רוני אפטר
05/02/2012
בשלוש השנים החולפות, 2009 עד 2011, חודש ינואר היה חודש גיוסים חיובי לתעשיית קרנות הנאמנות. אך, כל אחת מהן, הסתיימה בצורה שונה בתכלית. 2009 הייתה שנת שיא של גיוסים, שנת 2010 הייתה שנה חיובית ממוצעת, ושנת 2011 הייתה שנה מאכזבת שהסתיימה בפדיונות כבדים. ובהתאם למסורת, גם שנת 2012 נפתחת בגיוסים. בסיכום חודש ינואר רשמו הקרנות המסורתיות גיוס של כ-1.7 מיליארד שקל – גיוס חודשי ראשון מאז חודש פברואר 2011 שעצר רצף פדיונות שנמשך 10 חודשים רצופים. יחד עם זאת, חלק נכבד מהכסף מופנה עדיין לקרנות בעלות מאפייני סיכון נמוכים, קרנות אג"ח מדינה (0.8 מיליארד שקל) וקרנות שקליות (0.65 מיליארד שקל). כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב.
שוקי המניות פתחו את שנת 2012 בטריטוריה החיובית, לאחר עליות של כ-3%-6% במדדים המובילים בישראל. הסנטימנט החיובי הוביל את המשקיעים לחזור, אם כי בקצב איטי עדיין, אל עבר הקרנות המנייתיות תוך כדי הסטת הכספים ממניות בישראל למניות בחו"ל. בסיכום חודשי רשמו הקרנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) גיוס של כ-40 מיליון שקל, כאשר הקרנות המתמחות במניות בחו"ל זכו לגיוס נאה של כ-60 מיליון שקל - הגיוס החודשי הגבוה ביותר מאז פברואר 2011, ומנגד הקרנות המתמחות במניות בישראל סבלו מפדיון של כ-40 מיליון שקל. בנוסף אליהן רשמו הקרנות הגמישות גיוס קל של כ-20 מיליון שקל.
| גיוס חודשי* | גיוס/פדיון שנתי* |
ינואר-09 | 1.2 | 36.2 |
ינואר-10 | 1.9 | 14.4 |
ינואר-11 | 2.2 | -26.6 |
|
|
|
ינואר-12 | 1.7 | ? |
איגרות החוב הקונצרניות הניבו החודש נחת למשקיעים, כאשר מדדי התל-בונד, 20 ו-40, מסיימים את חודש ינואר בעליות שערים נאות של כ-1.5%-2.1%. זה סייע לקרנות אג"ח חברות וכללי למחוק כ-70% מהפסדים של שנת 2011, אך מרבית המשקיעים שברחו מהשקעות אלו במהלך שנת 2011, לא נהנו מעליות אלו. בסיכום חודשי רשמו קרנות אג"ח חברות וכללי גיוס של כ-100 מיליון שקל - גיוס חודשי ראשון לאחר 10 חודשים רצופים של פדיונות, אך ביחס לפדיונות של כ-21 מיליארד שקל בקרנות אלו במהלך 2011, נראה כי קשה להגדיר זאת כשינוי מגמה אמיתי, אלא כזמן של רגיעה והמתנה.
עליות השערים לא פסחו גם על איגרות החוב הממשלתיות שסיכמו את חודש ינואר בעלייה של כ-0.9% בממוצע, כאשר החלק הגלילים (1.2%) רשמו זינוק של פי שניים מול השחרים (0.6%). העליות הנאות, יחד עם רצון המשקיעים להגדיל בד בד גם את החשיפה הממשלתית שלהם, למקרה של תרחיש קיצון שלילי, הביאו את קרנות אג"ח מדינה לרשום את הגיוס הגבוה ביותר החודש בתעשיית הקרנות ובנוסף לציין את החודש הטוב ביותר עבורן מאז יוני 2010, זאת לאחר שנהנו מגיוס מרשים של כ-800 מיליון שקל.
הקרנות השקליות סיכמו את חודש ינואר עם גיוס של כ-640 מיליון שקל, בדומה לקצב הגיוסים של חודש דצמבר (670 מיליון שקל) וחודש נובמבר (615 מיליון שקל). נראה, שחלק הארי בגיוסים נרשם לקרנות המק"מ היחיד. יחד עם זאת, יש לציין כי בחצי השני של החודש קצב הגיוסים היה נמוך דרמטית מראשיתו, כאשר תהליך הפוך התרחש בקרנות הכספיות השקליות. אלו, בסיכום חודשי, פדו כ-410 מיליון שקל, כאשר בסיום החודש נרשמו בחלק מן הימים אף גיוסים , בניגוד גמור לתמונת הפדיונות שליוותה אותם עד לפני כשבוע. הסיבה המרכזית לכך היא פדיון מק"מ 212 שחל היום, כאשר מנגד בנק ישראל ינפיק מק"מ חדש רק בעוד כשבוע. בטווח הזמן הזה חלק לא מבוטל מהכספים מצא "בית חם" בקרנות הכספיות השקליות לצד קרנות המק"מ השקליות.
תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-31.1.12 כ-145.7 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-112.0 מיליארד שקל.
סיכום גיוסים חודשי
| אפיק | סיכום חודש |
| ינואר-12 | |
| (במיליוני ₪ ) | |
| קרנות מנייתיות[1] | 40 |
| קרנות כספיות | 410- |
| קרנות אג"ח שקליות | 643 |
| קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד | 804 |
| קרנות אג"ח חברות וכללי | 82 |
| שונות[2] | 140 |
| סה"כ | 1,299 |
| סה"כ קרנות מסורתיות | 1,709 |
| (בנטרול ק.כספיות ואגד ישראלי) |
1.כולל מניות ישראל, מניות חו"ל וגמישות.
2. כולל קרנות אגד חוץ, אגד ישראלי, אג"ח חו"ל, ממונפות ואסטרטגיות, מעורבות ולתושבי חוץ בלבד.
נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
