"השווקים עדיין לא מתמחרים את הסיכון האמיתי של מלחמה אזורית"

1. השווקים עדיין לא מתמחרים מלחמה ממושכת
"התגובה הראשונית של השווקים להסלמה הייתה צפויה: זינוק במחירי הנפט וירידות במניות. אבל בפועל שוק המניות עדיין מתנהג כאילו מדובר באירוע זמני. אם מחירי הנפט יישארו מעל 100 דולר לאורך זמן, סביר שנראה תיקון עמוק יותר במניות".

2. שוק האג"ח מאותת על סיכון סטגפלציוני
"העלייה בתשואות האג"ח בארה"ב לכ-4.18% בזמן שמחירי האנרגיה מזנקים מצביעה על חשש גובר מתרחיש סטגפלציוני: אינפלציה שמגיעה משוק האנרגיה לצד האטה בצמיחה. זה תרחיש שמקשה מאוד על הבנקים המרכזיים".

3. אירופה עלולה להיות הראשונה להגיב עם העלאות ריבית
"בשוקי הריבית כבר מתחילים לתמחר מחדש את הסיכון האינפלציוני. הסוחרים באירופה מתמחרים כעת שתי העלאות ריבית מצד ה-ECB במהלך 2026, בעיקר אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים".

4. המשקיעים ממשיכים לחזור לטכנולוגיה גם בזמן משבר
"למרות התנודתיות, בכל ירידה חדה אנחנו רואים כסף שחוזר מהר לסקטורי צמיחה כמו שבבים וטכנולוגיה. זה מעיד שהמשקיעים עדיין מאמינים שהמערכת הפיננסית תצליח לבלום את ההסלמה".

5. הסיכון האמיתי לשווקים: שינוי מבני בשוק האנרגיה
"הסיכון המרכזי אינו התנודתיות היומית אלא האפשרות לפגיעה מתמשכת בתשתיות נפט באזור. אם ההיצע הגלובלי ייפגע לאורך זמן, העולם עלול להיכנס מחדש לעידן של אנרגיה יקרה ואינפלציה גבוהה".

6. גם הבורסה בתל אביב מתחילה לתמחר את הסיכון
"הירידות האחרונות במדדי ת"א-35 ות"א-125 משקפות שינוי בתפיסת הסיכון של המשקיעים המקומיים. השוק מתחיל לתמחר אפשרות של עימות ממושך יותר מול איראן והשפעה על הכלכלה האזורית".

דרור קרני מנכ״ל ומייסד קרני פמילי אופיס המנהל למעלה מ- 7 מיליארד ש"ח: "הסיכון האמיתי למשקיעים הוא לא התנודתיות היומית, אלא האפשרות שהעולם נכנס שוב לעידן של אנרגיה יקרה ואינפלציה עיקשת".