פועלים מנתחים את קמטק: המעבר למערכות המתקדמות יגדיל את ההכנסה למכונה ויתמוך ברווחיות

"דו"חות קמטק ממחישים שההאצה בפעילות מתממשת, וכבר מתבטאת בשיפור ברווחיות התפעולית ובתזרים חזק. ההכנסות הסתכמו ב-161.3 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 28% ועלייה רבעונית של כ-21%, ומעט מעל הקונצנזוס. הרווח המתואם למניה עמד על 0.99 דולר, עלייה שנתית של כ-21% ובהתאם לצפי. שיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-29.5%, שיפור של 2.5 נקודות אחוז לעומת הרבעון הקודם, והתזרים מפעילות שוטפת הסתכם ב-71.1 מיליון דולר, גבוה בכ-41% מהרווח הנקי המתואם. מנגד, שיעור הרווח הגולמי המתואם הסתכם ב-51.1%, לעומת צפי של 52.1% ו-51.4% ברבעון הקודם. להערכתנו, הדוח תומך בתחזית הצמיחה שלנו, ואנו מותירים המלצת תשואת יתר בסיכון גבוה.

החברה אשררה את תחזיותיה מכנס המשקיעים להכנסות של כ-180 מיליון דולר ברבעון הרביעי, צמיחה שנתית של כ-40%, ולמעל 800 מיליון דולר ב-2027, צמיחה של כ-35%. חלק מהצמיחה בשנה הבאה כבר נבנה השנה: תחזית הרבעון הרביעי משקפת קצב הכנסות שנתי של כ-720 מיליון דולר, כך שרף ההכנסות לשנה הבאה גבוה ממנו בכ-11%. המשמעות היא שתחזית הצמיחה החדה נשענת בחלקה על העלייה שכבר מתרחשת במכירות, לצד צורך בהתרחבות נוספת. באופק של כשלוש שנים החברה מכוונת להכנסות אורגניות של כ-1.2 מיליארד דולר, הכפלה בקירוב לעומת תחזית השנה הנוכחית.

הצמיחה אינה נשענת רק על גידול במספר המערכות הנמכרות. מורכבות האריזות והזיכרונות מחייבת יותר בדיקות ומדידות בכל תהליך, והמעבר למערכות החדשות מאפשר גם להגדיל את ההכנסה למערכת. לפי הערכותינו, מחיר Eagle G5 גבוה בכ-20% ממחיר המערכות הוותיקות, ומחיר Hawk כפול בקירוב. לכן, קמטק יכולה ליהנות הן מהרחבת הייצור אצל הלקוחות, הן מעלייה בצורכי הבדיקה והן ממכירת מערכות יקרות ומתקדמות יותר. מערכות אלה צפויות לתמוך גם ברווחיות הגולמית, שברבעון הנוכחי עדיין לא השתפרה. קצב השינוי בתמהיל המכירות, לצד המשך ההשקעה בפיתוח והתלות בתקציבי הלקוחות, יהיה חשוב לבחינת מימוש התוכנית." 

דיסקליימר:

"לעורך האנליזה אין עניין אישי בנושא. לבנק הפועלים בע"מ אין עניין אישי בנושא, מתן הייעוץ אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם".

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]