קרנות הגידור בארה"ב צופות ריבאונד במניות חברות כריית הזהב‎

במחלקת המחקר של יוטרייד פרסמו סקירה המתייחסת לפוזיציה של קרנות הגידור של גו'רג' סורוס וקרן הגידור ברידג'ווטר לגבי חברות כריית זהב. שתי הקרנות הגדילו אחזקות בצורה מאסיבית דווקא בחברות לכריית זהב. כל זאת, לאחר ירידה של כ-28% במחיר הזהב ב-2013 שהובילה את חברות הכרייה לשורה של צמצומי מלאים, סגירת מכרות זמנית, צמצומים וצעדי התייעלות כנגד הפסדי עתק של מיליארדי דולרים.

קרן הגידור ברידג'ווטר מנהלת נכסים בהיקף של כ-150 מיליארד דולר עבור גופים מוסדיים בחו"ל, ממשלות זרות, קרנות פנסיה וארגונים שונים. נראה כי המלצה נקודתית אחת על מנת וליהנות מתשואה דומה לביצועי הקרן היא להשקיע בדומה לפעולות ההשקעה האחרונות שלה. רק בשביל לסבר את האוזן, הקרן השיאה ב-2011 תשואה של 23% בזמן שקרנות מדשדשות עם תשואה אפסית.

חברות כריית הזהב באריק (סימול: ABX) ואלדורדו (סימול: EGO) נמצאות בראש רשימת הקניות של קרן ברידג'ווטר וקרן הגידור של ג'ורג' סורוס. ברידג'ווטר רכשה 386.7 אלף מניות של באריק ו-370.5 אלף מניות של אלדורדו.

כל רכישת המניות המאסיבית הזו באה בזמן שמצבן של חברות הכרייה אינו מזהיר, ביוטרייד ציינו כי אם מסתכלים על שוק כריית הזהב בכלל, ניתן לראות כי החברות במגזר זה רשמו הפסדים של מיליארדים בשל ירידת ערך הזהב בעיקר ב-2013. באריק לדוגמה סיימה את 2013 עם הפסד של כ-10.37 מיליארד דולר המתורגמים להפסד של 10.14 דולר למניה. אלדורדו, חברה קטנה יותר עברה ברבעון הרביעי של 2013 להפסד של 688 מיליון דולר לעומת רווח של 115 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2012.

ביוטרייד ציינו כי לא מן הנמנע כי קרנות הגידור רואות את חברות הכרייה כאופציית לונג על מחיר הזהב. ריבאונד אפשרי במחיר הזהב עשוי להגיע הן מצד משקיעים והן בגלל עלייה בביקוש מצד הודו וסין שמובילות כיום את הביקוש העולמי לזהב. מצד ההיצע, צעדי ההתייעלות של חברות הכרייה כללו הורדה דרסטית במלאים שלהן וצמצום הכרייה במכרות שבהם הרווחיות נמוכה, ירידה כלל עולמית בתפוקת הזהב בשילוב עם חברות כרייה יעילות, "רזות" ורעבות יותר עשויות להיות הגורם להתחזקות של מניות כריית הזהב בטווח הבינוני-ארוך.

להחלטות ה'פד' לגבי מועד הצמצום של תוכנית התמריצים והמועד האפשרי להעלאת ריבית בארה"ב יש השלכות נרחבות לגבי מחיר הזהב העולמי. על פניו נראה כי בטווח הארוך, תוכנית התמריצים אכן תצומצם לאפס והעלאת הריבית בטווח הבינוני ארוך אכן תתרחש ותתרום להתחזקותו של הזהב.
שער הדולר היורד מוביל לעלייה במחירי הזהב, בנוסף, הזהב כנכס המשמש חוף מבטחים מתנהל בצורה היסטורית בכיוון הפוך לשווקי המניות. לא כל החלטה של מנהלי קרן גידור נראית הגיונית. עם זאת, כרטיס הכניסה לחברות במועדון היוקרתי של קרן גידור כמו ברידג'ווטר עומד כיום על כ-100 אלף דולר. חיקוי של חלק מתיק ההשקעות של קרנות כאלה עשוי להוביל לתשואה דומה של קרן הגידור לטוב ולרע, הפוזיציה הגדולה של קרנות הגידור בחברות הכרייה, מאותתת לשוק כי המנהלים שם צופים התאוששות בעתיד של מגזר זה.   

מסחר אלגוריתמי במט”ח נחשב לאפיק השקעה ספקולטיבית. המידע המופיע באתר אינו מהווה יעוץ השקעות המתאים לצרכיו של כל אדם ותשואת עבר אינה מעידה על תשואה עתידית. יש לקרוא את גילוי הסיכון המלא לפני התקשרות עם החברה לקבלת שרות כלשהו.






 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.