הראל פיננסים >> המלצות ההשקעה לשבוע הקרוב

עונת הדו"חות בעיצומה – ורק היא מעניינת את המשקיעים
באמצע עונת דו"חות פושרת, כל חברה שמכה את התחזיות ולו במקצת זוכה לתגובה סוערת  n למרות ריבוי נתוני מקרו בשבוע הקרוב, עיקר תשומת הלב למיקרו n הדו"חות תומכים בחשיפה למגזר הטכנולוגיה בארה"ב

1. מניות –  חשיפה מועדפת למניות טכנולוגיה בארה"ב ולשווקים באירופה. הבורסות בארה"ב ובאירופה המשיכו לעלות בסוף השבוע בגיבוי דו"חות כספיים, בעוד שבשווקים המתעוררים (כולל ישראל) היו בשבוע החולף בעיקר מימושים. מתחילת החודש כבר השלים S&P500 עלייה של כמעט 5% וכך גם הנאסד"ק. באירופה נרשמו מתחילת החודש עליות של 3%-4%, כאשר באיטליה וספרד זינקו השווקים ב-8.2% ו-6.8%, בהתאמה, אם כי בשבוע האחרון הן דווקא ירדו.

244 מהחברות במדד S&P500 כבר פרסמו דו"חות כספיים לרבעון השלישי, כאשר 54% מהן דיווחו על הכנסות גבוהות מהצפוי. 76% מהחברות דיווחו על רווחיות גבוהה מהצפוי בשיעור של 4.87%. בלטו במיוחד חברות הטכנולוגיה – בסוף השבוע היו אלה אמזון ומיקרוסופט – אשר הכו את התחזיות בשיעורים הגבוהים ביותר.  באחרונה כתבנו כאן לא אחת כי מגזר הטכנולוגיה הפגין ביצועי חסר משמעותיים מול מגזרים אחרים מתחילת השנה והמלצנו, בין היתר, להגדיל את החשיפה למניות המגזר. 84% מחברות הטכנולוגיה שכבר פרסמו דו"חותיהן הכו את תחזיות. השבוע במוקד – אפל, שתפרסם דו"חות מחר (ב') ופייסבוק (ברביעי). אפל רשמה עליות בחודשים האחרונים ואילו פייסבוק נסחרת קרוב לשיא של כל הזמנים. בסך הכל, בשבוע הקרוב צפויים דוחות של עוד כ-120 חברות, כך שנראה כי החזית הזו תמשיך לקבוע את סדר היום בשוקי המניות.

בשוק המקומי נרשמו בסיכום שבועי ירידות קלות, למרות עלייה של כ-4% במניות הגז ועלייה של כ-1.5% במניות הבנקים. מקור הירידות בעיקר על רקע הירידות בבזק (בעקבות הורדת הדירוג על ידי סיטי שהשפיעה על משקיעים זרים), ירידה חדה בכיל (על רקע חולשה בסקטור ודו"חות פוטאש), צניחה במניות בבילון וירידה חדה במניות חלל. אנו ממשיכים להמליץ על פיזור השקעות גלובלי לאזורים שונים (כגון אירופה, שעדיין רוב המגזרים בה נסחרים בתמחור זול יותר מאלה בארה"ב, וגם לחלק משווקים מתעוררים כמו סין) תוך מתן דגש לסקטורים מועדפים, כמו למשל הטכנולוגיה בארה"ב.

2. אג"ח קונצרני – נמשכים הגיוסים בארץ ובחו"ל. באפיק הקונצרני נרשמו עליות בשבוע האחרון, אם כי העליות בחו"ל היו חדות יותר. בארה"ב זה היה שבוע עמוס הנפקות חדשות, פי שתיים מהיקפן בשבוע קודם לכן. 37 מיליארד דולר גייסו חברות באג"ח קונצרני בארה"ב בשבוע האחרון לבדו. בנקים תרמו 55% מהגיוס בשבוע החולף, כאשר גם ההנפקות הגדולות ביותר היו של בנקים - ולס פרגו (3.5 מיליארד דולר) ו-ABN (2.5 מיליארד דולר). מתוך הגיוס הכולל, 6.7 מיליארד דולר היו באג"ח High Yield.

בשוק המקומי, בשבוע האחרון נערכו הנפקות בהיקף של כ-800 מיליון ₪, של חברות כמו אפריקה מגורים, כלכלית, אספן, מגה אור – כולן חברות נדל"ן. מתחילת אוקטובר הונפקו 7 סדרות חדשות בהיקף כולל של 1.5 מיליארד ₪. ההנפקה הגדולה ביותר היתה של שופרסל, אשר הנפיקה כמיליארד ₪ בשתי סדרות. למעט בוני התיכון, כל ההנפקות בוצעו ללא שיעבוד (או שעבוד שלילי).

בשבוע החולף לא נרשמו שינוים דרמתיים במרווחים הקונצרני בשוק המקומי, למעט באפיק "לא מדורג – אחר", הכולל את האג"ח של חלל שירדו עקב ההודעה על תקלה בלוויין עמוס 5.

מתחילת החודש מסתכמות התשואות במדדי התל בונד בכ-0.5% (בתל בונד הצמודים) ו-0.7% בתל בונד השקלי ובתל בונד תשואות. אנו ממשיכים להמליץ לפזר את החשיפה לאג"ח הקונצרני בכל הדירוגים, אך עדיין מומלץ לשמור על מח"מים קצרים יחסית לאור המרווחים הנמוכים. כמו שאמרנו בשבועות האחרונים, איננו רואים סיבה לפתיחת מרווחים באג"ח הקונצרני, למעט תנודתיות הנובעת מהאפיק הממשלתי.

3. תיק השקעות – מח"מ קצר-בינוני עם מניות. האפיק השקלי הארוך הניב מתחילת החודש תשואה של 1.8% והצמודים הארוכים הניבו 1.4%. אך לאור רמת התשואה האבסולוטית הנמוכה, איננו ממליצים לקחת את הסיכון בחלק הארוך של העקום. יחד עם ירידת התשואות וציפיות האינפלציה אנו ממשיכים להמליץ לשמור על תיק אג"ח במח"מ קצר-בינוני, כולל מרכיב ממשלתי וקונצרני, ורכיב מנייתי מלא.

 
 להלן לינק להמלצות השקעה של הראל פיננסים לשבוע הקרוב:
https://gw.fleisher-pr.com/temp/Harel/המלצותההשקעהשלהראלפיננסים281013.pdf
 



הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.