סבינה לוי
10/08/2014
להלן תקציר תגובתה של סבינה לוי, אנליסטית לידר שוקי הון, לדו"חות בזק:
הדו"ח מעט מעל הצפי שלנו, הן ברמת ההכנסות, בעיקר על רקע הכנסות גבוהות יותר של הפעילות הקווית, והן ברמת הרווח. רווחיות החברה הפתיעה אותנו לטובה, אולם יש להביא בחשבון כי עיקר הפער בין התחזית שלנו לבין הביצוע בפועל נבע מרווח גבוה ביחס לצפי על עסקת יד 2 ומרווחי הון גבוהים יותר בכ-30 מיליון ₪ ביחס לצפי שלנו כתוצאה ממימוש נכסי נדל"ן וכבלי נחושת בפעילות הקווית. ראוי לציין לטובה גם את פלאפון, שהצליחה לשמור הרבעון על יציבות ב-EBITDA ביחס לרבעון הקודם, על אף המשך לחצים תחרותיים חריפים.
אמנם ניתן לזהות מספר סיכונים ואיומים מהותיים לפעילות הקבוצה בטווח הארוך, אולם כל עוד לא חל שינוי מהותי בסביבה הרגולטורית, החברה ממשיכה להציג תוצאות טובות ולא פחות חשוב מכך, בזק מספקת למשקיעיה תשואת דיבידנד גבוהה במיוחד, דבר שהופך אותה לאפיק השקעה אטרקטיבי במיוחד בסביבת הריביות הנוכחית. לכן אנו מעריכים כי בזק עשויה להוות חלופה מועדפת לחשיפה לסקטור התקשורת בטווח הקצר. לאור האמור, אנו מעלים את מחיר היעד שלנו לבזק לכ-6.2 ₪, אולם ממשיכים להמליץ על המניה בתשואת שוק בשל ריבוי הסיכונים בטווח הבינוני–רחוק.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
