אקסלנס >> דיכאון של קיץ >> הסבר מדד חודש יולי ותחזיות

מדד חודש יולי עלה ב -% 0.1

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי ב-% 0.1, בדומה לתחזית הקונצנזוס שעמדה על % 0.1 ומעט מעל התחזית שלנו (% 0).
האינפלציה מתחילת השנה עלתה ב-% 0.1 והאינפלציה -ב 12 החודשים האחרונים הסתכמה ב -% 0.3 בלבד – עמוק מתחת לרף
התחתון של יעד הממשלה .
 

הסעיפים הבולטים במדד חודש יולי :

• עלייה של% 0.9 במדד מחירי הדיור ועלייה של% 0.9 בשירותי דיור בבעלות (חוזי שכירות מתחדשים ) בפרט.
• ירידה של% 7.5 בהלבשה והנעלה – בניכוי עונתיות עלייה של% 0.3 .
• ירידה של% 0.4 במחירי המזון.
• עלייה של% 4.8 במחירי הפירות הטריים.
• ירידה של% 0.3 במדד מחירי חינוך, תרבות ובידור.
• ירידה של% 1.4 במדד מחירי ריהוט וציוד לבית.
• עלייה של% 10.6 במחירי נסיעה לחו"ל.
 
הלחימה בדרום מדכאת את מחירי תיירות הפנים, מחירי המזון מדוכאים כבר זמן מה – מדד חודש יולי נחשב למדד עונתי עקב תיירות חוץ, תיירות פנים וסעיף הדיור . הלחימה המתמשכת בדרום השפיעה, והיא אכן הצליחה לדכא את רות הפנים , אבל לפחות ע"פ הלמ"ס תיירות החוץ עלתה בהתאם לעונתיות ברמה של יותר מ %- ( 10 בניגוד לפרסומים) וגם סעיף הדיור רשם עלייה עונתית של %0.9. בעקבות הלחימה בדרום אנחנו חששנו שעשויה , בהסתברות לא קטנה , להיות הפתעה זמנית לרעה בסעיף הדיור (לא הספיקו לסגור חוזה, גמישות בשכר דירה בעקבות הלחימה ). ממדד חודש יולי ניתן ללמוד על המשך ההידרדרות בענף המזון כאשר גם החודש רושמים מחירי המזון ירידה של % 0.4 ומסכמים ירידת מחירים של % 1.4 ב - 12 חודשים. יש לציין כי בחודש יולי נרשמת בד"כ חולשה בענף המזון אם כי היו שנים בהן הסעיף עלה בחדות באותו החודש. תרומה שלילית גדולה למדד חודש יולי סיפק סעיף ההלב שה וההנעלה עם ירידה של % 7.5 שגרעה % 0.22 מהמדד, יחד עם זאת בניכוי עונתיות הסעיף אפילו רשם עלייה של % 0.3 ובהחלט ייתכן שאנחנו מתחילים לראות התייצבות בסעיף (גם בחודש שעבר היתה עלייה מעבר לעונתיות ).

שוק הנדל"ן קפוא – המחירים יורדים. זו אומנם סנונית ראשונה בלבד ולהערכתנו כל הסיפור הזה יהיה זמני אבל החודש נרשמה
ירידה מינורית של % 0.2 במחירי הדיור. שוק השכירויות אומנם עלה בהתאם לעונתיות, יחד עם זאת גם הוא עשוי להיבלם בחודשים
הקרובים במידה ומחירי הדיור ימשיכו לרדת. שוב אנחנו מציינים כי להערכתנו מגמה זו , במידה ותתפתח , תהיה זמנית שכן קיפאון
בשוק הנדל"ן, כאשר הריבית שואפת לאפס, מוביל לתוצאה ידועה – שיחרור הקפיץ בהמשך וזינוק נוסף במחירים .
אגב בניכוי מדד הדיור יורד המדד הכללי - ב 5.0% ב - 12  החודשים האחרונים . קיזוז חיובי נוסף במדד הכללי הגיע מסעיף הפירות
והירקות אשר עלה ב - % 1.9 .עלייה זו הייתה צפוייה והושפעה מהפגיעה שחלה בתוצרת החקלאית מהדרום כתוצאה מהלחימה, מה
שהביא לעליית המחיר .

מדד חודש יולי עדיין לא מביא עימו בשורה חדשה, כאשר התמתנות מורגשת בחלק נרחב מסעיפי המדד. בשלב זה עדיין קשה
להסיק מסקנות לגבי האינפלציה הצפויה לנו בממוצע ב 5- השנים הקרובות, יחד עם זאת צפו שמדד חודש אוגסט עשוי בהחלט
להפתיע כלפי מעלה .מדד חודש אוגוסט צפוי לעלות ב -% 0.3

השבוע הראשון של חודש אוגוסט עוד הושפע ממבצע צוק איתן , יחד עם זאת תיקון בחלק מהסעיפים צפוי להתרחש . סעיף
התחבורה צפוי להתחזק , במיוחד בתיירות הפנים שניזוקה בעקבות הלחימה בדרום והרקטות לשמי ישראל . רבים מתושבי הארץ
היו ספונים בבתיהם במהלך חודשי הלחימה ואולי הרגיעה המסתמנת תוציא רבים במטרה לנצל ולהינות מתקופת הקיץ במקומות
הבילוי השונים . בנוסף לא נראה כי סעיף הדיור צפוי לעצור, בייחוד לאור הקשיים בהם נתקל חוק 0% "מע מ בכנסת. מחירי הפירות
והירקות צפויים להמשיך ולעלות בהשפעת המבצע וגם בסעיף החינוך, התרבות והבידור צפוייה התאוששות לאור העובדה שנראה
כי המצב הבטחוני נרגע .
 
תחזית מדד חודשים אוגוסט - אוקטובר
 

 * התחזית 12 חודשים קדימה ניתנה תחת הנחת שער דולר ממוצע של 3.48 ומחיר חבית נפט ממוצע של 97.2 .$
 
החלטת הריבית של בנק ישראל
החלט ת הריבית של בנק ישראל לחודש אוגוסט הושפעה בעיקר מהידרדרות בציפיות האינפלציה והמשך הייסוף של השקל.
לפחות ברמת השקל אנחנו מעריכים כי בחודשיים הקרובים בהחלט יתכן שינוי מגמה בעקבות התחזקות של הדולר בעולם. בנוגע
לציפיות האינפלציה לצערנו אנחנו לא רואים שיפור בחודשים הקרובים, זה ייקח זמן. ישראל מצויה במלכודת הנזילות ולהערכתנו
הריבית הנמוכה לא מצליחה בשלב זה לספק רוח גבית לציפיות שמושפעות בעיקר מהמדדים האחרונים ומצב הרוח הכללי.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.