הגיאופוליטיקה האזורית ממשיכה להשפיע על מגמות הפעילות בתעשיית קרנות הנאמנות בישראל

המציאות הגיאופוליטית התזזיתית המאפיינת את אזורנו הטביעה את חותמה גם על תעשיית קרנות הנאמנות בסיכום המחצית הראשונה של 2026. מחצית זו התאפיינה בתהפוכות בקשר לביטחון המשקיעים הישראלים בכיוון העתידי של הכלכלה המקומית והדבר השפיע גם על כיווני הפעילות בתעשיית הקרנות.

פתיחת השנה היוותה המשך ישיר למגמה מ-2025, עם המשך העוצמה שהפגין שוק ההון הישראלי והזרמת כספים בהיקפים משמעותיים לקרנות מנייתיות וקרנות העוקבות אחרי מדדי הבורסה בתל-אביב.

אולם, במהלך הרבעון השני של השנה, עם תחילת גיבוש הסכם הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן, נרשם שינוי כיוון בתפיסת המשקיעים את מצבה הגיאופוליטי של ישראל, והאופטימיות חסרת התקדים שתומחרה בשוק פגשה הסכם שבעיני המשקיעים עלול לייצר לכלכלה המקומית השפעות שליליות בהמשך – עניין שהוביל לירידות שערים בבורסה בתל-אביב.  

ככלל, בשוקי חו"ל ובראשם בשוק האמריקאי הצפי להפסקת אש בזירה האיראנית עודד את המשקיעים, ואת הבורסות המשיכה למשוך מעלה תנופת הפיתוח בעולם הבינה המלאכותית (AI). במוקד ניצבות בתקופה האחרונה חברות השבבים על תחומיו השונים, ועיקר העניין מתרכז ביצרניות של שבבי זיכרון, אשר נהנו מעלייה ניכרת בביקושים למוצריהן ושיפרו את תוצאותיהן הכספיות.

התעשייה צמחה בכ-9% בחצי שנה

בזווית המקומית, ההתחזקות הניכרת של השקל, בעיקר מול הדולר האמריקאי כירסמה משמעותית בתשואות שראו המשקיעים החשופים למט"ח בפעילות קרנות חו"ל, כשבמרכז ניצב מדד ה-S&P500 אליו זרמו בשנים קודמות סכומי עתק מהשוק הישראלי.

כך, את מחצית השנה הראשונה מסכמת תעשיית קרנות הנאמנות המקומית עם צמיחה של כ-9% בהיקף הנכסים המנוהלים בה, שהתקרבו לכ-830 מיליארד שקל, לעומת כמעט 760 מיליארד שקל בסוף 2025.

בפילוח לקטגוריות בולטות הקרנות האקטיביות (מנוהלות) בדגש על קרנות מעורבות המשלבות אג"ח עם מניות וכן בלטו הקרנות הכספיות, במה שממשיך למצב אותן כאלטרנטיבה ראויה לפקדונות בנקאיים, גם בסביבת ריבית יורדת.

המחצית השנייה של 2026: הסכמים מדיניים והבינה המלאכותית ימשיכו להשפיע על השוק

במבט קדימה, נראה כי בשלב הנוכחי המשקיעים ממתינים לבהירות גדולה יותר בקשר למצב הגיאופוליטי האזורי שיסייע להם להעריך מחדש את פרמיית הסיכון של ישראל. במקרה בו השלכות ההסכם המתגבש בין ארה"ב ואיראן יהיו חיוביות לישראל,  להערכתנו צפוי המשך עליות בשוק המקומי, כפי שאפיינו אותו בשנה שעברה.

לכך עשויה להצטרף להערכתנו רגיעה מכיוון לבנון בעקבות ההסכם שנחתם בינה לבין ישראל, כשאצלנו יציבות שלטונית, אם תגיע לאחר הבחירות לכנסת בישראל, עשויה לסייע לשוק להמשיך להתקדם. מנגד, במקרה בו ההסכם האמריקאי-איראני יהיה רע לישראל, הדבר יקשה על השוק הישראלי להמשיך לעלות.

בחו"ל, להערכתנו השוק האמריקאי צפוי להיות מושפע בעיקרו מהציפיות לכמה העלאות ריבית המגולמות כעת במסחר. אמנם ככלל שיעורי ריבית גבוהים מכבידים על שוקי המניות, אולם אם החברות יצליחו להגדיל את הרווחיות שלהן, השוק האמריקאי עשוי להמשיך להתקדם.

זאת כשבמרכז את עיקר העניין תמשיך להערכתנו לרכז הבינה המלאכותית והשקעות העתק של חברות הענק בתשתיות, חשמל, מרכזי נתונים וענפים נוספים שפיתוחם נדרש להמשך ההתקדמות בתחום הפעילות הצפוי לעצב את הכלכלה הגלובלית בשנים הקרובות. בהתאם, החברות שיצליחו להתאים עצמן לשיבוש (Disruption) שמביאה עימה הבינה המלאכותית, ייהנו מיתרון תחרותי ואלה שלא יצליחו, עלולות להישאר מאחור.
 

הסקירה ניתנה על ידי בעל רישיון מנהל תיקים, ממגדל קרנות נאמנות בע"מ, מקבוצת מגדל שוקי הון. אין באמור התחייבות להשגת תשואה/רווח ו/או למניעת הפסדים. האמור אינו תחליף לייעוץ/שיווק השקעות, המתחשב בצרכים המיוחדים לכל אדם. לקבוצת מגדל שוקי הון ו/או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בנושא ו/או אחזקות בנכסים ו/או בסקטורים ו/או באפיקים המוזכרים, והם מנהלים ו/או עשויים לנהל נכסים מהסוג שהוזכר ו/או מכשירי השקעה בסקטורים/אפיקים אלה ו/או שהשקעותיהם עשויים לכלול נכסים המשתייכים לסקטורים/אפיקים אלה. ההערכות בסקירה, מהוות מידע צופה פני עתיד ולכן התממשותן אינה וודאית, ואינה בשליטת קבוצת מגדל שוקי הון ו/או מי מטעמה. הסקירה אינה מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרן נאמנות כלשהי. רכישת יחידות בקרן נאמנות תיעשה על פי תשקיף ודו"חות מיידיים שבתוקף בלבד.