל.
למה בחרנו ב-More מעשר גמישה
הכלל הראשון בהשקעות של וורן באפט אומר – אל תפסיד.
הכלל השני של וורן באפט אומר – אל תשכח את הכלל הראשון.
לנו נראה שקרן More מעשר גמישה מצליחה לשמור על הכלל הזה. עם תשואות חיוביות גם בימי המשבר של 2008, ועם תשואה מצטברת תלת שנתית של כמעט 15%, הקרן מהווה קרן גמישה מתאימה לימים אלו.
הימים הם ימי משבר 2011, המדדים המובילים בארץ בנסיגה של כ-25% מתחילת השנה, אי הודאות והחשש בקרב המשקיעים עולה. לאור תנאי השוק, ניסינו לבחור קרן גמישה שמצליחה גם בתקופות משבר להוציא תשואות סבירות ומצאנו את More מעשר גמישה. הסתכלות על נתוני הקרן מראים כי הקרן היא קרן די סולידית בתשואות שלה.
כלומר, בתקופות בהן יש גאות וראלי בשוק (כמו ב-2009), ביצועי הקרן נחותים (ולא במעט) בהשוואה לקרנות אחרות, אבל בזמני משבר (2008 וכיום) הקרן מצליחה לשמור על תשואות (הגם שב-2011 הקרן בטריטוריה שלילית של 6.8%-). כלומר, משקיע סולידי, שמעוניין ליהנות מתשואה גם כשמסביב יהום הסער, יכול לשים כספו בקרן. סביר להניח שהוא לא יכפיל את כספו, אבל גם לא ימרוט שערות מדאגה בימים של משבר. לדעתנו בתקופה הזו זה משהו לא מבוטל.
תשואת הקרן
כפי שניתן לראות בגרף ובטבלת נתוני התשואה, More מעשר גמישה, שהוקמה בסוף 2007, שומרת מאז ועד היום על תשואה חיובית. באופן מצטבר, תשואת הקרן מהקמתה ועד היום עומדת על כ-18%, וזאת למרות שהקרן הוקמה בעיתוי לא הכי מדהים – שנת 2008 הזכורה לרע. בשנה זו השיאה הקרן תשואה של 5.35%. כלומר למרות שבשנתיים מתוך הכמעט 4 שנים שהקרן קיימת, שנתיים אלו היו שנות משבר, עם ירידות ועלייה באי-הוודאות שומרת הקרן על תשואה חיובית מצטברת בסך הכל הכללי לתקופה.
הרכב הקרן
58.15% מהקרן מושקעים באגרות חוב בדירוג ממוצע משוקלל של AA. הקרן מושקעת ב-13 אגרות חוב קונצרניות, שמהוים כמעט 30% משווי נכסי הקרן. 3 אגרות חוב ממשלתיות שמהוות כ-20% מהקרן, 2 מק"מים שמהווים כ-10% מהקרן, ו-9 תעודות סל שמהוות כ-10% מנכסי הקרן. הקרן נזילה בפקדונות בהיקף כ-25% מנכסיה.
דמי ניהול
2.4%, מקום 12 מתוך 35 קרנות בקטגוריה. שיעור ההוספה בקרן הוא 0%.
גודל הקרן
היקף נכסי הקרן הוא כאמור 16.4 מליון שקל. מקום 18 בקטגוריה. בשיאה, לפני כשנתיים היקף נכסי הקרן עמד על כ-68 מליון שקל. ובשנתיים האחרונות חווה הקרן פדיונות בהיקפים משמעותיים.
שארפ
מדד שארפ בוחן רמת סיכון על-ידי מדידת התשואה העודפת של הקרן מעבר לתשואת נכס חסר סיכון, בעבור יחידת סיכון. יחידת הסיכון מבוטאת בסטיית התקן של התשואה. ככל שמדד שארפ גבוה יותר כך הוא מעיד על ביצועים טובים יותר, מכיוון שנוצר רווח גבוה יותר בסיכון נמוך יותר. מדד שארפ מחושב בהסתמך על נתונים חודשיים, 12 חודשים אחורה. הנתון מוכפל ב-100 לצורך הגברת הדיוק כך שהנתון בעצם מוצג ב-4 ספרות. מדד השארפ של More מעשר גמישה הוא כמעט אפס (1.6-), מקום 30 מבין קרנות הקטגוריה.
השקעה הלכתית
מדיניות ההשקעות בקרן קובעת כי, נכסי הקרן יושקעו אך ורק בניירות ערך, שיימצאו במועד ההשקעה, כמתאימים להשקעה מבחינה הלכתית (בנוגע לאיסורי שבת, ריבית וכל איסורי תורה), בהתאם להנחיית הרב דביר.
לסיכום
קרן למשקיע סולידי, שמעוניין בתשואה סבירה, תוך מזעור סיכונים, תנודתיות נמוכה, גם בתקופות סוערות, שכידוע מגיעות באופן הכי בלתי צפוי. מעין קרן של שגר ושכח.
לכתבה בקובץ pdf לחץ כאן
נתוני התשואות המופיעים בטבלאות ובתוכן המאמרים מעודכנים ל - 3 באוקטובר 2011 . נתוני ההרכבים וההיקפים והשארפ נכונים לעדכון שהופיע באתר FUNDER באותו תאריך. מאז ה-3 לאוקטובר חלו באתר עידכונים נוספים. הנתונים נאספו ונערכו על-ידי אלי ממו
והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
