הראל פיננסים >> "להערכתנו הדולר צריך להתחזק כנגד רוב המטבעות"

תגובתו של עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל פיננסים, להודעת הפד אמש על תחילת צמצום תוכנית הרכישות שלו: 

    

"כ-16 חודשים מאז שהפד החל ב-QE3 ואחרי יותר מחצי שנה של הכוונה ומסרים הבנק המרכזי בארה"ב הודיע אמש על תחילת צמצום תוכנית הרכישות שלו, ב-10 מיליארד דולר ל-75 מיליארד דולר, החל מתחילת חודש הבא. הבנק ציין שהוא יבחן את הנתונים בעתיד ועל פיהם יחליט על הצעדים הבאים שלו, אך הדגיש שלהערכתו הריבית האפסית תיוותר גם הרבה אחרי שהאבטלה תרד מתחת ל-6.5%, במיוחד אם האינפלציה תישאר מתחת ל-2%. כמעט כל חברי המועצה המוניטרית מאמינים שהריבית הקצרה תחל לעלות רק ב-2015 (בקצב מתון) ולפי ממוצע התחזיות שלהם הריבית תעמוד על 1.0% בלבד בסוף 2015.

בנוסף, הבנק פרסם את הערכותיו המעודכנות: בנוגע לצמיחה הבנק כרגיל בקצה העליון של התחזיות עם צפי לצמיחה של 3.0% ב-2014 לעומת קונצנזוס ממוצע החזאים בעולם של 2.6%. 

הערכותיו לגבי האבטלה והאינפלציה המתונות מרמזות שכרגע הבנק מעריך שצמצום הרכישות יהיה מתון ויימשך אפילו עד לרבעון האחרון של 2014. 

מבחינת שוק ההון - הצעד הזה איננו דרמתי, אומנם רק שליש מחזאי העולם צפו שהוא יתרחש החודש אך היה קונסנזוס של כמעט 100 אחוזים שהצעד יתבצע במהלך 3 החודשים הקרובים ונראה ששוק ההון תמחר את רוב המהלך. להערכתנו, המשמעות המרכזית היא סביבה כלכלית טיפה פחות טובה להשקעה בנכסים מסוכנים (נזכיר שאנחנו עדיין צפויים להישאר בסביבה של ריבית ריאלית שלילית התומכת בהשקעה בנכסים מסוכנים עוד זמן רב), להערכתנו הדולר צריך להתחזק כנגד רוב המטבעות בעולם ככל שקצב הדפסת הכסף בארה"ב תקטן והתשואות הארוכות של האג"ח הממשלתי בארה"ב (וברוב העולם) צריכות להמשיך ולזחול למעלה.

מבחינת בנק ישראל הצעד של הפד צפוי להקטין את הצורך בהורדת ריבית נוספת או בהגדלת רכישות המט"ח."

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.