מור קרנות נאמנות >> הציבור מתנפל על מניות - האם הזמן לברוח ?

"כשכולם מפחדים, אני תאב בצע, וכשכולם תאבי בצע, אני מפחד", וורן באפט.

כאשר שוק המניות נמצא בשפל וכולם מוצאים אלף ואחת סיבות למה כדאי להתרחק משוק המניות – זה בדיוק הזמן לקנות, וכשכולם מושקעים בבורסה, כשכל השכנים מספרים לך איך הם הכפילו את ההשקעה שלהם תוך חצי שנה, ונהג המונית נותן לך טיפים איזה מניה כדאי לקנות, זה הזמן להיזהר ואולי אף לצאת משוק המניות.
תקופה ארוכה שוק המניות המקומי דשדש ברצועה שנעה בין 1170- 1250, בעוד שהשווקים מעבר לים שברו שיאים חדשים כל חודש. לאחרונה חל שינוי.  מדד תל אביב 25 ביצע מהלך עליות מרשים של כ- 13% בתקופה של כחודשיים.  נזכיר, שלפני גל העליות באו יומיים של ירידות חדות (26-27/8) שוק המניות איבד מערכו כ 3.5% בעקבות חשש מתקיפה אמריקאית בסוריה.
אינדיקטור מרכזי בחיזוי כיוון שוק המניות הוא שיעור אחזקות הציבור במניות. ה"ציבור" מורכב ממשקיעים פרטיים, שלעיתים מוגדרים "כעדר", המובל ע"י המשקיעים המוסדיים שהם בעצם- קופות גמל, חברות ביטוח, בתי השקעות, משקיעים זרים ומוסדיים אחרים.
ההיסטוריה מלמדת ששיעור אחזקות הציבור במניות התקרב לרף ה-30%, ישנה הסתברות גדולה לירידות בשוק המניות וכאשר שיעור אחזקות הציבור התקרב לרמה של 15% תיתכן עלייה בשוק המניות.
ב- 10 השנים האחרונות שיעור אחזקות הציבור במניות הגבוה ביותר היה ב 1.10.2007 והיווה כ 29.11% מסך נכסי הציבור.  להזכירכם בשנת 2008 מדד ת"א 25 ירד בכ- 46%, ונגע בנקודת השפל של 596 נקודות בנובמבר 2008.

לעומת זאת, ב 1.11.2008 שיעור אחזקות הציבור במניות היה כ 14.68%, דבר שהצית ראלי שנגמר בשיא כל הזמנים במדד המעו"ף שנקבע באפריל 2011 עת המדד נגע ברמה של 1341 נק'.
מנתונים שפרסם בנק ישראל לפני כחודש וחצי, שיעור אחזקות הציבור במניות עומד על כ- 22.24%, רחוק מהשיא. אולם חודשי ספטמבר ואוקטובר שהיו מצוינים לשוק המניות המקומי, הובילו עימם גיוסים אדירים בקרנות נאמנות המתמחות במניות ובקרנות אג"ח כללי המחזיקות בשיעור מסוים של מניות וכמובן בתעודות סל מנייתיות. בחודש ספטמבר לבד, קרנות נאמנות מנייתיות גייסו כ 300 מיליון ש"ח ומתחילת חודש אוקטובר הקרנות המנייתיות גייסו כ 878 מיליון ₪, החודש החזק ביותר מאז ינואר 2004.
בשורה התחתונה, ניתן לראות שישנה קורולציה גבוהה בין שיעור אחזקות הציבור במניות לבין התנהגות מדדי המניות בארץ. אמנם אחזקות הציבור במניות עלו בצורה משמעותית בכ 25% מרמה של 20% בתחילת 2013 לרמה של 25% באוקטובר 2013, אבל נראה שהיעדר אלטרנטיבה, התפוגגות החששות מעבר לים (בעיקר מכיוון ארה"ב) ומינוי נגיד בבורסה המקומית (לאחר כ 112 ימים ללא נגיד!) יתרמו להמשך עליות בטווח הקרוב.






מסמך זה הוכן ע"י איתי צפר- מנהל קשרי יועצים במור ניהול קרנות נאמנות בע"מ






   
מסמך זה הוכן על ידי מור ניהול קרנות נאמנות (2013) בע"מ, בעל רישיון ניהול-שיווק השקעות להבדיל מייעוץ השקעות. מור ניהול קרנות נאמנות (2013) בע"מ ו/או עובדיו ו/או כותבי הדו"ח אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים והחישובים בסקירה או לכל שגיאה, השמטה או ליקוי אחר בסקירה או בתחזית הכלולים בה, לרבות שינויים מידיים ו/או מתמשכים שיש בהם כדי לשנות ו/או להשפיע על התחזית. מסמך זה אינו מהווה הזמנה לקנות או למכור ניירות ערך או נכסים פיננסיים כלשהם. מסמך זה מובא אך ורק לידיעתם של משקיעים המבססים את החלטתם בנוגע להשקעות בלי להסתמך שלא לצורך על מסמך זה או כל תיעוד אחר הקשור אליו. מור בית השקעות בע"מ, הדירקטוריון שלה, מנהליה ועובדיה אינם לוקחים על עצמם כל אחריות להפסד ישיר או נסיבתי או לאי רווח כלשהו הנובע משימוש במסמך זה. מור, הדירקטוריון שלה או מנהליה עשויים, בהתאם למגבלות החוק, להיות בעלים, להחזיק, להשקיע או להתעניין, לקנות ולמכור במסחר בניירות ערך או בנכסים פיננסיים הקשורים במישרין או בעקיפין לנושא הדוח הזה. ידוע לקוראי המסמך כי אין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם, ולצרכיו האישיים.



הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.