איילון: "בנק ישראל לא יצליח להכניס רוח במפרשי הצמיחה דרך הפחתות ריבית"

יניב פגוט מסביר כי "החולשה רוחבית בנתוני הצמיחה, באה לידי ביטוי בין היתר בצמיחת הצריכה הפרטית במשק שהייתה משך תקופה ארוכה מנוע הצמיחה וכן בצמצום בהיקף ההשקעות במשק. לשני גורמים אלה בולטת במיוחד חריקת הבלמים בצמיחת ייצוא סחורות ושירותים שהביאה להחרפה בהאטה במשק. הירידה במחצית השנייה של שנת 2012 בצריכה הפרטית לנפש הינה הוכחה בולטת לכך שהציבור הישראלי הפנים את האיומים הניצבים בפניו במישור התעסוקתי ומהדק את החגורה. בהקשר זה נאמר כי גזרות הממשלה כחלק מגיבוש תקציב 2013–2014 צפויות אף להאיץ את ההאטה בצריכה הפרטית. במקום לעודד צמיחה במשק הישראלי בפעילות אנטי מחזורית, הרי ממשלת ישראל עומדת להכריז צעדי צנע לא פשוטים בקרוב. החולשה במשק באה על אף העובדה שריבית בנק ישראל הריאלית מצויה ברמה אפסית".
 
לגבי השפעת הכלכלה הגלובלית על המשק הישראלי הסביר האסטרטג הראשי של קבוצת איילון: "נקודת האור בתחזית הצמיחה לשנת 2013 נוגעת לצפי כי הפעילות הגלובלית תצבור תאוצה במחצית השנייה של שנה זו ותתעצם בשנת 2014. שיפור בסביבת הפעילות הגלובלית באם אכן יתממש, יקרין לחיוב על הייצוא הישראלי שסובל לאחרונה מהתחזקות מחודשת של הדולר ופעילות גלובלית ממותנת. מצב שכזה יחזק את אמון הצרכנים בכלכלה ויעודד את צמיחת הצריכה הפרטית במשק".
 
"בפרספקטיבה גלובלית נתוני הצמיחה המקומיים אינם כה חלשים שכן מדינות OECD צמחו בשנת 2012 במחצית מקצב הצמיחה המקומי. אולם מנגד, המדינות בשווקים המתעוררים צמחו בקצב יותר מכפול מזה של המשק הישראלי. צפי הצמיחה הכלכלית לשנת 2013 עומד בטווח של 3.6%-3.8%, אולם הוא מוטה כלפי מעלה בשל הצפי להכנסות מגז כך שקצב הצמיחה הליבתי צפוי להוותר מתחת לרף של 3% בטווח הנראה לעין", מסביר עוד.
 
בשורה התחתונה אומר פגוט: "על אף נתוני הצמיחה המאכזבים יחסית שמשתקפים בצורה טובה גם בזירת המחירים הכבושה במשק הישראלי, נראה כי בנק ישראל יתקשה להכניס רוח במפרשי הצמיחה באמצעות הפחתות ריבית נוספות בטווח הקרוב. עליית מחירי הדירות בשיעור של 6.4% במהלך 12 החודשים האחרונים שהסתיימו בחודש דצמבר 2012 הינה פעמון אזעקה רעשני, שהתעלמות ממנו והתרכזות בעידוד הצמיחה עלולה להזמין משבר נדל"ן. נגיד בנק ישראל שיכנס לנעליו של פישר, מקבל לידיו ערימה של אתגרים לא קטנה לאור החלשות הפעילות במשק והאתגרים התקציביים של ממשלת ישראל".

 הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.