שוק הדיור בארה"ב בשפל מאז 2010; סגן יו"ר הפד: האינפלציה תכתיב את הריבית

מכירות הבתים הקיימים בארצות הברית ירדו באוקטובר 2026 ב-5.5% לעומת ספטמבר, לקצב שנתי מנוכה עונתיות של 3.75 מיליון עסקאות - הרמה הנמוכה מאז אוגוסט 2010. כך דיווח איגוד המתווכים האמריקאי (NAR) ביום חמישי, 12 בנובמבר, בשעה 17:00 שעון ישראל. בהשוואה לאוקטובר אשתקד נרשמה ירידה של 8.8%. מדובר בקצב שנתי סטטיסטי ולא במספר העסקאות שבוצעו בחודש אוקטובר לבדו.

לפי סקר כלכלנים של Reuters שנערך לפני הפרסום, התחזית עמדה על קצב שנתי של 3.85 מיליון עסקאות. התוצאה הייתה נמוכה ב-100 אלף עסקאות במונחים שנתיים מהתחזית. הנתון מתבסס על השלמת עסקאות לרכישת בתים קיימים, ולכן משקף במידה רבה החלטות שהתקבלו בחודשים הקודמים.

העסקאות מתכווצות, המחירים עדיין עולים

מחיר העסקה החציוני בכלל סוגי הבתים עמד באוקטובר על 416,700 דולר, עלייה של 0.4% לעומת 414,900 דולר באוקטובר 2025. זהו החודש ה-40 ברציפות שבו נרשמה עלייה שנתית במחיר החציוני, אף שקצב ההתייקרות נמוך יחסית. מחירם החציוני של בתים פרטיים בלבד עמד על 421,900 דולר - נתון נפרד שאין לבלבל עם המחיר בכלל העסקאות.

היצע הבתים הקיימים למכירה הגיע ל-1.59 מיליון יחידות, עלייה של 1.3% לעומת ספטמבר ו-4.6% לעומת שנה קודם לכן. בקצב העסקאות הנוכחי מלאי זה שקול ל-5.1 חודשי היצע, לעומת 4.7 חודשים בספטמבר ו-4.4 חודשים שנה קודם. הזמן החציוני בשוק התארך ל-35 ימים, לעומת 33 בספטמבר.

שיעור רוכשי הדירה הראשונה ירד ל-29% מכלל העסקאות, לעומת 32% שנה קודם. עסקאות במזומן היוו 29%, ורכישות של משקיעים פרטיים או רוכשי דירה שנייה 20%. מכירות של נכסים במצוקה עמדו על 2% בלבד.
 

נתוני אוקטובר 2026. שיעורי שינוי חודשיים במכירות הם בקצב שנתי מנוכה עונתיות; נתוני המחיר החציוני אינם מנוכים עונתיות. ריבית המשכנתה לפי Freddie Mac, ממוצע חודשי.
 

הירידה החדה ביותר במערב - הריבית מכבידה על הביקוש

מכירות הבתים ירדו במערב ארה"ב ב-9.7% לעומת ספטמבר, בדרום ב-6.5% ובמערב התיכון ב-3.2%; בצפון-מזרח הן נותרו ללא שינוי. בכל ארבעת האזורים נרשמה ירידה לעומת אוקטובר אשתקד. לפי NAR, הריבית הממוצעת על משכנתה קבועה ל-30 שנה עלתה באוקטובר ל-7.33%, לעומת 6.86% בספטמבר ו-6.25% שנה קודם לכן.

לורנס יון, הכלכלן הראשי של NAR העריך כי עלויות המימון הגבוהות מקשות על קניית בתים, אף שרבים מבעלי הבתים הקיימים נהנים מהון עצמי שנצבר. הוא ציין כי ירידה עתידית בריבית המשכנתאות עשויה לשחרר ביקוש כבוש. מאז סוף אוקטובר נרשמה הקלה מסוימת: לפי Freddie Mac, הריבית השבועית ל-30 שנה עמדה ב-12 בנובמבר על 7.11%, אולם נתון זה מאוחר לתקופת המדידה של מכירות אוקטובר.

מסר חדש מהפד: האינפלציה חשובה כעת יותר לאיתותי הריבית

בהתפתחות נפרדת, בנאום שנשא ביום שישי, 13 בנובמבר, בשעה 19:00 בחוף המזרחי של ארה"ב (02:00 בשבת, 14 בנובמבר, שעון ישראל), הציג סגן יו"ר הפדרל ריזרב את הערכתו למצב הכלכלה ולמדיניות הריבית. אין מדובר בהחלטת ריבית חדשה או בנתון סטטיסטי שפורסם באותו מועד.

פיליפ ג'פרסון, סגן יו"ר הפדרל ריזרב אמר כי הצמיחה האמריקאית נותרה יציבה וכי שוק העבודה התייצב, אולם לחצי המחירים ממשיכים להיות משמעותיים. לדבריו, אינפלציית PCE הסתכמה ב-3.6% ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר, ואינפלציית הליבה ב-3.1% - שני נתונים קודמים שהוא ציטט בנאומו, ולא פרסום אינפלציה חדש. שיעור האבטלה באוקטובר היה 4.1%.

ג'פרסון הדגיש כי מגמת האינפלציה היא כרגע האיתות החשוב יותר מבחינתו לקביעת המדיניות. הוא לא התחייב להעלאת ריבית במועד מסוים ולא סיפק תחזית להיקף העלאה. לפי Reuters, הדברים מלמדים על נכונות אפשרית להמשך הידוק אם האינפלציה לא תתמתן, אך זו פרשנות של הסוכנות ולא הודעת החלטה של הפד.

הבינה המלאכותית עשויה להעלות את הריבית הניטרלית

בחלק נוסף בנאום בחן ג'פרסון את השפעת הבינה המלאכותית על הייצור, ההשקעות והאינפלציה. לפי הנתונים שהציג, כ-25% מהחברות האמריקאיות השתמשו בכלי AI לפחות בתפקיד עסקי אחד באמצע 2026, לעומת קרוב ל-40% בענפים עתירי ידע. סקרי עובדים מצביעים על שימוש של כ-40%-50% מהעובדים בטכנולוגיה במהלך עבודתם, אולם שימוש יומיומי נרחב עדיין מוגבל.

להערכתו, ההשפעה המצטברת על הפריון עד כה מתונה, אך עשויה להתגבר לאורך שנים. בטווח הקצר, ההשקעות בחוות שרתים ובשבבים יוצרות ביקוש חזק להון ולרכיבים - ובחלק מהמקרים גם לחץ על המחירים, לרבות שבבי זיכרון. לאורך זמן, העלייה האפשרית בפריון עשויה להגביר את הביקוש להשקעות ולהעלות את הריבית הניטרלית, כלומר ריבית שאינה ממריצה ואינה מרסנת את הכלכלה. ג'פרסון הדגיש כי מדובר באפשרות התלויה בהתפתחות הנתונים, ולא בקביעה שהריבית הניטרלית כבר עלתה.

המשמעות למשקיעים

נתוני הדיור מדגישים את הפגיעה בכוח הקנייה של משקי הבית בריבית משכנתאות גבוהה, גם כאשר מחירי הבתים מתייצבים. להאטה במספר העסקאות יש השלכות על בנקים למשכנתאות, מתווכים, חברות שיפוצים ועסקים המספקים שירותים למעבר דירה. מנגד, ירידה מסוימת בריביות בשבועות האחרונים עשויה לסייע לעסקאות עתידיות, אך עדיין אינה משתקפת בדוח אוקטובר.

דברי ג'פרסון מוסיפים רובד למדיניות המוניטרית: כאשר הבנק המרכזי רואה שוק עבודה יציב יחסית ואינפלציה מעל היעד, הנתונים הבאים על המחירים צפויים לקבל משקל גדול בהחלטות הריבית. במקביל, ההתרחבות בהשקעות AI עשויה לתמוך בצמיחה, אך גם להכביד על עלויות מימון ותשומות בטווח הקצר. אלה שני פרסומים שונים, ואין להסיק קשר סיבתי ישיר בין נתוני מכירות הבתים לבין נאום סגן יו"ר הפד.