מיטב דש ‎>> מדד נובמבר 2013 >> עודף היצע של דירות להשכרה

מדד חודש נובמבר

מדד המחירים לחודש נובמבר ירד בשיעור של 0.4%-, מתחת לציפיות. הסעיפים בהם נרשמה ירידה מתחת למצופה היו כמעט אותם הסעיפים שהפתיעו בעליות בחודש שעבר. סעיף המזון (0.7-), ריהוט וציוד (0.7-) ותרבות (1.1-) היו נמוכים מהתחזית.  הירקות ירדו לאחר עליות שנרשמו בחודש אוקטובר (חודש העגבנייה). כמו כן, עקב מזג אוויר חם, נרשמה עליה נמוכה מהרגיל במחירי ההלבשה.

בסה"כ עלה המדד ב-12 החודשים האחרונים ב-1.9%, כאשר המדד ללא הדיור עלה ב-1.4%. סביבת האינפלציה במשק ממשיכה להיות מתונה (ראו תרשים 1). משקל הסעיפים שרשמו עלייה מתוך סך הסעיפים במדד היה הנמוך ביותר בחודש האחרון בארבע השנים האחרונות (ראו תרשים 2).

 
מדד דצמבר צפוי לעלות ב-0.2% ויושפע מהתייקרות עונתית במחירי ההלבשה וההנעלה. עקב מזג אוויר קר, רשתות אופנה עשויות לבטל מבצעי סוף העונה שהתחילו עם עיכוב בבואו של החורף. גם מחירי הירקות והפירות צפויים לחזור ולעלות בגלל הסערה והקור שהיו בימים האחרונים.
מדד חודש ינואר צפוי לרדת ב-0.2% בגלל הוזלה עונתית של ההלבשה וההנעלה וירידה בסעיף הדיור. הפירות והירקות עדיין צפויים להתייקר מסיבות עונתיות. הוזלת מים תשיל כ-0.05% ממדד ינואר.

התחזית ל-12 חודשים נותרה ברמה של 1.6%.

 
למרות שמחירי הדירות בבעלות עלו בשנה האחרונה בשיעור גבוה של 8.6%, בחודשים האחרונים ניכרת התמתנות (ראו תרשים 3). סעיף הדיור במדד, שמשקף מחירי השכירות, ירד בחודש נובמבר ב-0.3%. קצב עלייתו השנתי עומד על 3.5% ולהערכתנו צפוי לרדת בשנה הקרובה מתחת ל-3% בגלל עודף היצע של הדירות להשכרה.

מחירי המזון ירדו ובכך הצטרפו למחירי התשומות לחקלאות ולמדד המחירים של תפוקות תעשיית המזון אשר ירדו לאחרונה (ראו תרשים 4). אנו צופים שקצב עליית מחירי המזון יתמתן בשנה הקרובה.

החלטת הריבית של בנק ישראל בסוף החודש תלויה בהחלטתו של הבנק המרכזי האמריקאי. אילו ה-FED יתחיל לצמצם את הרכישות, הסיכוי להורדת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל יפחת מאוד. במקרה שהרכישות ימשכו, המדד הנמוך, השקל החזק ורגיעה בשוק הנדל"ן עשויים לגרום לעוד הורדה בריבית, אך להערכתנו הסיכויים לכך נמוכים.



זבז'ינסקי אלכס, כלכלן ראשי- דש ניירות ערך





פרטי מכין האנליזה
אלכס זבז'ינסקי, ת.ז 304456437.
מרחוב יהודה הלוי 23, תל אביב.
בעל רישיון משווק השקעות מספר 5411
השכלה- כלכלן
תואר ראשון בכלכלה וניהול – טכניון, חיפה.
תואר שני במנהל עסקים,– אוניברסיטת חיפה.
ניסיון תעסוקתי –  2010 ואילך: כלכלן ראשי- דש ניירות ערך והשקעות
2002-2009: אנליסט – בנק לאומי לישראל
פרטי התאגיד המורשה מטעמו פועל מכין האנליזה
מיטב דש ברוקראז' בע"מ.
רחוב יהודה הלוי 23, תל אביב. טלפון: 073-7012684; פקס: 073-7012685
גילוי נאות מטעם מכין האנליזה
למכין האנליזה לא ידוע על ניגוד עניינים במועד פרסום האנליזה.
גילוי נאות מטעם מיטב דש ברוקראז' בע"מ (להלן: "התאגיד המורשה")
ניתוח זו נועד לשם מסירת מידע בלבד, ובשום אופן אין לראות בה חוות דעת, הצעה, המלצה או יעוץ/שיווק לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים המתוארים בה. הסקירה מתבססת על מידע אשר פורסם לציבור, אשר מיטב דש ברוקראז' בע"מ ומיטב דש השקעות בע"מ (לשעבר: דש איפקס הולדינגס בע"מ) מניחים כי הוא מהימן וזאת מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לבירור מהימנות, דיוק ושלמות המידע. המידע המופיע בסקירה זו אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע פוטנציאלי ואינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. המידע, הפרטים והניתוח המפורטים, לרבות הדעות המובאות, בסקירה זו, עשויים להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. סקירה זו היא על דעת הכותבים בלבד ומשקפת את הבנתם ליום כתיבתה. סקירה זו אינה מהווה תחליף, בשום צורה שהיא, לייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתוניו וצרכיו המיוחדים של כל אדם. מיטב דש ברוקראז' בע"מ וחברות בקבוצת מיטב דש השקעות בע"מ, בעלי מניותיה, עובדיהם ו/או מי מטעמם לא יהיו אחראים, בכל צורה שהיא, לכל נזק ו/או הפסד שייגרם כתוצאה משימוש בסקירה זו, ככל שייגרם כזה, וכן הם אינם יכולים לערוב ו/או להיות אחראים למהימנות, דיוק ושלמות המידע המפורט בסקירה זו. מיטב דש ברוקראז', הנמנית על קבוצת מיטב דש השקעות בע"מ, מבהירה כי היא וחברות אחרות בקבוצה עוסקות, במישרין או בעקיפין באמצעות חברות קשורות, לרבות החברה האם מיטב דש השקעות בע"מ, חברות אחיות וחברות אחרות בקבוצה, בין היתר, במתן שירותי ניהול השקעות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות פנסיה, חיתום ובנקאות השקעות וכתוצאה מכך, למיטב דש ברוקראז', ולחברות אחיות וחברות אחרות בקבוצת מיטב דש השקעות בע"מ ו/או לבעלי עניין למי מבין החברות המפורטות דלעיל ולקוחותיהם, עשוי להיות עניין בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים הנכללים בסקירה זו, ככל שמפורטים כאלה, מעת לעת, לפני פרסום הסקירה, בזמן פרסומה ולאחר פרסומה. מיטב דש ברוקראז' בע"מ אינה מתחייבת ואין בסקירה זו משום התחייבות להשגת תשואה כלשהי או רווח כלשהו כתוצאה מכל סוג של פעולה בהתאם לאמור בסקירה זו.
סקירה זו הינה רכושה הבלעדי של מיטב דש ברוקראז' בע"מ ואין להעביר לצד ג', להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן, להדפיס, לצלם, להקליט או להעתיק  את הדוח, באופן מלא או חלקי, מבלי לקבל אישור מראש ובכתב.
1.    מיטב דש השקעות בע"מ ו/או תאגיד קשור לה ניהלו הנפקה פרטית / הצעה של ניירות ערך של התאגיד הנסקר במהלך 12 החודשים שקדמו למועד פרסום הסקירה דלעיל.
2.    מיטב דש השקעות בע"מ או תאגיד קשור לה קיבלו מהתאגיד הנסקר תמורה מהותית בגין מתן שירותים במהלך 12 החודשים שקדמו למועד הפרסום של הסקירה דלעיל.
3.    מיטב דש השקעות בע"מ או תאגיד קשור לה צפויים לקבל תמורה בהיקף מהותי מהתאגיד הנסקר לאחר פרסום הסקירה דלעיל.
4.    בעל שליטה בתאגיד הנסקר הינו בעל עניין במיטב דש השקעות בע"מ ו/או חברה קשורה לה.
5.    במועד פרסום אנליזה זו, בעל השליטה בתאגיד המורשה מחזיק החזקה מהותית בסוג מסוים של ניירות ערך של התאגיד הנסקר.
6.    במועד פרסום עבודת אנליזה זו, או במהלך 30 הימים שקדמו ליום הפרסום, התאגיד המורשה, או למיטב ידיעת התאגיד המורשה, תאגיד קשור לו החזיקו החזקה מהותית, כהגדרתה בחוזר רשות ניירות ערך מיום 18.9.2007, בסוג מסוים של ניירות ערך של התאגיד הנסקר.
עצמאות שיקול הדעת
אני, אלכס זבז'ינסקי, בעל רישיון מספר 5411, מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים ועל התאגיד שהנפיק ניירות ערך אלה.

                    

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.